Qu'est-ce que la rehypothécation?
La réhypothécation est la pratique des banques et des courtiers d'utiliser, à leurs propres fins, des actifs qui ont été déposés en garantie par leurs clients. Les clients qui autorisent la réhypothèque de leur garantie peuvent être indemnisés soit par un coût d'emprunt moins élevé, soit par une remise sur les frais. Dans un exemple typique de réhypothécation, les titres qui ont été déposés auprès d'une maison de courtage principale en garantie par un fonds de couverture sont utilisés par la maison de courtage pour soutenir ses propres transactions et opérations.
Rehypothécation
Comprendre la rehypothécation
La réhypothécation était une pratique courante jusqu'en 2007, mais les fonds spéculatifs sont devenus beaucoup plus méfiants à ce sujet à la suite de l'effondrement de Lehman Brothers et de la crise du crédit qui a suivi en 2008-09. Aux États-Unis, la réhypothécation des garanties par les courtiers est limitée à 140% du montant du prêt à un client, conformément à la règle 15c3-3 de la SEC.
La réhypothécation se produit lorsqu'un prêteur utilise un actif, fourni en garantie d'une dette par un emprunteur, et applique sa valeur pour couvrir ses propres obligations. Pour ce faire, le prêteur peut avoir accès à une variété d'actifs promis en garantie, notamment des actifs corporels et divers titres.
Éléments de rehypothécation et d'hypothécation
Une nouvelle hypothèse se produit si un client laisse un certain nombre de titres à un courtier comme dépôt, le plus souvent dans un compte sur marge, et que le courtier utilise ensuite les titres comme gage de la marge sur son propre compte sur marge ou comme garantie d'un prêt.
L'hypothécation se produit lorsqu'un emprunteur promet le droit à un actif comme une forme de garantie en échange de fonds. Un exemple courant se produit sur le marché du logement principal, où un emprunteur utilise la maison qu'il achète en garantie d'un prêt hypothécaire.
Même si l'emprunteur affirme un niveau de propriété sur la propriété, le prêteur peut saisir l'actif si les paiements ne sont pas effectués comme requis. Des situations similaires se produisent dans d'autres prêts garantis, tels qu'un prêt automobile, ainsi que dans la configuration de comptes sur marge pour soutenir d'autres actions de négociation.
Avec la réhypothécation, l'actif en question a été promis à une institution en dehors de l'intention initiale de l'emprunteur.
Par exemple, si un bien immobilier sert de garantie sur un prêt hypothécaire et que le prêteur donne en garantie l'actif à une autre institution financière en échange d'un prêt, si le prêteur hypothécaire échoue, la deuxième institution financière peut faire une réclamation sur le bien immobilier.
Points clés à retenir
- La réhypothécation se produit lorsque le prêteur utilise ses droits sur la garantie pour participer à ses propres transactions, souvent dans l'espoir d'un gain financier. pratique courante jusqu'en 2007, mais les hedge funds sont devenus beaucoup plus méfiants à ce sujet à la suite de l'effondrement de Lehman Brothers et de la crise du crédit qui a suivi en 2008-09.
