Les problèmes de Qualcomm Inc. (QCOM) semblent devenir plus profonds et pourraient se retrouver dans une situation à faire ou à mourir. Broadcom Ltd. (AVGO) cherche à acquérir la société, tandis qu'Elliot Management continue de faire pression sur Qualcomm pour augmenter son offre pour son acquisition en cours de NXP Semiconductors NV (NXPI).
Malgré la publication de résultats du premier trimestre 2018 meilleurs que prévu, les actions Qualcomm baissent d'environ 1, 5%. Qualcomm a publié des prévisions de revenus de l'ordre de 4, 8 à 5, 6 milliards de dollars, en deçà des attentes de 5, 6 milliards de dollars.
La faiblesse des perspectives commerciales a été précédée par la publication par Broadcom de ses propres perspectives solides, puis par Elliot Management qui continuait de rechercher un prix d’acquisition plus élevé pour NXP Semiconductor.
Données QCOM par YCharts
Elliot bondit
La piètre performance de Qualcomm continue d'illustrer la raison pour laquelle elle doit conclure l'accord NXP, étant donné la diversité du portefeuille que NXP peut offrir, ce qui pourrait contribuer à accroître les revenus de Qualcomm.
Elliot Management en est parfaitement conscient et a suivi les mauvais résultats de Qualcomm en annonçant qu'il a augmenté sa participation dans NXP à 7, 2%, contre 6, 9% au 25 janvier. Elliot pense également que NXP vaut au moins 135 $ par action, ce qui est presque 22 pour cent de plus que l'offre initiale de 110 $ de Qualcomm, et près de 12 pour cent de plus que le prix actuel de NXP, soit environ 121 $.
Le muscle de Broadcom
Comme si les mauvaises prévisions de revenus de Qualcomm au deuxième trimestre n'étaient pas suffisantes, Broadcom a annoncé le 31 janvier que malgré une certaine faiblesse de ses activités sans fil, le reste de la société se portait bien. En fait, comme nous l'avons déjà noté, il a publié des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre qui étaient près de 11% supérieures aux estimations des analystes. (Voir plus: Chipmaker Broadcom n'a pas besoin d'Apple pour rebondir .)
Décision difficile
Les conseils de Broadcom, meilleurs que prévu, ont peut-être été un appel aux investisseurs de Qualcomm à les accompagner dans leur quête de Qualcomm. Elliot, bien sûr, peut sentir le faible positionnement de Qualcomm et pousse son agenda.
Si Qualcomm ne faisait rien et laissait son offre NXP telle quelle, ou présentait un prix inférieur à ce qu'Elliot demandait, Qualcomm pourrait faire face à une acquisition de Broadcom. Pendant ce temps, payer trop pour NXP pourrait nuire à la santé financière de l'entreprise et au cours de l'action.
La récente performance des actions de Qualcomm et ses perspectives commerciales décevantes laissent la société dans une position peu enviable, celle de devoir choisir entre le moindre de deux maux.
