Qu'est-ce qu'une remise?
Un remboursement est la partie des intérêts ou des dividendes gagnés par le propriétaire (prêteur) d'un stock qui est payé par un vendeur à découvert (emprunteur) du stock. L'emprunteur est tenu de payer des intérêts et des dividendes au propriétaire. La vente à découvert nécessite un compte sur marge.
Principes de base d'une remise
La remise est un terme utilisé dans la vente à découvert, qui consiste à vendre des titres qu'un commerçant ne possède pas. Afin de vendre un stock qui ne lui appartient pas, le commerçant doit emprunter le stock afin de le livrer à l'acheteur.
Lorsqu'un investisseur effectue une transaction de vente à découvert, cette personne doit livrer le stock à l'acheteur à la date de règlement de la transaction. L'objectif de la vente à découvert est de profiter d'une baisse de prix en achetant le stock à un prix inférieur après la vente. La vente à découvert expose le vendeur à un risque illimité car le prix des actions qui doivent être achetées peut augmenter d'un montant illimité. Cela dit, un trader peut quitter une vente à découvert à tout moment pour limiter le risque.
Si des dividendes sont versés au cours de la période où le titre est emprunté, l'emprunteur doit verser les dividendes au prêteur. Si les obligations sont vendues à découvert, tout intérêt payé sur l'obligation empruntée doit être transmis au prêteur. Court-circuiter une action implique de payer des intérêts ou des frais, et dans certains cas, le courtier peut transmettre une partie de ces frais au prêteur d'actions.
Il est difficile pour les commerçants individuels ou les investisseurs de détail de se qualifier pour un rabais car il nécessite la détention de sommes importantes dans leurs comptes de trading. Généralement, les grandes institutions, les teneurs de marché et les commerçants ayant le statut de courtier / négociant bénéficient de remises.
Frais de remise sur les ventes à découvert
Lorsqu'un vendeur à découvert emprunte des actions pour effectuer la livraison à l'acheteur, le vendeur doit payer des frais de remise. Ces frais dépendent du montant en dollars de la vente et de la disponibilité des actions sur le marché. Si les actions sont difficiles ou coûteuses à emprunter, les frais de remboursement seront plus élevés. Dans certains cas, la société de courtage obligera le vendeur à découvert à acheter les titres sur le marché avant la date de règlement, ce qui est appelé un rachat forcé. Une société de courtage peut exiger un rachat forcé si elle estime que les actions ne seront pas disponibles à la date de règlement.
Avant de devenir short, un trader devrait vérifier avec son courtier quels sont les frais de remboursement pour vente à découvert pour ce stock. Si les frais sont trop élevés, il ne vaut peut-être pas la peine de court-circuiter le stock.
Comment les comptes sur marge sont utilisés dans les remises sur actions courtes
Le règlement T du Federal Reserve Board exige que toutes les opérations de vente à découvert doivent être placées dans un compte sur marge. Un compte sur marge oblige l'investisseur à déposer 150% de la valeur de la vente à découvert. Si, par exemple, la vente à découvert d'un investisseur s'élève à 10 000 $, le dépôt requis est de 15 000 $.
Étant donné que les vendeurs à découvert sont exposés à des pertes illimitées, un dépôt substantiel est requis pour protéger la société de courtage contre les pertes potentielles dans le compte d'un client. Si le prix du titre augmente, le vendeur à découvert sera invité à déposer des dollars supplémentaires pour se protéger contre des pertes plus importantes. Si le prix continue d'augmenter sur une position, entraînant une perte plus importante et que l'emprunteur n'est pas en mesure de déposer plus de capital, la position courte sera liquidée. L'emprunteur est responsable de toutes les pertes, même si ces pertes sont supérieures au capital du compte.
Par exemple, supposons qu'un trader court 100 actions à 50 $. Ils sont à court de 5 000 $ d'actions, et sont donc tenus de maintenir un solde de 50% de plus, soit 7 500 $. Si le stock baisse, il n'y a pas de problème car le vendeur à découvert gagne de l'argent. Mais si le stock augmente rapidement, le commerçant pourrait subir des pertes importantes et pourrait être tenu de mettre plus d'argent sur le compte. Si le stock s'échappe du jour au lendemain à 80 $ par action et que le trader n'est pas en mesure de sortir avant cela, il lui en coûtera 8 000 $ pour sortir de cette position. Ils devront augmenter le capital de leur compte à 12 000 $ pour maintenir le commerce ouvert, ou ils peuvent quitter le commerce et réaliser la perte. S'ils subissent la perte, c'est - 30 $ par action, multiplié par 100 actions, soit - 3 000 $. Ce montant sera déduit du solde de 7 500 $, ne leur laissant que 4 500 $, moins les frais.
Points clés à retenir
- Les remises sont la partie des intérêts et des dividendes que l'emprunteur d'actions lors d'une vente à découvert paie à l'investisseur qui lui a prêté les actions. Les remises nécessitent des comptes sur marge, dont le solde est calculé quotidiennement en fonction des mouvements de prix de l'action.
Exemple de remise
Supposons qu'un trader emprunte 10 000 $ d'actions ABC avec l'intention de le court-circuiter. Elle a accepté un taux d'intérêt simple de 5% à la date de règlement de la transaction. Cela signifie que le solde de son compte devrait être de 10 500 $ au moment du règlement de la transaction. Le commerçant est responsable du transfert de 500 $ à l'investisseur ou à la personne à qui elle a emprunté les actions pour effectuer la transaction à la date de règlement de la transaction.
