Qu'est-ce que la règle 10b - 18?
La règle 10B-18 est une règle de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui fournit un refuge ou réduit la responsabilité des sociétés et de leurs acheteurs affiliés lorsque la société ou les sociétés affiliées rachètent les actions ordinaires de la société. En appliquant la règle 10B-18, la SEC ne considérera pas la société ou les acheteurs comme une violation des dispositions anti-fraude de la Securities Exchange Act de 1934; cependant, les rachats doivent s'inscrire dans les quatre conditions de la règle.
Explication de la règle 10b - 18
La règle 10B-18 couvre le mode de rachat, le moment du rachat, les prix payés et le volume des actions rachetées. Le respect de la règle est volontaire. Cependant, pour entrer dans la sphère de sécurité, le racheteur doit satisfaire à chacune des quatre conditions quotidiennement. Sinon, les rachats ne relèveront pas de la sphère de sécurité pour cette journée.
Les EMTN peuvent être émis dans une gamme de devises et d'échéances (jusqu'à 30 ans), sous forme de taux fixe, de taux variable, de garantie, d'amortissement et de crédit.
Points clés à retenir
- La règle 10B-18 réduit la responsabilité des sociétés et de leurs acheteurs affiliés lorsque la société ou les sociétés affiliées rachètent les actions ordinaires de la société.En 2003, la SEC a modifié la règle, obligeant les sociétés à divulguer des informations plus détaillées sur les rachats d'actions sur les formulaires 10-Q, 10-K et 20-F.Malgré la disposition relative à la sphère de sécurité, l'entreprise doit signaler les rachats conformément aux différentes réglementations.
Origine de la règle 10 ter - 18
La SEC a institué la règle en 1982. La nouvelle règle a permis au conseil d'administration d'une société d'autoriser le rachat d'un certain nombre d'actions. Par la suite, la société pouvait acheter des actions tant qu'elle respectait quatre conditions.
En 2003, la SEC a modifié la règle, obligeant les sociétés à divulguer des informations plus détaillées sur les rachats d'actions sur les formulaires 10-Q, 10-K et 20-F.
Application du monde réel 10b - 18 Les quatre conditions
- Mode d'achat: l'émetteur ou la société affiliée doit acheter toutes les actions auprès d'un seul courtier ou négocier au cours d'une même journée.Échéance: émetteur dont le volume quotidien moyen de négociation (TVDA) est inférieur à 1 million de dollars par jour ou dont la valeur publique est inférieure à 150 dollars millions ne peuvent pas échanger au cours des 30 dernières minutes de négociation. Les sociétés dont le volume de négociation moyen ou la valeur publique flottante sont plus élevés peuvent négocier jusqu'aux 10 dernières minutes.Prix: L'émetteur doit racheter à un prix qui ne dépasse pas l'offre indépendante la plus élevée ou le dernier prix de transaction indiqué.Volume: l'émetteur ne peut pas acheter plus de 25 % du volume quotidien moyen.
La SEC a également spécifié des exigences de divulgation plus détaillées pour les rachats. Dans chaque rapport trimestriel sur formulaire 10-Q et dans le rapport annuel sur formulaire 10-K, l'entreprise doit fournir un tableau reprenant plusieurs statistiques mensuelles. Ces statistiques comprennent:
- Le nombre total d'actions achetées Le prix moyen payé par action Le nombre total d'actions achetées dans le cadre de programmes de rachat annoncés publiquement Le nombre maximum d'actions (ou le montant maximum en dollars) qu'il peut racheter dans le cadre de ces programmes
Bien que la règle offre un havre de sécurité, l'entreprise doit signaler les rachats conformément aux différentes réglementations. Le refuge n'est pas disponible si la société a racheté pour échapper aux lois fédérales sur les valeurs mobilières.
