Qu'est-ce qu'un fonds d'amortissement?
Un fonds d'amortissement est un fonds contenant de l'argent mis de côté ou économisé pour rembourser une dette ou une obligation. Une entreprise qui émet de la dette devra rembourser cette dette à l'avenir, et le fonds d'amortissement contribue à atténuer les difficultés liées à d'importantes dépenses. Un fonds d'amortissement est créé afin que la société puisse contribuer au fonds dans les années précédant l'échéance de l'obligation.
Fonds d'amortissement
Un fonds d'amortissement expliqué
Un fonds d'amortissement aide les entreprises qui ont émis des dettes sous forme d'obligations à économiser progressivement de l'argent et à éviter un paiement forfaitaire important à l'échéance. Certaines obligations sont émises avec la fixation d'une fonction de fonds d'amortissement. Le prospectus pour une obligation de ce type indiquera les dates auxquelles l'émetteur a la possibilité de rembourser l'obligation au plus tôt à l'aide du fonds d'amortissement. Bien que le fonds d'amortissement aide les entreprises à s'assurer qu'elles disposent de suffisamment de fonds pour rembourser leur dette, dans certains cas, elles peuvent également utiliser les fonds pour racheter des actions privilégiées ou des obligations en circulation.
Risque de défaut inférieur
Un fonds d'amortissement ajoute un élément de sécurité à une émission d'obligations de sociétés pour les investisseurs. Puisqu'il y aura des fonds mis de côté pour rembourser les obligations à l'échéance, il y a moins de probabilité de défaut sur l'argent dû à l'échéance. En d'autres termes, le montant dû à l'échéance est nettement inférieur si un fonds d'amortissement est créé. En conséquence, un fonds d'amortissement aide les investisseurs à bénéficier d'une certaine protection en cas de faillite ou de défaillance de l'entreprise. Un fonds d'amortissement aide également une entreprise à apaiser les craintes liées au risque de défaut et, par conséquent, à attirer davantage d'investisseurs pour leurs émissions d'obligations.
Solvabilité
Puisqu'un fonds d'amortissement ajoute un élément de sécurité et réduit le risque de défaut, les taux d'intérêt sur les obligations sont généralement plus bas. En conséquence, la société est généralement considérée comme solvable, ce qui peut conduire à des notations de crédit positives pour sa dette. De bonnes cotes de crédit augmentent la demande d'obligations d'une entreprise de la part des investisseurs, ce qui est particulièrement utile si une entreprise doit émettre des dettes ou des obligations supplémentaires à l'avenir.
Impact financier
La baisse des coûts du service de la dette en raison de la baisse des taux d'intérêt peut améliorer les flux de trésorerie et la rentabilité au fil des ans. Si l'entreprise se porte bien, les investisseurs sont plus susceptibles d'investir dans leurs obligations, ce qui entraîne une augmentation de la demande et la probabilité que l'entreprise puisse lever des capitaux supplémentaires si nécessaire.
Points clés à retenir
- Un fonds d'amortissement est un compte contenant de l'argent mis de côté pour rembourser une dette ou une obligation. Les fonds d'amortissement peuvent aider à rembourser la dette à l'échéance ou à racheter des obligations sur le marché libre. les intérêts débiteurs et évite à l’entreprise d’être confrontée à des difficultés financières à l’avenir.
Obligations remboursables
Si les obligations émises sont rachetables, cela signifie que la société peut rembourser ou rembourser une partie des obligations au début en utilisant le fonds d'amortissement lorsque cela a un sens financier. Les obligations sont incorporées avec une option d'achat donnant à l'émetteur le droit de «rappeler» ou de racheter les obligations. Le prospectus de l'émission obligataire peut fournir des détails sur la caractéristique appelable, y compris le moment auquel les obligations peuvent être appelées, les niveaux de prix spécifiques, ainsi que le nombre d'obligations appelables. En règle générale, seule une partie des obligations émises sont appelables et les obligations appelables sont choisies au hasard en utilisant leurs numéros de série.
Un appelable est généralement appelé à un montant légèrement supérieur à la valeur nominale et ceux appelés plus tôt ont une valeur d'appel plus élevée. Par exemple, une obligation remboursable au prix de 102 paie à l'investisseur 1 020 $ pour chaque 1 000 $ de valeur nominale, mais des stipulations pourraient indiquer que le prix descend à 101 après un an.
Si les taux d'intérêt baissent après l'émission de l'obligation, la société peut émettre de nouvelles dettes à un taux d'intérêt inférieur à l'obligation remboursable. La société utilise le produit de la deuxième émission pour rembourser les obligations remboursables en exerçant la fonction d'appel. En conséquence, la société a refinancé sa dette en remboursant les obligations remboursables à rendement plus élevé avec la dette nouvellement émise à un taux d'intérêt inférieur.
De plus, si les taux d'intérêt diminuaient, ce qui entraînerait une hausse des prix des obligations, la valeur nominale des obligations serait inférieure aux prix actuels du marché. Dans ce cas, les obligations pourraient être appelées par la société qui rachète les obligations des investisseurs à leur valeur nominale. Les investisseurs perdraient une partie de leurs paiements d'intérêts, ce qui se traduirait par une baisse des revenus à long terme.
Autres types de fonds d'amortissement
Des fonds d'amortissement peuvent être utilisés pour racheter des actions privilégiées. Les actions privilégiées versent généralement un dividende plus attrayant que les actions ordinaires. Une entreprise pourrait mettre de côté des dépôts en espèces à utiliser comme fonds d'amortissement pour retirer ses actions privilégiées. Dans certains cas, l'action peut être associée à une option d'achat, ce qui signifie que la société a le droit de racheter l'action à un prix prédéterminé.
Comptabilité d'entreprise des fonds d'amortissement
Un fonds d'amortissement est généralement répertorié en tant qu'actif non courant - ou actif à long terme - dans le bilan d'une entreprise et est souvent inclus dans la liste des investissements à long terme ou d'autres investissements.
Les sociétés à forte intensité de capital émettent généralement des obligations à long terme pour financer l'achat de nouvelles installations et de nouveaux équipements. Les sociétés pétrolières et gazières sont à forte intensité de capital car elles ont besoin d'une quantité importante de capitaux ou d'argent pour financer des opérations à long terme telles que les plates-formes pétrolières et l'équipement de forage.
Exemple réel d'un fonds d'amortissement
Disons par exemple qu'Exxon Mobil Corp. (XOM) a émis 20 milliards de dollars de dette à long terme sous forme d'obligations. Les intérêts devaient être payés semestriellement aux obligataires. La société a créé un fonds d'amortissement selon lequel 4 milliards de dollars doivent être versés au fonds chaque année pour être utilisés pour rembourser la dette. La troisième année, Exxon avait remboursé 12 milliards de dollars sur les 20 milliards de dollars de dette à long terme.
L'entreprise aurait pu choisir de ne pas créer de fonds d'amortissement, mais elle aurait dû débourser 20 milliards de dollars de bénéfices, de liquidités ou de bénéfices non répartis au cours de la cinquième année pour rembourser la dette. L'entreprise aurait également dû payer cinq ans d'intérêts sur la totalité de la dette. Si les conditions économiques s'étaient détériorées ou que le prix du pétrole s'était effondré, Exxon aurait pu avoir un déficit de trésorerie en raison de la baisse des revenus et ne pas avoir été en mesure de faire face à son paiement de la dette.
Le paiement anticipé de la dette via un fonds d'amortissement permet d'économiser les intérêts d'une entreprise et évite à l'entreprise de se retrouver confrontée à des difficultés financières à long terme en cas d'aggravation des conditions économiques ou financières. De plus, le fonds d'amortissement permet à Exxon d'emprunter plus d'argent si nécessaire. Dans notre exemple ci-dessus, disons que la troisième année, la société devait émettre une autre obligation pour un capital supplémentaire. Étant donné qu'il ne reste que 8 milliards de dollars sur les 20 milliards de dollars de dette d'origine, elle serait probablement en mesure d'emprunter plus de capitaux, car la société a un solide historique de remboursement anticipé de sa dette.
