Qu'est-ce qu'une option russe?
Une option russe, également connue sous le nom d '"option à moindre regret", est un type d'option qui contient une disposition de rétrospective et aucune date d'expiration. Cela signifie que le détenteur d'une option russe peut attendre aussi longtemps qu'il le souhaite avant d'exercer l'option et peut même exercer l'option au prix le plus favorable qu'il ait jamais négocié, quel que soit le prix actuel de l'option.
Bien que les options russes ne soient généralement pas utilisées par les commerçants, elles nécessiteraient probablement des primes très élevées en raison des conditions très favorables dont bénéficie le titulaire de l'option. Compte tenu de leur rareté, ils sont considérés comme une forme d'option exotique.
Points clés à retenir
- Les options russes sont uniques en ce sens qu'elles comportent une disposition rétrospective sans date d'expiration, ce qui offre au titulaire de l'option une flexibilité substantielle. En conséquence, la plupart des contreparties aux contrats d'options russes exigeraient des primes substantielles de la part du titulaire de l'option. Les options russes sont rarement négociées dans la réalité et sont principalement un sujet d'intérêt académique.
Comprendre les options russes
Le concept de l'option russe a été proposé pour la première fois par Larry Shepp et AN Shiryaev, dans un article publié dans la revue universitaire "Annals of Applied Probability". Ils ont décrit un nouveau type d'option dans lequel le titulaire de l'option a le droit de détenir l'option indéfiniment, d'exercer le contrat à tout moment et, lors de l'exécution du contrat, de recevoir soit le prix actuel, soit le prix le plus favorable auquel l'option ait jamais existé. échangés dans le passé.
La plupart des investisseurs aimeraient posséder une telle option, car elle est extrêmement favorable au titulaire de l'option. Cependant, bien que le concept d'option russe ait suscité de nombreuses discussions académiques, il n'a jamais été utilisé régulièrement par les commerçants. Si elle était mise en œuvre dans la réalité, elle serait probablement négociée de gré à gré (OTC) et nécessiterait des primes substantielles. Ces contraintes pourraient éliminer en grande partie l'attrait des options russes pour la plupart des commerçants du monde réel.
Exemple réel d'une option russe
Brad est un trader d'options qui aime investir dans des options exotiques par le biais de transactions OTC. Il parvient à trouver une contrepartie disposée à négocier une option russe, qui n'est pratiquement jamais négociée en réalité.
Brad et sa contrepartie conviennent des conditions suivantes: le contrat est écrit comme une option de vente dans laquelle Brad est le titulaire de l'option et dans lequel l'actif sous-jacent est de l'argent. Au moment de la rédaction du contrat, le prix au comptant de l'argent était d'environ 15 $ l'once. Brad obtient le droit (mais pas l'obligation) de vendre à sa contrepartie une quantité spécifiée d'argent à un prix d'exercice de 10 $ l'once, nettement en dessous du prix actuel du marché. Cependant, comme il s'agit d'une option russe, il n'y a pas de date d'échéance fixe pour le contrat d'option, et Brad peut choisir d'exercer l'option de vente à tout moment et de vendre l'argent à sa contrepartie à n'importe quel prix survenu pendant la durée du contrat..
En échange de cette flexibilité, Brad est tenu de payer une prime importante à sa contrepartie, à tel point que même avec les conditions généreuses du contrat d'option, Brad est loin d'être certain qu'il fera de l'argent sur la transaction.
