Celgene Corp. (CELG) a fait une grande percée dans le domaine des acquisitions en annonçant qu'elle achèterait Impact Biomedicines, une société privée, pour un montant pouvant aller jusqu'à 7 milliards de dollars si des étapes précises étaient atteintes. Les nouvelles devraient augmenter les actions de Celgene, apaisant les inquiétudes des investisseurs concernant la diversification du pipeline de médicaments de la société et ses futures sources de revenus.
Le médicament que Celgene acquiert dans le cadre de cet accord est le fedratinib pour le traitement de la myélofibrose et de la polycythémie vraie. Selon Fly.com, la Deutsche Bank estime que le fedratinib peut avoir des ventes de pointe d'environ 1 milliard de dollars par an.
Cela compenserait une partie des revenus perdus de Celgene grâce à son médicament expérimental GED-0301, après la fin d'un essai sur la colite ulcéreuse le 19 octobre 2017. L'interruption de l'étude a entraîné une baisse de plus de 22% des actions de la société de biotechnologie depuis lors.
Dépendant de Revlimid
Celgene est devenue dépendante du succès de Revlimid, un médicament contre le cancer du sang. Au troisième trimestre 2017, Revlimid a réalisé près de 2, 1 milliards de dollars de ventes, sur un chiffre d'affaires total de près de 3, 3 milliards de dollars. Les ventes de Revlimid 3Q ont représenté près de 64% du chiffre d'affaires total de Celgene.
Les deux médicaments les plus importants de la société, Pomalyst et Otezla, ont affiché un chiffre d'affaires total de 417 millions de dollars et 308 millions de dollars au troisième trimestre. Cet écart entre Revlimid et le reste du portefeuille de médicaments de Celgene préoccupe les investisseurs et pourrait expliquer en partie la chute brutale du cours de l'action depuis fin octobre.
Le cours des actions prend un grand coup
Estimations des revenus du CELG pour les données du prochain exercice par YCharts
Le graphique ci-dessus montre comment les estimations consensuelles des revenus des analystes pour 2018 et 2019 ont été réduites d'environ 4 et 6%, respectivement, depuis que les nouvelles négatives ont frappé le marché fin octobre. Pourtant, le cours de l'action de Celgene a baissé de près de 22, 5% depuis lors.
Si son acquisition d'Impact Biomedicines se concrétise, Celgene obtient potentiellement un nouveau médicament qui est prêt à être soumis à la Food and Drug Administration (FDA) pour demander l'approbation fin 2018, ce qui contribue à ajouter une nouvelle source potentielle de revenus.
Structure de transaction favorable
La structure de l'accord est favorable à Celgene, avec un engagement de seulement 1, 1 milliard de dollars en paiements initiaux, de 1, 25 milliard de dollars supplémentaires si le médicament fedratinib reçoit des étapes d'approbation et jusqu'à 4, 5 milliards de dollars si le médicament atteint des ventes annuelles mondiales de 5 milliards de dollars.
Pour l'instant, l'accord est un pas dans une direction positive et aide Celgene à se rapprocher de la diversification de son portefeuille de médicaments loin de Revlimid et à contribuer à la croissance des revenus futurs.
