Mouvements majeurs
Les annonces économiques sont délicates. Vous voyez, ils ont un problème flagrant qu'ils ne pourront jamais surmonter - ils ne regardent que le passé.
Bien que cela puisse sembler une déclaration incroyablement évidente, c'est vrai. Les annonces économiques - peu importe ce qu'elles peuvent nous dire sur ce qui s'est passé au cours du mois, du trimestre ou de l'année écoulés - ne peuvent pas prédire l'avenir. C'est un problème parce que les commerçants essaient toujours de regarder vers l'avenir pour voir s'ils peuvent déterminer ce qui va se passer, puis ils agissent en conséquence. S'ils voient une tendance haussière à l'horizon, ils achètent des actions. S'ils constatent une baisse, ils vendent.
Nous en avons vu un excellent exemple aujourd'hui lorsque l'Association nationale des agents immobiliers (NAR) a publié ses chiffres des ventes de maisons existantes. Pour la première fois depuis 2015, le nombre de ventes de logements annualisé est tombé en dessous de 5 millions, atteignant 4, 94 millions en janvier. À première vue, cela semble être une nouvelle négative. Et à elle seule, elle l'aurait été.
Cependant, les commerçants regardaient autre chose. La baisse des ventes de maisons existantes a été exacerbée par les taux hypothécaires élevés. Plus les taux hypothécaires sont élevés, plus l'achat d'une maison coûte cher et le nombre de ventes de maisons en souffre.
Au cours des derniers mois, les taux hypothécaires ont baissé en raison de la baisse des rendements du Trésor. Cette tendance à la baisse des rendements du Trésor et des taux hypothécaires a convaincu les commerçants que les maisons deviendront plus abordables et que l'achat de maisons reprendra au premier trimestre 2019.
Cette croyance en une reprise haussière a incité les traders à acheter aujourd'hui des actions de construction résidentielle comme Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), PulteGroup, Inc. (PHM) et Toll Brothers, Inc. (TOL) après ces actions. avait initialement baissé à la cloche d'ouverture. Chacune de ces actions a poursuivi sa tendance haussière en 2019 et clôturé à la hausse pour la journée.
Nous devrons voir si la tendance à la baisse des rendements (à propos des rendements du Trésor ci-dessous) se poursuit assez longtemps pour continuer à pousser les stocks de construction résidentielle vers le haut, mais c'était suffisamment un facteur aujourd'hui pour pousser ces stocks en territoire positif lorsque la plupart des S&P 500 les composants reculaient un peu.
S&P 500
Le S&P 500 a pris une pause de clôture à de nouveaux sommets aujourd'hui. Cela ne serait normalement pas très important, car la taille du retrait est si petite. Cependant, ce recul a retenu mon attention car l'indice a également formé une légère divergence baissière avec l'indicateur oscillant stochastique.
Une divergence baissière se forme lorsqu'un indice ou une action atteint un sommet plus élevé tandis que l'indicateur forme un sommet inférieur correspondant. Dans ce cas, le S&P 500 a atteint un sommet de 2 738, 98 le 5 février, puis a atteint un sommet plus élevé de 2 789, 88 hier le 20 février. Ce sommet plus élevé a été confirmé par le retrait d'aujourd'hui du S&P 500.
L'indicateur stochastique a atteint un sommet de 97, 8 le 6 février, puis a atteint un plus bas de 96, 62 hier le 20 février. Le plus bas sommet a été confirmé par le franchissement baissier de la ligne% K sous la ligne% D sur l'indicateur stochastique aujourd'hui.
Ce n'est pas parce que nous constatons aujourd'hui cette divergence baissière que le S&P 500 va commencer à baisser. Cela nous dit que l'élan pourrait s'estomper et que nous devrions surveiller un retrait potentiel.
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Indicateurs de risque - Rendement du Trésor à 30 ans
Après avoir plongé brièvement en dessous de 3%, le rendement du Trésor à 30 ans (TYX) est remonté à 3, 05% et a achevé un schéma de poursuite haussier dans le processus. Le TYX a atteint un plus bas de plusieurs mois de 2, 9% le 3 janvier. Après un rebond initial plus élevé, l'indicateur a commencé à se stabiliser dans un canal baissier qui s'est maintenu pendant plus d'un mois.
Le rebond haussier d'aujourd'hui a provoqué la cassure du TYX à travers le niveau de résistance à la baisse qui a formé le haut du canal, complétant un modèle d'élargissement de la poursuite haussière. Cette décision n'est peut-être pas bonne pour les actions immobilières, car la hausse des rendements du Trésor à long terme a tendance à faire grimper les taux hypothécaires, mais c'est un bon signe pour les investisseurs obligataires et pour les analystes qui cherchent à confirmer que les traders ont de plus en plus confiance dans les force de l'économie américaine.
Les rendements des bons du Trésor à long terme augmentent généralement lorsque les commerçants anticipent la croissance économique et commencent à exiger des rendements plus élevés pour les compenser pour le risque de temps auquel ils sont exposés en achetant des bons du Trésor.
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Conclusion: minuscules drapeaux rouges
Nous avons vu quelques drapeaux rouges aujourd'hui avec le nombre de ventes de maisons existantes plus bas que prévu du NAR et la divergence stochastique sur le S&P 500. Cependant, je considérerais ces drapeaux rouges comme de minuscules drapeaux rouges sur la base de la réaction que nous avons vue de Wall Street aujourd'hui. Bien sûr, nous devons y prêter attention. Ce sont des drapeaux rouges après tout. Mais ils semblent minuscules parce que les commerçants n'ont pas commencé à courir pour les sorties.
Si les commerçants avaient commencé à vendre des actions de construction résidentielle ou à abandonner leurs positions haussières sur le S&P 500, je serais plus inquiet. Mais pour l'instant, je note simplement les minuscules drapeaux rouges et regarde pour voir si le rebond est juste au coin de la rue.
