Quelles sont les actions en circulation?
Les actions en circulation se réfèrent aux actions d'une société actuellement détenues par tous ses actionnaires, y compris les blocs d'actions détenus par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par les dirigeants et initiés de la société. Les actions en circulation sont présentées dans le bilan d'une entreprise sous la rubrique «Capital social». Le nombre d'actions en circulation est utilisé dans le calcul des paramètres clés tels que la capitalisation boursière d'une entreprise, ainsi que son résultat par action (EPS) et son flux de trésorerie par action. (CFPS). Le nombre d'actions en circulation d'une entreprise n'est pas statique et peut fluctuer énormément avec le temps.
Actions en circulation
Comprendre les actions en circulation
Toutes les actions autorisées détenues ou vendues aux actionnaires d'une société, à l'exclusion des actions propres détenues par la société elle-même, sont appelées actions en circulation. En d'autres termes, le nombre d'actions en circulation représente le nombre d'actions sur le marché libre, y compris les actions détenues par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par des initiés et des mandataires sociaux.
Les actions en circulation d'une entreprise peuvent fluctuer pour un certain nombre de raisons. Le nombre augmentera si la société émet des actions supplémentaires. Les sociétés émettent généralement des actions lorsqu'elles mobilisent des capitaux par le biais d'un financement par actions ou lors de l'exercice d'options d'achat d'actions accordées aux employés (ESO) ou d'autres instruments financiers. Les actions en circulation diminueront si la société rachète ses actions dans le cadre d'un programme de rachat d'actions.
Points clés à retenir
- Les actions en circulation se réfèrent aux actions d'une société actuellement détenues par tous ses actionnaires, y compris les blocs d'actions détenus par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par les dirigeants et initiés de la société.Le nombre d'actions en circulation d'une société n'est pas statique et peut fluctuer considérablement au fil du temps.
Comment localiser le nombre d'actions en circulation
En plus d'inscrire les actions en circulation ou le capital-actions au bilan de la société, les sociétés cotées en bourse sont tenues de déclarer le nombre d'actions émises et en circulation et de regrouper généralement ces informations dans les sections des relations avec les investisseurs de leurs sites Web ou sur les bourses locales. sites Internet. Aux États-Unis, les chiffres des actions en circulation sont accessibles à partir des documents trimestriels de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Fractionnement des actions et consolidation des actions
Le nombre d'actions en circulation augmentera si une entreprise entreprend un fractionnement d'actions, ou diminuera si elle entreprend un fractionnement d'actions inversé. Les fractionnements d'actions sont généralement effectués pour ramener le prix des actions d'une entreprise dans la fourchette d'achat des investisseurs de détail; l'augmentation du nombre d'actions en circulation améliore également la liquidité. Inversement, une entreprise procédera généralement à une division inversée ou à une consolidation des actions pour ramener le cours de ses actions dans la fourchette minimale nécessaire pour satisfaire aux exigences d'inscription à la cote. Bien que le nombre inférieur d'actions en circulation puisse entraver la liquidité, il pourrait également dissuader les vendeurs à découvert car il sera plus difficile d'emprunter des actions pour les ventes à découvert.
À titre d'exemple, le service de streaming vidéo en ligne Netflix, Inc. a annoncé un fractionnement des actions sept pour un en 2015. Afin d'augmenter l'accessibilité financière de ses actions et, en même temps, le nombre d'investisseurs, Netflix a augmenté son émission d'actions en circulation sept fois, réduisant ainsi considérablement le cours des actions.
Blue Chip Stocks
Pour un stock de premier ordre, l'augmentation du nombre d'actions en circulation en raison de fractionnements d'actions sur une période de plusieurs décennies explique l'augmentation constante de sa capitalisation boursière et la croissance concomitante des portefeuilles d'investisseurs. Bien entendu, le simple fait d'augmenter le nombre d'actions en circulation n'est pas une garantie de succès; la société doit également générer une croissance constante des bénéfices.
Bien que les actions en circulation soient un déterminant de la liquidité d'une action, celle-ci dépend largement de son flottant. Une entreprise peut avoir 100 millions d'actions en circulation, mais si 95 millions de ces actions sont détenues par des initiés et des institutions, le flottant de seulement cinq millions peut limiter la liquidité de l'action.
Partager les programmes de rachat
Souvent, si une entreprise considère que ses actions sont sous-évaluées, elle mettra en place un programme de rachat, rachetant des actions de ses propres actions. Dans le but d'augmenter la valeur de marché des actions restantes et d'élever le bénéfice par action global, la société peut réduire le nombre d'actions en circulation en rachetant ou en rachetant ces actions, les retirant ainsi du marché libre.
Prenons, par exemple, Apple, Inc., dont les titres en circulation détiennent une large propriété institutionnelle d'environ 62%. En mars 2012, Apple a annoncé un programme de rachat, plusieurs fois depuis son renouvellement, de plus de 90 milliards de dollars. Selon le New York Times, «l'objectif principal sera d'éliminer la dilution des actionnaires qui se produira à partir des futures subventions d'actions et des programmes d'achat d'actions d'Apple». Grâce à ses énormes réserves de trésorerie, Apple a été en mesure de racheter ses actions de manière agressive, diminuant ainsi les actions en circulation augmentant son bénéfice par action.
En décembre 2015, la capitalisation boursière d'Apple était de 869, 60 milliards de dollars et elle avait 5, 18 milliards d'actions en circulation. Le cours de l'action est en hausse de près de 170 $ depuis l'annonce du programme de rachat.
À l'inverse, en mai 2015, BlackBerry, Ltd. a annoncé un plan de rachat de 12 millions de ses propres actions en circulation dans le but d'augmenter les bénéfices boursiers. BlackBerry prévoit de racheter 2, 6% de ses plus de 500 millions d’actions flottantes en circulation dans le cadre d’une augmentation de l’incitation aux actions. Contrairement à Apple, dont les flux de trésorerie excessifs permettent à l'entreprise de dépenser exorbitant pour générer des bénéfices futurs, la croissance décroissante de BlackBerry suggère que son rachat d'actions en circulation se prépare à son annulation.
Moyenne pondérée des actions en circulation
Étant donné que le nombre d'actions en circulation est incorporé dans les calculs clés de paramètres financiers tels que le bénéfice par action et parce que ce nombre est soumis à des variations dans le temps, la moyenne pondérée des actions en circulation est souvent utilisée à sa place dans certaines formules.
Par exemple, supposons qu'une entreprise avec 100 000 actions en circulation décide d'effectuer un fractionnement d'actions, augmentant ainsi le montant total des actions en circulation à 200 000. La société déclare plus tard un bénéfice de 200 000 $. Pour calculer le bénéfice par action pour la période globale incluse, la formule serait la suivante:
(Revenu net - Dividendes sur les actions privilégiées (200 000)) / Actions en circulation (100 000 - 200 000)
Mais on ne sait toujours pas laquelle des deux variantes de la valeur des actions en circulation à intégrer dans l'équation: 100 000 ou 200 000. Le premier entraînerait un BPA de 1 $, tandis que le second entraînerait un BPA de 2 $. Afin de tenir compte de cette variation inévitable, les calculs financiers peuvent utiliser plus précisément la moyenne pondérée des actions en circulation, qui se présente comme suit:
(Actions en circulation x Période de rapport A) + (Actions en circulation x Période de rapport B)
Dans l'exemple ci-dessus, si les périodes de reporting s'étalaient sur chaque semestre, la moyenne pondérée résultante des actions en circulation serait égale à 150 000. Ainsi, en revoyant le calcul du BPA, 200 000 $ divisé par la moyenne pondérée de 150 000 actions en circulation équivaudrait à 1, 33 $ de bénéfice par action.
Actions en circulation vs actions flottantes
Les actions flottantes sont une façon plus étroite d'analyser les actions d'une entreprise par actions. Il exclut les actions à participation étroite, qui sont des actions détenues par des initiés de sociétés ou des investisseurs majoritaires. Ces types d'investisseurs comprennent généralement des dirigeants, des administrateurs et des fondations d'entreprises.
