Qu'est-ce que le formulaire SEC 425?
Le formulaire SEC 425 est le formulaire de prospectus que les entreprises doivent déposer afin de divulguer des informations sur leurs regroupements d'entreprises. Un regroupement d'entreprises peut faire référence à une fusion entre deux ou plusieurs sociétés ou à une consolidation. Les sociétés sont tenues de déposer le formulaire de prospectus 425 conformément aux règles 425 et 165 de la Securities Act of 1933.
Points clés à retenir
- Le formulaire SEC 425 est le formulaire de prospectus que les entreprises doivent déposer afin de divulguer des informations sur leurs regroupements d'entreprises ou leurs fusions.Les entreprises sont tenues de déposer le formulaire de prospectus 425 conformément aux règles 425 et 165 du Securities Act de 1933. les combinaisons sont les fusions de conglomérats, les fusions d'extension de marché, la fusion d'extension de produit, la fusion horizontale et la fusion verticale.
Comprendre le formulaire 425
Le Securities Act de 1933, également appelé la vérité dans le droit des valeurs mobilières, couvre le formulaire SEC 425 et les autres dépôts de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les sociétés ouvertes. La loi a été développée après le krach boursier de 1929 et comporte deux points majeurs. La première exige que les investisseurs reçoivent des informations financières détaillées et approfondies sur tous les titres proposés à la vente au public. La seconde consiste à interdire la tromperie et les fausses déclarations qui peuvent survenir lors de la vente de titres.
Les sociétés ouvertes doivent divulguer des informations vitales sur leurs activités, en particulier en ce qui concerne les changements susceptibles d'affecter les actionnaires. Ces informations peuvent inclure des éléments tels que les changements de propriétaire, les rapports annuels, les propositions de vente de titres, l'enregistrement initial et même les regroupements d'entreprises.
Les sociétés ouvertes doivent divulguer des informations vitales sur leurs activités, en particulier lorsque des changements peuvent affecter les actionnaires.
Les regroupements d'entreprises ont lieu lorsque deux ou plusieurs entreprises se combinent ou fusionnent pour former une seule entité. Cela signifie qu'une entreprise prend le contrôle de l'autre. Au lieu de croître de manière organique, il peut être plus facile pour les entreprises de se développer en fusionnant. Il existe généralement cinq principaux types de regroupements d'entreprises nécessitant un formulaire SEC 425:
- Fusion de conglomératsFusion d'extension de marchésFusion d'extension de produitsFusion horizontaleFusion verticale
Types de regroupements d'entreprises selon le formulaire 425
Comme nous l'avons mentionné, les entreprises doivent déposer le formulaire 425 lorsqu'elles effectuent certains regroupements d'entreprises ou fusions, certaines des plus courantes sont expliquées plus en détail ci-dessous. Le type de fusion dépend de la fonction économique, de l'objet de la transaction commerciale et des relations entre les sociétés qui fusionnent.
Fusion de conglomérats
Une fusion de conglomérats implique deux sociétés qui ne sont pas liées à leurs activités commerciales. Les fusions de conglomérats sont assez rares. Ils peuvent être purs - impliquant des entreprises n'ayant rien en commun - ou mixtes - impliquant des entreprises qui recherchent des extensions de produit ou des extensions de marché. Un exemple de fusion de conglomérat est celui qui a eu lieu entre Amazon et Whole Foods. Le géant du commerce électronique a acheté le supermarché pour 13, 7 milliards de dollars en 2017.
Fusion d'extension de marché
Une fusion d'extension de marché consiste en la combinaison de deux sociétés qui construisent et déploient les mêmes produits, mais sur des marchés distincts. Profitons de l'acquisition d'Eagle Bancshares par RBC Centura. Au moment de la fusion, Eagle Bancshares détenait près de 90 000 comptes et actifs sous gestion (AUM) de 1, 1 milliard de dollars américains. Cette acquisition a permis à RBC d'étendre considérablement ses activités de services financiers dans la région d'Atlanta, ainsi que sur le marché nord-américain dans son ensemble.
Fusion d'extension de produit
Dans une fusion d'extension de produit, deux entreprises qui opèrent sur le même marché avec des produits similaires fusionnent. Ce type de fusion permet aux deux sociétés d'accéder à un plus grand nombre de consommateurs et d'augmenter leurs revenus.
Fusions horizontales et verticales
Dans une fusion horizontale, la consolidation d'entreprise se produit entre des entreprises qui opèrent dans le même espace. Étant donné que la concurrence au sein d'une industrie a tendance à être élevée, une fusion horizontale peut offrir aux entreprises participantes certaines synergies et gains potentiels de parts de marché. Ce type de fusion se produit fréquemment parce que les grandes entreprises tentent de créer des économies d'échelle plus efficaces.
Une fusion verticale, en revanche, a lieu lorsque des entreprises de différentes parties de la chaîne d'approvisionnement se regroupent pour rendre le processus de production plus efficace ou plus rentable. Ces entreprises ont généralement le même type de bien ou de service en production ou sur le marché. En subissant une fusion verticale, les entreprises réduisent le niveau de concurrence. Par exemple, un constructeur automobile peut décider de fusionner avec un fabricant de pneus, permettant au premier de réduire le coût des pneus pour ses automobiles.
