Quelle est la valeur temporelle?
Dans la négociation d'options, la valeur temps se réfère à la partie de la prime d'une option qui est attribuable au temps restant jusqu'à l'expiration du contrat d'option. La prime de toute option se compose de deux éléments: sa valeur intrinsèque et sa valeur temps. La prime totale d'une option est égale à la valeur intrinsèque plus la valeur temps de l'option.
La valeur temporelle est également appelée valeur extrinsèque.
Les bases de la valeur temporelle
Le prix (ou le coût) d'une option est une somme d'argent connue sous le nom de prime. Un acheteur d'options paie cette prime à un vendeur d'options en échange du droit accordé par l'option: le choix d'exercer l'option d'acheter ou de vendre un actif ou de lui permettre de se périmer sans valeur.
La valeur intrinsèque est la différence entre le prix de l'actif sous-jacent (par exemple, l'action ou la marchandise ou quoi que l'option soit souscrite) et le prix d'exercice de l'option. La valeur intrinsèque d'une option d'achat (le droit mais non l'obligation d'acheter un actif) est égale au prix sous-jacent moins le prix d'exercice; la valeur intrinsèque d'une option de vente (le droit de vendre un actif) est égale au prix d'exercice moins le prix sous-jacent. Ainsi, la valeur temps d'une option est égale à sa prime (le coût de l'option) moins sa valeur intrinsèque (la différence entre le prix d'exercice et le prix de l'actif sous-jacent).
En tant qu'équation, la valeur temporelle peut être exprimée comme suit:
- Option Premium - Valeur intrinsèque = Valeur temporelle
Ou, pour le dire autrement: le montant d'une prime qui dépasse la valeur intrinsèque de l'option est appelé sa valeur temps. Par exemple, si l'action Alphabet Inc. (GOOG) est cotée à 1044 $ par action et que l'option d'achat Alphabet Inc. à 950 $ se négocie à 97 $, alors l'option a une valeur intrinsèque de 94 $ (1044 $ - 950 $) et une valeur temps de 3 $. (97 $ - 94 $).
Points clés à retenir
- La valeur temps est l'un des deux composants clés qui composent la prime ou le prix d'une option. En tant qu'équation, la valeur temporelle est exprimée en Option Premium - Valeur intrinsèque = Valeur temporelle. En règle générale, plus il reste de temps jusqu'à l'expiration de l'option, plus la valeur temporelle de l'option est élevée.
L'importance de la valeur temporelle
En règle générale, plus il reste de temps avant l'expiration, plus la valeur de temps de l'option est élevée. La justification est simple: les investisseurs sont prêts à payer une prime plus élevée pendant plus longtemps, car le contrat aura plus de temps pour devenir rentable en raison d'une évolution favorable de l'actif sous-jacent. À l'inverse, moins il reste de temps sur une option, moins les investisseurs premium sont prêts à payer, car la probabilité que l'option ait la chance d'être rentable diminue.
En général, une option perd un tiers de sa valeur temps au cours de la première moitié de sa durée de vie et les deux tiers restants de sa valeur temps au cours du second semestre. La valeur temporelle diminue avec le temps à un rythme accéléré, un phénomène appelé décroissance temporelle ou décroissance de la valeur temporelle.
Parallèlement au compte à rebours jusqu'à l'expiration, un autre facteur peut influencer la valeur temps d'une option - la volatilité implicite ou le montant qu'un actif sous-jacent est susceptible de se déplacer sur une période de temps spécifiée. Si la volatilité implicite augmente, la valeur temps augmentera également. Par exemple, si un investisseur achète une option d'achat avec une volatilité implicite annualisée de 30% et que la volatilité implicite passe à 45% le lendemain, la valeur temps de l'option augmenterait. Les investisseurs penseraient que des mouvements spectaculaires augurent bien de leurs chances de voir l'actif évoluer.
Quelles que soient les influences, la valeur temporelle d'une option tombe finalement à zéro à sa date d'expiration.
