Qu'est-ce que le risque de niveau de taux
Le risque au niveau des taux renvoie au fait que la valeur d'un titre à revenu fixe existant chute généralement si les taux d'intérêt du marché augmentent au-dessus de son coupon. Le risque de taux d'intérêt est l'un des quatre principaux facteurs affectant les prix des obligations et augmente généralement avec la durée, une mesure de la sensibilité du prix d'un placement à revenu fixe à une variation des taux d'intérêt, exprimée en nombre d'années.
RÉPARTITION DU RISQUE DE NIVEAU DE TAUX
Lorsqu'un gouvernement ou une entreprise émet des titres à revenu fixe, le prix et le coupon sont fixés par l'émetteur pour être compétitifs dans l'environnement tarifaire actuel. Les obligations seront proposées à des prix basés sur la structure des échéances et les taux correspondants sur toute la courbe de rendement actuelle. À mesure que les taux d'intérêt varieront, les prix des obligations existantes fluctueront; lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent et vice versa.
Pourquoi les valeurs obligataires peuvent diminuer
Lorsque les taux d'intérêt baissent, les détenteurs d'obligations et d'autres titres à revenu fixe verront généralement la valeur de leur détention augmenter, même si le taux du coupon est fixe. Ils peuvent être en mesure de vendre leur obligation à un prix plus élevé que ce qu'ils ont payé. Toutefois, lorsque les taux augmentent, la valeur d'une obligation ou d'un portefeuille d'obligations qui ont été émises à des taux inférieurs correspondants diminuera. Cela apparaîtra clairement dans le prix quotidien des fonds communs de placement obligataires. Par exemple, pendant une période où les taux à plus long terme augmentent, un portefeuille obligataire qui se concentre sur des obligations à plus long terme verra sa valeur baisser.
Les investisseurs qui détiennent des obligations individuelles peuvent conserver leurs obligations jusqu'à leur échéance (à moins que l'obligation n'ait une fonction d'appel et soient appelées) et recevoir le plein rendement que l'obligation a initialement offert, sauf défaut. Cela suppose que l'investisseur est à l'aise de gagner moins que ce qui peut être disponible sur le marché actuel. Pour les gestionnaires de portefeuilles obligataires importants, la hausse des taux a un effet significatif sur la valeur du portefeuille et la capacité du gestionnaire à attirer et à retenir des investisseurs. Pour cette raison, les gestionnaires d'obligations professionnels négocient généralement plus fréquemment que les détenteurs d'obligations individuels afin de produire des prix et des rendements compétitifs pour le portefeuille.
