Qu'est-ce qu'un capital sans risque?
Le donneur d'ordre sans risque est une partie qui, à la réception d'un ordre d'achat ou de vente d'un titre, achète ou vend lui-même ce titre au fur et à mesure de l'exécution de l'ordre. C'est là qu'un courtier, qui a reçu un ordre client, exécute immédiatement un ordre identique sur le marché pour son compte, en jouant le rôle de mandant, afin de remplir cet ordre client.
Points clés à retenir
- Le donneur d'ordre sans risque est une partie qui, à la réception d'un ordre d'achat ou de vente d'un titre, achète ou vend lui-même ce titre au fur et à mesure de l'exécution de l'ordre.C'est là qu'un courtier, qui a reçu un ordre du client, exécute immédiatement un ordre identique en la place de marché pour leur compte, en assumant le rôle de mandant, afin de remplir cette commande client.Pour se qualifier pour les transactions principales sans risque, la FINRA stipule que les transactions doivent être exécutées au même prix, à l'exclusion d'une majoration / démarque, d'une commission ou autres frais.
Comprendre le principal sans risque
Un ordre d'un client obligerait donc l'entreprise membre à exécuter un ordre identique sur le marché en tant que mandant avant d'exécuter l'ordre du client. Ainsi, l'ordre d'achat d'un client nécessiterait que l'entreprise membre exécute un ordre d'achat identique sur le marché, tandis qu'un l'ordre de vente obligerait l'entreprise membre à exécuter un ordre de vente identique sur le marché. Afin de se qualifier pour les transactions principales sans risque, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) stipule que les transactions doivent être exécutées au même prix, à l'exclusion d'une majoration / démarque, d'une commission ou d'autres frais.
Par exemple, un courtier qui est membre de la FINRA et reçoit une commande d'un client pour acheter 10000 actions de Widget Co. au prix du marché en vigueur de 10 $ achèterait immédiatement les 10000 actions d'un autre membre à 10 $. Étant donné que les deux transactions ont été exécutées au même prix (hors commissions), cela serait considéré comme une transaction principale sans risque.
Le 24 mars 1999, la SEC a approuvé des modifications à la FINRA, puis à la National Association of Security Dealers (NASD), des règles concernant la déclaration des principales transactions sans risque par les teneurs de marché sur les titres NASDAQ et OTC. Le changement de règle, qui est entré en vigueur le 30 septembre 1999, a permis aux teneurs de marché de ne déclarer qu’une étape d’une transaction principale sans risque, plutôt que les deux étapes, comme cela était le cas auparavant.
Bien que les teneurs de marché soient toujours considérés comme «à risque» lorsqu'ils effectuent des transactions à partir de leurs comptes principaux, l'amendement reconnaît le fait que les transactions effectuées pour compenser les commandes des clients sont sans risque. L'un des avantages importants de ce changement de règle a été une réduction des frais de transaction perçus par la SEC.
Avis de la NASD sur le capital sans risque
L'avis spécial de la NASD sur "la compensation et le trading de capacités mixtes" propose une FAQ et définit un trade principal sans risque en tant que tel:
<< Au NASDAQ, une opération principale sans risque est une opération dans laquelle un courtier / négociant, après avoir reçu un ordre d'achat (vente) d'un titre, achète (vend) le titre en principal, au même prix, pour satisfaire cet ordre. Le courtier / courtier facture généralement à son client une majoration, une démarque ou une commission équivalente pour ses services, qui sont divulgués sur la confirmation requise par la règle 10b-10 de la Securities Exchange Act (Exchange Act). Titres NASDAQ, voir avis aux membres 99-65, avis aux membres 99-66 et avis aux membres 00-79. "
