La Corée du Sud a connu une expansion économique impressionnante au cours des 50 dernières années, devenant l'une des nations les plus riches du monde. Les perspectives restent principalement positives pour la nation asiatique, avec une croissance du PIB qui devrait s'accélérer à 3% dans un contexte d'amélioration de la consommation intérieure. Néanmoins, 2016 présente certains défis pour la Corée du Sud, principalement sous la forme de menaces à la concurrence à l'exportation.
1. L'inflation dans les pays voisins
L'économie de la Corée du Sud est fortement dépendante du commerce international, les exportations totalisant près de 50% du PIB en 2014. Les taux de change avec les devises des pays voisins sont donc importants pour les perspectives de la Corée. La Chine et le Japon étant deux des partenaires commerciaux les plus proches de la Corée du Sud, la dépréciation du yuan et du yen pourrait avoir un impact déflationniste, car les biens et services importés deviendront moins chers et les exportations plus chères sur les marchés finaux. Cela désavantage nettement les producteurs nationaux par rapport aux concurrents des pays voisins.
La Chine et le Japon sont également des concurrents majeurs de la Corée sur les marchés mondiaux. L'inflation dans ces devises pourrait éroder la compétitivité-prix de la Corée du Sud, car les mêmes biens sont moins chers s'ils proviennent de Chine ou du Japon, tous les autres facteurs étant égaux. La Corée du Sud fait face à ce défi précis depuis 2012, lorsque le Japon a pris des mesures pour déprécier certains prix de l'électronique et des métaux. Les exportations ont été au cœur du développement économique en plein essor de la Corée du Sud des années 1960 à 2015, et toute menace sérieuse à la position concurrentielle du pays pourrait avoir de graves ramifications pour le potentiel de croissance.
2. Exposition à la Chine
L'économie de la Corée du Sud est massivement exposée à la Chine, les Chinois étant le plus grand importateur de produits sud-coréens. La demande globale en Chine est donc un moteur important de la croissance économique en Corée du Sud, et la décélération de la croissance du PIB bien connue de la Chine semble entraîner une certaine stagnation de la croissance des exportations de la Corée. De nombreuses sociétés chinoises peinent à maintenir leurs niveaux de bénéfices d'exploitation, et un nombre croissant d'obligations chinoises arrivent également à maturité, ce qui pourrait créer des problèmes de liquidité. Un rétrécissement de l'excédent commercial pourrait créer un frein important à l'économie coréenne et déstabiliser les taux de change. Hormis l'utilisation de la politique monétaire pour minimiser les fluctuations des taux de change, la Corée du Sud ne peut pas faire grand-chose pour alimenter la demande d'importations en Chine.
3. Navigation dans les hausses de taux aux États-Unis
La Réserve fédérale américaine a inversé sa politique monétaire expansionniste à long terme, augmentant les taux d'intérêt de 0, 25% en décembre 2015. La plupart des économistes s'attendent à ce que les États-Unis relèvent encore les taux en 2016, ce qui peut créer des problèmes pour d'autres économies mondiales qui sont toujours engagées dans une politique monétaire expansionniste. politique. Les capitaux seront acheminés de manière disproportionnée aux États-Unis, les investisseurs recherchant des rendements de dette plus élevés. Alors que les facteurs à court terme rendent la Corée du Sud plus susceptible de continuer à réduire ses taux, les ministres des finances du pays doivent surveiller les flux de capitaux par rapport aux États-Unis pour s'assurer que les entreprises coréennes peuvent toujours accéder confortablement aux marchés mondiaux des capitaux. La croissance des exportations vers les États-Unis aidera la Corée du Sud à profiter de la hausse des taux de la Fed, ce qui réduira la nécessité de chasser la hausse des taux à l'étranger.
4. Problèmes structurels
Parmi les catégories de marchandises exportées les plus importantes de la Corée du Sud figurent les semi-conducteurs et autres équipements électroniques, les automobiles et les produits pétroliers raffinés. Toutes ces catégories ont subi une pression tarifaire importante à l'échelle mondiale, ce qui a créé un certain nombre de problèmes pour l'industrie en Corée du Sud. La pression sur les prix diminue le revenu total disponible pour ces industries à un volume de production donné. Cela réduit également les bénéfices des entreprises productives, ce qui conduit à la consolidation et à la réduction des coûts. En règle générale, la consolidation de l'industrie et les campagnes de rentabilité entraînent des pertes d'emplois et une pression à la baisse sur les salaires. À mesure que ces industries arrivent à maturité, les petites et moyennes entreprises sont de plus en plus désavantagées par les grands opérateurs historiques, ce qui peut également entraver la création d'emplois.
Les économies arrivées à maturité et dont les salaires augmentent, ont souvent du mal à maintenir leur compétitivité à l'exportation par rapport aux pays où la main-d'œuvre est moins chère, surtout si l'économie mature reposait auparavant sur une fabrication à forte intensité de main-d'œuvre. Dans de nombreux cas, l'emploi dans le secteur des services devient plus important dans les économies en voie de maturation. La croissance de la productivité dans le secteur des services est souvent plus lente que dans les secteurs industriels, souvent parce que les prestataires de services sont des entreprises disproportionnellement plus petites et sont moins susceptibles de bénéficier des chaînes de valeur mondiales, limitant ainsi la croissance des salaires.
