Les actions de Qualcomm Inc. (QCOM) ont chuté de plus de 4% après l'annonce du président Trump qui bloquerait l'acquisition de 117 milliards de dollars par Broadcom. (Voir plus: Pourquoi Trump a-t-il bloqué l'offre de Broadcom pour Qualcomm?)
Mais les plus grands perdants pourraient être les actionnaires de Qualcomm, car le titre pourrait diminuer de près de 20% sur la base d'une analyse technique. Pendant ce temps, les fondamentaux de Qualcomm suggèrent que le titre est surévalué. L'accord entre Qualcomm et Broadcom Ltd. (AVGO) étant annulé, les investisseurs devraient se recentrer sur les fondamentaux de Qualcomm.
Qualcomm tente toujours de conclure son acquisition de NXP Semiconductors NV (NXPI) après avoir révisé son offre pour la société à 127, 50 $ par action, mais attend l'approbation réglementaire de la Chine. Qualcomm doit conclure l'accord avec NXP pour soutenir sa croissance future des revenus et des bénéfices.
Répartition technique
Le graphique quotidien montre que Qualcomm a franchi un niveau de support critique autour de 62 $. Cela pourrait entraîner une chute du stock à 50 $, soit une baisse d'environ 20% par rapport à son prix actuel d'environ 60 $. Le stock a suivi une tendance à la baisse depuis son pic à la mi-2014, et cette tendance à la baisse suggère que les actions pourraient se diriger vers 50 $.
Perspectives de croissance tièdes
Les perspectives de revenus pour Qualcomm continuent de se détériorer alors qu'elle continue de lutter contre Apple et d'autres litiges de licence. (Voir plus: Feud de Qualcomm avec des cordes Apple Now dans Intel.)
Les analystes estiment que les revenus devraient diminuer de 4, 5% en 2018 pour atteindre 22, 2 milliards de dollars, tandis que les bénéfices devraient chuter de près de 20% pour atteindre 3, 43 dollars par action.
Mais la mauvaise nouvelle est que les perspectives de revenus devraient rester faibles, avec seulement une hausse de 2% en 2019 et de 3% en 2020.
QCOM Annual Revenue Estimates par YCharts
Dépendance envers NXP
Les faibles perspectives de croissance exercent une pression supplémentaire sur Qualcomm pour qu'elle conclue son projet d'acquisition de NXP Semiconductor NV (NXPI), qui attirerait les produits NXP et la domination des communications en champ proche et des puces automobiles dans le portefeuille de Qualcomm.
Cela renforcerait les perspectives de croissance tiède de Qualcomm. Mais cet accord attend d'être approuvé par les régulateurs chinois, et jusqu'à ce que cette approbation arrive, il y a toujours un risque qu'il soit bloqué. C'est peut-être la raison pour laquelle les actions de NXP se négocient avec une remise d'environ 3% par rapport au prix de l'offre Qualcomm.
Les actions Qualcomm ne sont même pas bon marché à son évaluation actuelle, se négociant à près de 15 fois les estimations de bénéfices de 3, 97 $ en 2019. Cela place sa valorisation devant Broadcom à 13 et Intel à 14.
Pour l'instant, Qualcomm doit négocier sur son mérite sans une offre de Broadcom soutenant son cours boursier, ce qui signifie que les actions devraient baisser à court terme.
