Les traders et les investisseurs qui cherchent à limiter les pertes potentielles peuvent utiliser plusieurs types d'ordres pour les faire entrer et sortir du marché à des moments où ils peuvent ne pas être en mesure de passer un ordre manuellement. Les ordres stop-loss et les ordres stop-limit sont deux outils qui peuvent accomplir cela, mais il est essentiel de comprendre la différence entre les deux ordres similaires.
Points clés à retenir
- Un ordre de vente-stop est un type d'ordre stop-loss qui protège les positions longues en déclenchant un ordre de vente sur le marché si le prix tombe en dessous d'un certain niveau.Un ordre d'achat-stop est un type d'ordre stop-loss qui protège les positions courtes et est défini au-dessus du prix du marché actuel, ce qui déclenche si le prix dépasse ce niveau. Les ordres à cours limité sont un type de stop-loss, mais au prix d'arrêt, l'ordre de vente devient un ordre à cours limité - s'exécutant uniquement au prix limite ou mieux.
Ordres stop-loss
Il existe deux types d'ordres stop-loss:
Ordres de vente-stop
Les ordres de vente-stop protègent les positions longues en déclenchant un ordre de vente sur le marché si le prix tombe en dessous d'un certain niveau. L'hypothèse sous-jacente de cette stratégie est que, si le prix baisse aussi loin, il peut continuer à baisser beaucoup plus, de sorte que la perte est plafonnée en vendant à ce prix.
Par exemple, supposons qu'un trader possède 1 000 actions ABC. Ils ont acheté le titre à 30 $ par action, et il est passé à 45 $ suite à des rumeurs de rachat potentiel. Le trader souhaite obtenir un gain d'au moins 10 $ par action, il passe donc un ordre de vente-arrêt à 41 $. Si le stock retombe en dessous de ce prix, l'ordre deviendra un ordre de marché et sera exécuté au prix du marché actuel, qui peut être plus (ou plus probablement moins) que le prix stop-loss de 41 $. Dans ce cas, le trader peut obtenir 41 $ pour 500 actions et 40, 50 $ pour le reste. Mais ils garderont l'essentiel du gain.
Ordres d'achat-stop
Les ordres d'achat-stop sont conceptuellement les mêmes que les ordres de vente, sauf qu'ils sont utilisés pour protéger les positions courtes. Un prix d'ordre d'achat-stop sera supérieur au prix actuel du marché et se déclenchera si le prix dépasse ce niveau.
Ordres stop-limite
Les ordres stop-limit sont similaires aux ordres stop-loss, mais comme leur nom l'indique, il y a une limite sur le prix auquel ils seront exécutés. Il existe deux prix spécifiés dans un ordre stop-limit: le prix stop, qui convertira l'ordre en ordre de vente, et le prix limite. Au lieu que l'ordre devienne un ordre de marché à vendre, l'ordre de vente devient un ordre à cours limité qui ne s'exécutera qu'au prix limite ou mieux.
Bien sûr, rien ne garantit que cette commande sera exécutée, surtout si le cours de l'action augmente ou baisse rapidement. Les ordres stop-limit sont parfois utilisés parce que, si le prix de l'action ou d'un autre titre tombe en dessous de la limite, l'investisseur ne veut pas vendre et est prêt à attendre que le prix revienne au prix limite.
Par exemple, supposons que l'action ABC ne tombe jamais au prix stop-loss, mais elle continue d'augmenter et atteint finalement 50 $ par action. Le trader annule son ordre stop-loss à 41 $ et met un ordre stop-limit à 47 $ avec une limite de 45 $. Si le cours de l'action tombe en dessous de 47 $, l'ordre devient alors un ordre de limite de vente en direct. Si le cours de l'action tombe en dessous de 45 $ avant que la commande ne soit exécutée, la commande restera non satisfaite jusqu'à ce que le prix remonte à 45 $.
De nombreux investisseurs annuleront leurs ordres à cours limité si le cours de l'action tombe en dessous du prix limite, car ils les ont placés uniquement pour limiter leur perte lorsque le prix baissait. Puisqu'ils ont raté leur chance de sortir, ils attendront simplement que le prix remonte et ne souhaiteront peut-être pas vendre à ce prix limite à ce moment-là, au cas où le stock continuerait d'augmenter.
Comme pour les ordres d'achat-stop, les ordres d'achat-stop-limite sont utilisés pour les ventes à découvert lorsque l'investisseur est prêt à risquer d'attendre la baisse du prix si l'achat n'est pas effectué au prix limite ou mieux.
Il est important que les traders actifs prennent les mesures appropriées pour protéger leurs transactions contre des pertes importantes.
Avantages et risques
Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent offrir différents types de protection aux investisseurs. Les ordres stop loss peuvent garantir l'exécution, mais pas le prix. Et le glissement des prix se produit fréquemment lors de l'exécution. La plupart des ordres de vente stop sont exécutés à un prix inférieur au prix d'exercice; le montant de la différence dépend de la vitesse à laquelle le prix baisse. Une commande peut être exécutée à un prix considérablement inférieur si le prix chute rapidement.
Les ordres stop-limit peuvent garantir une limite de prix, mais la transaction peut ne pas être exécutée. Cela peut entraîner pour l'investisseur une perte substantielle sur un marché rapide si l'ordre n'est pas exécuté avant que le prix du marché ne descende en dessous du prix limite. Si de mauvaises nouvelles sortent d'une entreprise et que le prix limite n'est que de 1 $ ou 2 $ en dessous du prix stop-loss, alors l'investisseur doit conserver le titre pour une période indéterminée avant que le cours de l'action ne remonte. Les deux types de commandes peuvent être saisies sous forme de commandes journalières ou de bons jusqu'à annulation (GTC).
Le choix du type d'ordre à utiliser se résume essentiellement à décider quel type de risque est préférable de prendre. La première étape pour utiliser correctement l'un ou l'autre type d'ordres consiste à évaluer soigneusement le cours des actions. Si l'action est volatile avec un mouvement de prix substantiel, un ordre stop-limite peut être plus efficace en raison de sa garantie de prix. Si la transaction ne s'exécute pas, alors l'investisseur peut ne devoir attendre que peu de temps pour que le prix augmente à nouveau. Un ordre stop-loss serait approprié si, par exemple, de mauvaises nouvelles sortent d'une entreprise qui jette le doute sur son avenir à long terme. Dans ce cas, le prix de l'action peut ne pas revenir à son niveau actuel pendant des mois ou des années, si jamais il le fait, et les investisseurs seraient donc avisés de réduire leurs pertes et de prendre le prix du marché à la vente. Un ordre stop-limite peut entraîner une perte considérablement plus importante s'il n'est pas exécuté.
Un autre facteur important à considérer lors de la passation de l'un ou l'autre type de commande est de savoir où fixer le prix d'arrêt et le prix limite. L'analyse technique peut être un outil utile ici, et les prix stop-loss sont souvent placés à des niveaux de support technique ou de résistance. Les investisseurs qui placent des ordres de stop-loss sur des actions qui grimpent régulièrement devraient prendre soin de donner au stock un peu d'espace pour se replier. S'ils fixent leur prix d'arrêt trop près du prix actuel du marché, ils peuvent être arrêtés en raison d'un retracement de prix relativement faible et manquer lorsque le prix recommence à augmenter.
The Bottom Line
Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent offrir différents types de protection aux investisseurs longs et courts. Les ordres stop-loss garantissent l'exécution, tandis que les ordres stop-limit garantissent le prix.
