Selon une équipe de taureaux, la première estimation du S&P 500 2019 est dans la rue, et les choses semblent bonnes pour les actions américaines, même sans bénéficier de réductions d'impôt pour soutenir de solides bénéfices.
Dans une note publiée mardi, le stratège en actions du Credit Suisse, Jonathan Golub, a prévu que le S&P 500 dépasserait son objectif de 3000 points pour 2018 pour atteindre 3350 d'ici la fin décembre 2019, selon CNBC. Ses prévisions impliquent une hausse de plus de 15% par rapport aux niveaux actuels et une augmentation de 11% par rapport à son objectif de décembre 2018.
Les investisseurs sont prêts à payer davantage pour les actions américaines l'année prochaine
"Notre objectif de prix de 3 350 pour 2019 implique une progression annualisée de 11, 4% au cours des 16 prochains mois", a écrit l'analyste. Golub a noté que les 16 prochains mois devraient être "difficiles pour les investisseurs", étant donné la menace d'une "inversion de la courbe des taux, d'élections à mi-parcours potentiellement perturbatrices et d'un resserrement continu de la Fed".
Pourtant, malgré la poignée de risques auxquels le marché américain est confronté, le Credit Suisse considère qu'une «croissance économique / EPS solide et des risques de récession bénins» sont suffisants pour propulser le marché à la hausse.
Golub a expliqué que bien que le S&P 500 ait gagné 8, 2% depuis le début de l'année (cumul annuel), la forte croissance des bénéfices a empêché les valorisations boursières de gonfler. Les bénéfices à terme, ou le prix d'une action en tant que multiple des bénéfices prévus, ont en fait chuté en 2018, a-t-il écrit, prévoyant que cette tendance s'inversera en 2019 alors que la croissance des bénéfices ralentit à 7, 7% contre 21, 5%. Pendant ce temps, alors que la croissance du BPA revient en ligne avec les moyennes historiques, les multiples devraient continuer de croître, selon Golub.
Dans une interview accordée à Bloomberg, le Credit Suisse a ajouté que, si une large incertitude géopolitique constitue un risque pour les marchés, un contexte mondial favorable n'est pas nécessaire pour une reprise continue des actions américaines. Il s'attend à ce que la surperformance des actions des États-Unis par rapport aux actions internationales persiste jusqu'à "la toute fin de 2019".
Ce n'est pas la première fois que Golub et son équipe offrent des perspectives plus optimistes par rapport au reste de la rue. Plus tôt cette année, le Credit Suisse a évoqué des questions telles que les tensions commerciales, la hausse de l'inflation et les pics de bénéfices, écrivant que bien qu'ils aient tous leur mérite, "nous pensons que les investisseurs sous-estiment le potentiel de hausse du marché et surestiment les risques".
