Qu'est-ce qu'un prix de règlement?
Un prix de règlement, généralement utilisé sur les marchés des dérivés, est le prix utilisé pour déterminer le résultat de la journée, ainsi que les exigences de marge. Le prix de règlement est le prix moyen auquel un contrat se négocie, calculé à la fois à l'ouverture et à la clôture de chaque jour de bourse, et il est important car il détermine si un opérateur est tenu d'afficher des marges supplémentaires. Il est généralement fixé par des procédures définies qui diffèrent légèrement en fonction de la bourse et de l'instrument négocié.
Le prix de règlement peut également faire référence au prix final atteint par un actif sous-jacent en se référant aux contrats d'options afin de déterminer s'ils sont dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) à l'échéance et quels devraient être leurs gains. être. Les prix de règlement peuvent également être utilisés pour calculer quotidiennement la valeur liquidative (VNI) des fonds communs de placement ou des FNB.
Comprendre les prix de règlement
Les prix de règlement sont souvent basés sur le prix moyen du contrat sur une période spécifiée, par exemple tout au long de la journée de négociation, en utilisant parfois les prix d'ouverture et de clôture dans le cadre du calcul, bien que tous les marchés n'utilisent pas la même formule.
Un prix de règlement est utilisé comme prix de référence pour marquer la valeur des contrats dérivés ouverts ou pour évaluer leur valeur à l'échéance.
Prix de règlement, d'ouverture et de clôture
Le prix d'ouverture reflète le prix d'un titre particulier au début de la journée de négociation dans un échange particulier tandis que le prix de clôture se réfère au prix d'un titre particulier à la fin de cette même journée de négociation.
Les prix de règlement sont basés sur des moyennes de prix sur une période donnée. Ces prix peuvent être calculés en fonction de l'activité sur une journée de bourse entière ou sur une activité qui se déroule pendant une fenêtre de temps spécifique au cours d'une journée de bourse. Dans les cas où les titres sont négociés sur plusieurs marchés, un cours de clôture peut différer du cours d'ouverture du lendemain en raison d'une activité en dehors des heures d'ouverture pendant la fermeture du premier marché.
Bien que les prix d'ouverture et de clôture soient généralement traités de la même manière d'un échange à l'autre, il n'y a pas de norme sur la façon dont les prix de règlement doivent être déterminés dans différents échanges, entraînant des écarts sur les marchés mondiaux.
Détermination des prix de règlement sur des marchés spécifiques
En règle générale, le prix de règlement est fixé en déterminant le prix moyen pondéré sur une certaine période de négociation, généralement peu de temps avant la clôture du marché. Sur le Chicago Mercantile Exchange, les prix de règlement de certains contrats à terme sur actions ont été déterminés par une moyenne pondérée en fonction du volume des activités de négociation des stands dans les 30 secondes entre 15 h 14 h 30 et 15 h 15 CDT. À partir de décembre 2014, l'heure a été décalée à 12 h 59:30 et 13 h 00 CDT, respectivement, en conservant la fenêtre de 30 secondes précédente mais en la basant sur une période différente.
A la Bourse de Moscou (MOEX), les prix de règlement de l'indice RTS et de l'indice MICEX sont basés sur l'activité entre 15 h 00 et 16 h 00 le dernier jour de bourse. L'indice de volatilité russe utilise une période différente, plutôt concentrée sur l'activité entre 14 h 03 min 15 s et 18 h 00.
Points clés à retenir
- Le prix de règlement est généralement utilisé pour les produits dérivés et est le prix moyen sur une certaine période de temps pour son prix. Il n'y a pas de norme sur la façon dont les prix de règlement doivent être calculés et, par conséquent, il existe une grande disparité entre les bourses pour les prix de règlement de contrats similaires.
Exemple de prix de règlement
