Qu'est-ce qu'une offre publique d'achat?
Une offre publique d'achat est un type d'offre publique d'achat constituant une offre d'achat de tout ou partie des actions des actionnaires d'une société. Les offres publiques sont généralement rendues publiques et invitent les actionnaires à vendre leurs actions à un prix spécifié et dans un laps de temps particulier. Le prix offert est généralement supérieur au prix du marché et dépend souvent d'un nombre minimum ou maximum d'actions vendues. Soumettre, c'est lancer un appel d'offres ou accepter une offre formelle telle qu'une offre publique d'achat. Une offre d'échange est une offre publique de type spécialisé dans laquelle des titres ou d'autres alternatives non monétaires sont proposés en échange d'actions.
Les lois de la Securities and Exchange Commission (SEC) exigent que toute société ou individu acquérant 5% d'une entreprise divulgue des informations à la SEC, à la société cible et à la bourse.
Important
Les actions achetées dans le cadre d'une offre publique d'achat deviennent la propriété de l'acheteur. À partir de ce moment, l'acheteur, comme tout autre actionnaire, a le droit de détenir ou de vendre les actions à sa discrétion.
Offre publique d'achat
Fonctionnement d'une offre publique d'achat
Une offre publique d'achat survient souvent lorsqu'un investisseur propose d'acheter des actions de chaque actionnaire d'une société cotée en bourse pour un certain prix à un certain moment. L'investisseur offre normalement un prix par action plus élevé que le cours de l'action de la société, ce qui incite davantage les actionnaires à vendre leurs actions.
La plupart des offres publiques d'achat sont faites à un prix spécifié qui représente une prime significative par rapport au cours actuel de l'action. Une offre publique d'achat pourrait, par exemple, être faite pour acheter des actions en circulation pour 18 $ par action lorsque le prix actuel du marché n'est que de 15 $ par action. La raison d'offrir la prime est d'inciter un grand nombre d'actionnaires à vendre leurs actions. Dans le cas d'une tentative de prise de contrôle, l'offre peut être subordonnée à la possibilité pour l'acheteur potentiel d'obtenir un certain nombre d'actions, tel qu'un nombre suffisant d'actions pour constituer une participation majoritaire dans la société.
Une société cotée en bourse émet une offre publique d'achat avec l'intention de racheter ses propres titres en circulation. Parfois, une société cotée en bourse ou privée exécute une offre publique d'achat directement aux actionnaires sans le consentement du conseil d'administration (BOD), ce qui entraîne une prise de contrôle hostile. Les acquéreurs comprennent des fonds spéculatifs, des sociétés de capital-investissement, des groupes d'investisseurs dirigés par la direction et d'autres sociétés. Le lendemain de l'annonce, les actions d'une société cible se négocient en dessous ou à un prix inférieur au prix de l'offre, ce qui est attribué à l'incertitude et au temps nécessaires à l'offre. À mesure que la date de clôture approche et que les problèmes sont résolus, l'écart se rétrécit généralement.
Points clés à retenir
- Une offre publique d'achat est une sollicitation publique adressée à tous les actionnaires leur demandant de proposer leurs actions à la vente à un prix spécifique pendant un certain temps. L'investisseur offre normalement un prix par action plus élevé que le cours de l'action de la société, ce qui incite davantage les actionnaires à vendre leur actions. Dans le cas d'une tentative de prise de contrôle, l'offre peut être subordonnée à la possibilité pour l'acheteur potentiel d'obtenir un certain nombre d'actions, tel qu'un nombre suffisant d'actions pour constituer une participation majoritaire dans la société.
Exemple d'une offre publique d'achat
Par exemple, la société A a un cours de bourse actuel de 10 $ par action. Un investisseur, cherchant à prendre le contrôle de la société, soumet une offre publique d'achat de 12 $ par action à la condition qu'il acquière au moins 51% des actions. En finance d'entreprise, une offre publique d'achat est souvent appelée une offre publique d'achat car l'investisseur cherche à prendre le contrôle de la société.
Avantages d'une offre publique d'achat
Les offres publiques offrent plusieurs avantages aux investisseurs. Par exemple, les investisseurs ne sont pas obligés d’acheter des actions tant qu’un nombre déterminé n’a pas été déposé, ce qui élimine les dépenses en espèces initiales importantes et empêche les investisseurs de liquider des positions en cas d’échec des offres. Les acquéreurs peuvent également inclure des clauses d'échappement, dégageant la responsabilité de l'achat d'actions. Par exemple, si le gouvernement rejette une acquisition proposée invoquant des violations des règles de concurrence, l'acquéreur peut refuser d'acheter des actions déposées.
Dans de nombreux cas, les investisseurs prennent le contrôle des sociétés cibles en moins d'un mois si les actionnaires acceptent leurs offres; ils gagnent également généralement plus que la normale des investissements en bourse.
Inconvénients d'une offre publique d'achat
Bien que les offres publiques offrent de nombreux avantages, il existe certains inconvénients notés. Une offre publique d'achat est un moyen coûteux de mener à bien une prise de contrôle hostile, car les investisseurs paient les frais de dépôt auprès de la SEC, les frais d'avocat et d'autres frais pour les services spécialisés. Cela peut prendre du temps car les banques dépositaires vérifient les actions déposées et émettent des paiements au nom de l'investisseur. De plus, si d'autres investisseurs sont impliqués dans une OPA hostile, le prix de l'offre augmente et, en l'absence de garanties, l'investisseur peut perdre de l'argent sur la transaction.
