Qu'est-ce qu'un collier à coût nul
Un collier à coût nul est une forme de stratégie de collier d'options pour protéger les pertes d'un commerçant en achetant des options d'achat et de vente qui s'annulent. L'inconvénient de cette stratégie est que les bénéfices sont plafonnés si le prix de l'actif sous-jacent augmente. Une stratégie de collier à coût nul implique des dépenses en argent sur une moitié de la stratégie compensant les coûts encourus par l'autre moitié. Il s'agit d'une stratégie d'options de protection qui est mise en œuvre après une position longue sur un titre qui a connu des gains substantiels. L'investisseur achète un put de protection et vend un call couvert. Les autres noms de cette stratégie incluent les options à coût nul, les reprises de risque sur actions et les wrappers de couverture.
Bases du collier à coût nul
Pour mettre en œuvre un collier à coût nul, l'investisseur achète une option de vente hors de l'argent et vend ou écrit simultanément une option d'achat hors de la monnaie avec la même date d'expiration.
Par exemple, si l'action sous-jacente se négocie à 120 $ par action, l'investisseur peut acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 115 $ à 0, 95 $ et vendre un call avec un prix d'exercice de 124 $ à 0, 95 $. En termes de dollars, le put coûtera 0, 95 $ x 100 actions par contrat = 95, 00 $. L'appel créera un crédit de 0, 95 $ x 100 actions par contrat - le même 95, 00 $. Par conséquent, le coût net de ce commerce est nul.
Points clés à retenir
- Une stratégie de collier à coût nul est utilisée pour se prémunir contre la volatilité des prix d'un actif sous-jacent par l'achat d'options d'achat et de vente qui plafonnent et plafonnent les profits et les pertes du dérivé. Cela peut ne pas toujours réussir, car les primes ou les prix des différents types d'options ne correspondent pas toujours.
Utilisation du collier à coût nul
Il n'est pas toujours possible d'exécuter cette stratégie car les primes ou les prix des options de vente et des appels ne correspondent pas toujours exactement. Par conséquent, les investisseurs peuvent décider à quelle distance d'un coût net de zéro ils souhaitent obtenir. Le fait de choisir des options de vente et des appels qui sont hors de l'argent par des montants différents peut entraîner un crédit net ou un débit net sur le compte. Plus l'option est éloignée de l'argent, plus sa prime est faible. Par conséquent, pour créer un collier à un coût minimal, l'investisseur peut choisir une option d'achat plus éloignée de l'argent que l'option de vente respective. Dans l'exemple ci-dessus, cela pourrait être un prix d'exercice de 125 $.
Pour créer un collier avec un petit crédit sur le compte, les investisseurs font le contraire: choisissez une option de vente plus éloignée de l'argent que l'appel correspondant. Dans l'exemple, cela pourrait être un prix d'exercice de 114 $.
À l'expiration des options, la perte maximale serait la valeur de l'action au prix d'exercice inférieur, même si le cours de l'action sous-jacente baissait fortement. Le gain maximum serait la valeur de l'action à la grève supérieure, même si l'action sous-jacente augmentait fortement. Si l'action se fermait dans le cadre des prix d'exercice, il n'y aurait aucun effet sur sa valeur.
Si le collier entraînait un coût net ou un débit, le profit serait alors réduit par cette dépense. Si le collier a donné lieu à un crédit net, ce montant est ajouté au bénéfice total.
