Qu'est-ce qu'un accord de subordination?
Un accord de subordination est un document juridique qui établit qu'une dette se classe derrière une autre en priorité pour le recouvrement du remboursement d'un débiteur. La priorité des dettes peut devenir extrêmement importante lorsqu'un débiteur fait défaut de paiement ou déclare faillite. Un accord de subordination reconnaît que la créance ou les intérêts d'une partie sont supérieurs à ceux d'une autre partie dans le cas où les actifs de l'emprunteur doivent être liquidés pour rembourser les dettes.
La partie subordonnée ne recouvrera une dette due que lorsque et si l'obligation envers le prêteur principal a été pleinement satisfaite en cas de forclusion et de liquidation.
Fonctionnement d'un accord de subordination
Les particuliers et les entreprises se tournent vers les établissements de crédit lorsqu'ils ont besoin d'emprunter des fonds. Le prêteur est indemnisé lorsqu'il reçoit des paiements d'intérêts sur le montant prêté, à moins et jusqu'à ce que l'emprunteur fasse défaut sur ses paiements. Le prêteur peut exiger un accord de subordination pour protéger ses intérêts si l'emprunteur place des privilèges supplémentaires sur la propriété, comme si elle devait contracter une deuxième hypothèque.
La dette "junior" ou seconde est appelée dette subordonnée. La dette qui a une créance plus élevée sur l'actif est la dette senior.
Les prêteurs de dettes senior ont légalement le droit d'être intégralement remboursés avant que les prêteurs de dettes subordonnées ne soient remboursés. Il arrive souvent qu'un débiteur ne dispose pas de suffisamment de fonds pour payer toutes les dettes, ou qu'une saisie et une vente ne produisent pas suffisamment de recettes liquides, de sorte que les dettes de moindre priorité peuvent recevoir peu ou pas de remboursement.
Un accord de subordination reconnaît que la créance ou les intérêts d'une partie sont supérieurs à ceux d'une autre partie dans le cas où les actifs de l'emprunteur doivent être liquidés.
Exemple d'accord de subordination
Prenons une entreprise qui a une dette senior de 670 000 $, une dette subordonnée de 460 000 $ et une valeur d'actif totale de 900 000 $. Les dossiers commerciaux de faillite et ses actifs sont liquidés à la valeur marchande - 900 000 $.
Les porteurs de titres de premier rang seront payés en totalité et les 230 000 $ restants seront répartis entre les porteurs de titres subordonnés, généralement pour 50 cents le dollar. Les actionnaires de la société subordonnée ne recevraient rien dans le processus de liquidation car les actionnaires sont subordonnés à tous les créanciers.
Les dettes subordonnées sont plus risquées que les prêts de priorité plus élevée, de sorte que les prêteurs exigent généralement des taux d'intérêt plus élevés pour compenser ce risque.
Points clés à retenir
- Un accord de subordination donne la priorité aux dettes garanties, se classant les unes derrière les autres aux fins du recouvrement du remboursement d'un débiteur en cas de forclusion ou de faillite. Un créancier de deuxième rang ne perçoit que lorsque et si le créancier prioritaire a été entièrement payé.Les dettes subordonnées sont plus risquées que les prêts de priorité plus élevée, de sorte que les prêteurs exigent généralement un taux d'intérêt plus élevé pour compenser ce risque.Les accords de subordination sont couramment utilisés lorsqu'il existe plusieurs hypothèques sur une propriété.
Types d'accords de subordination
Les accords de subordination peuvent être utilisés dans diverses circonstances, y compris des structures de dette d'entreprise complexes.
Les obligations non garanties sans garantie sont considérées comme subordonnées aux obligations garanties. En cas de défaillance de la société en cas de faillite, les détenteurs d'obligations garanties se verraient rembourser le montant de leur prêt avant les obligataires non garantis. Le taux d'intérêt sur les obligations non garanties est généralement plus élevé que celui des obligations garanties, ce qui génère des rendements plus élevés pour l'investisseur si l'émetteur fait bien ses paiements.
Considérations particulières
Les accords de subordination sont les plus courants dans le domaine hypothécaire. Lorsqu'un particulier contracte une deuxième hypothèque, cette deuxième hypothèque a une priorité inférieure à celle de la première hypothèque, mais ces priorités peuvent être bouleversées en refinançant le prêt initial.
Le débiteur hypothécaire le rembourse essentiellement et reçoit un nouveau prêt lorsqu'une première hypothèque est refinancée, de sorte que le nouveau prêt le plus récent est maintenant au deuxième rang. Le deuxième prêt existant monte pour devenir le premier prêt. Le prêteur du premier refinancement hypothécaire exigera désormais qu'un accord de subordination soit signé par le second prêteur hypothécaire pour le repositionner en priorité absolue pour le remboursement de la dette. Les intérêts prioritaires de chaque créancier sont modifiés d'un commun accord par rapport à ce qu'ils seraient autrement devenus.
L'accord signé doit être reconnu par un notaire et enregistré dans les registres officiels du comté pour être exécutoire.
