Pendant la crise de la dette européenne, plusieurs pays de la zone euro ont été confrontés à des déficits structurels élevés, à un ralentissement de l'économie et à des renflouements coûteux qui ont entraîné une hausse des taux d'intérêt, ce qui a exacerbé les positions fragiles de ces gouvernements. En réponse, l'Union européenne (UE), la Banque centrale européenne et le Fonds monétaire international (FMI) ont lancé une série de plans de sauvetage en échange de réformes qui ont finalement réussi à faire baisser les taux d'intérêt.
La grande récession
Le problème est né du fait que de nombreux pays de la périphérie avaient des bulles d'actifs au cours de la période qui a conduit à la Grande Récession, les capitaux allant des économies plus fortes vers les économies plus faibles. Cette croissance économique a conduit les décideurs à augmenter les dépenses publiques. Lorsque ces bulles ont éclaté, cela a entraîné des pertes bancaires massives qui ont précipité les renflouements. Les renflouements ont exacerbé des déficits déjà importants en raison de la baisse des recettes fiscales et des niveaux de dépenses élevés.
Défaut souverain
La défaillance souveraine suscitait des inquiétudes, la hausse des taux d'intérêt entraînant des déficits encore plus importants; les dépenses d'intérêt ont augmenté, les investisseurs perdant confiance dans la capacité de ces pays à rembourser et rembourser la dette. À cette époque, une grande bataille politique était en cours au sein de l'UE. Certains ont fait valoir que les pays devaient être renfloués, tandis que d'autres ont insisté sur le fait que les renflouements ne pourraient intervenir que si les pays se lançaient dans une réforme fiscale sérieuse.
C'est devenu le premier test majeur pour l'UE, et il n'était pas certain qu'elle puisse survivre. Le débat est devenu plus sur la politique que sur l'économie. Finalement, les deux côtés ont compromis. Des réformes importantes ont été mises en place en échange de renflouements.
