La semaine dernière, les actions des détaillants ont atteint leur plus bas niveau sur plusieurs mois, défiant les fortes dépenses de consommation tirées par une économie américaine en plein essor et le taux de chômage le plus bas depuis des décennies. Les deux vents contraires de la hausse des salaires et de la baisse des marges sont à blâmer, plaçant ce groupe récemment ressuscité dans une correction intermédiaire. Malheureusement pour les actionnaires, les forces adverses devraient se développer bien en 2019, affectant les leaders du secteur et les retardataires.
Les tarifs chinois passeront de 10% à 25% début 2019, tandis que l'administration Trump a menacé d'augmenter les surtaxes sur toutes les importations en provenance de la nation asiatique. Ces produits représentent la majorité de tous les articles vendus chez de nombreux détaillants, y compris Walmart Inc. (WMT), ce qui oblige les entreprises à augmenter leurs prix ou à réduire leurs marges. Une tarification plus élevée n'est pas une option pour les leaders à faible coût, prévoyant une baisse du bénéfice par action (BPA) au cours des prochains trimestres.
La décision prise la semaine dernière par Amazon.com, Inc. (AMZN) d'augmenter le salaire minimum des employés à 15 $ l'heure a amplifié les ondes de choc de l'industrie, ajoutant aux inquiétudes suscitées par un marché du travail exceptionnellement serré. Le commerce de détail emploie le plus grand nombre de travailleurs du secteur privé américain, ce qui fait craindre que les concurrents ne soient obligés de rivaliser avec le mastodonte Internet, indépendamment de l'impact négatif sur le résultat net.
Le SPDR S&P Retail ETF (XRT) est tombé à son plus bas niveau historique à 7, 41 $ en 2008 et est devenu plus élevé, revenant à son plus haut niveau du milieu de la décennie en 2010. Une évasion de 2011 a pris feu, transformant le fonds sectoriel élargi en une série gracieuse des hauts et des bas plus élevés qui ont pris fin en 2015 juste au-dessus de 50 $. L'ETF s'est vendu dans les 30 $ supérieurs en janvier 2016 et a testé ce niveau en août 2017, complétant un renversement à double fond à long terme, avant une vague de reprise qui a atteint le plus haut précédent en juin 2018.
Une évasion d'août n'a fait que peu de progrès, affichant un sommet historique à 52, 96 $, avant un renversement qui a échoué la semaine dernière. Cette action sur les prix a déclenché des signaux baissiers, indiquant un sommet potentiel à long terme. La baisse a atteint vendredi la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 200 jours, mais les tests à ce niveau de support critique devraient se poursuivre au cours des prochaines semaines, une panne générant des signaux de vente agressifs. (Pour en savoir plus, voir: Les quatre R de l'investissement dans le commerce de détail .)
Les actions de Costco Wholesale Corporation (COST), le quatrième plus grand détaillant par capitalisation, ont calé à 157 $ en 2015 à la suite d'une tendance à la hausse pluriannuelle et sont passées à un canal haussier qui a affiché de nouveaux sommets nominaux en janvier 2018. Il a ensuite brisé la résistance des canaux et est devenu vertical, atteignant le plus haut historique de septembre à 245, 16 $. Une révision à la baisse de septembre a déclenché un repli ordonné, avant le rapport sur les résultats du quatrième trimestre fiscal de la semaine dernière.
La publication trimestrielle a ajouté aux malheurs du secteur, répondant aux attentes de Wall Street, mais comprenant un avertissement selon lequel une "faiblesse importante des contrôles internes" pourrait affecter le rapport annuel de l'exercice 2018. Les nouvelles ont déclenché un écart de vente désagréable et une baisse de 5, 44%, faisant chuter le stock grâce au support à l'EMA de 50 jours pour la première fois depuis avril. Le sell-off approche désormais d'un nouveau support de canal proche de 210 $, ce qui devrait ralentir ou ralentir la baisse.
Les ventes trimestrielles restent vigoureuses et le géant de la grande surface n'a fait aucune mention de l'impact tarifaire potentiel de 2019, mais ses étagères sont également remplies de produits chinois. Certes, Costco est mieux placé que Walmart pour augmenter les prix en raison de la démographie des revenus plus élevés, mais cela pourrait également affecter les bénéfices car les produits de son rival pourraient devenir plus attrayants, entraînant une perte de part de marché.
The Bottom Line
Les détaillants sont entrés dans une période défavorable malgré de fortes dépenses de consommation, tirées par les tarifs et les augmentations de salaires. Les investisseurs en ont pris note, déversant les actions du secteur à un rythme agressif. (Pour une lecture supplémentaire, consultez: Analyse des stocks de détail .)
