Inflation du Trésor

Qu'est-ce que les titres du Trésor protégés contre l'inflation - CONSEILS?

Le Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) est un bon du Trésor indexé sur l'inflation pour protéger les investisseurs contre les effets négatifs de la hausse des prix. La valeur principale de TIPS augmente à mesure que l'inflation augmente. L'inflation est le rythme auquel les prix augmentent dans l'ensemble de l'économie américaine, tel que mesuré par l'indice des prix à la consommation ou IPC.

Titres protégés contre l'inflation par le Trésor (TIPS)

Comment fonctionnent les CONSEILS

Les TIPS sont émis avec des échéances de cinq, 10 et 30 ans et sont considérés comme un investissement à faible risque car le gouvernement américain les soutient. Cependant, la caractéristique clé de TIPS est l'ajustement de l'inflation. À mesure que l'inflation augmente, telle que mesurée par l'IPC, la valeur nominale ou la valeur nominale des obligations augmente également.

Les CONSEILS versent des intérêts tous les six mois sur la base d'un taux fixe déterminé lors de l'adjudication de l'obligation. Cependant, les montants des paiements d'intérêts peuvent varier puisque le taux est appliqué au principal ou à la valeur ajusté de l'obligation. Si le montant du capital est ajusté à la hausse au fil du temps en raison de la hausse des prix, le taux d'intérêt sera multiplié par l'augmentation du capital. En conséquence, les investisseurs reçoivent des paiements d'intérêts ou de coupons plus élevés à mesure que l'inflation augmente. Inversement, les investisseurs recevront des paiements de coupons inférieurs en cas de déflation.

Les TIPS peuvent être achetés directement auprès du gouvernement via le système TreasuryDirect, par tranches de 100 $ avec un investissement minimum de 100 $, et sont disponibles avec des échéances de 5, 10 et 30 ans.

Certains investisseurs préfèrent obtenir TIPS par le biais d'un fonds commun de placement TIPS ou d'un fonds négocié en bourse (ETF). L'achat direct de CONSEILS permet toutefois aux investisseurs d'éviter les frais de gestion associés aux fonds communs de placement.

Points clés à retenir

• Le TIPS (Treasury Inflation-Protected Security) est un bon du Trésor américain indexé sur l'inflation. Les TIPS protègent les investisseurs contre les effets négatifs de la hausse des prix. La valeur du capital de TIPS augmente à mesure que l'inflation augmente tandis que le paiement des intérêts varie en fonction de la valeur du capital ajustée de l'obligation. Le montant du capital est protégé car les investisseurs ne recevront jamais moins que le capital initialement investi.

CONSEILS réagissent à l'inflation et à la déflation

Les CONSEILS sont importants car ils aident à lutter contre le risque d'inflation qui érode le rendement des obligations à taux fixe. Le risque d'inflation est un problème car le taux d'intérêt payé sur la plupart des obligations est fixe pour la durée de vie de l'obligation. Par conséquent, les paiements d'intérêts de l'obligation pourraient ne pas suivre l'inflation. Par exemple, si les prix augmentent de 3% et que l'obligation d'un investisseur paie 2%, l'investisseur a une perte nette en termes réels.

Les CONSEILS sont conçus pour protéger les investisseurs contre les effets négatifs de la hausse des prix pendant la durée de vie de l'obligation. La valeur nominale - principal - augmente avec l'inflation et diminue avec la déflation, telle que mesurée par l'IPC. Lorsque les TIPS arrivent à échéance, les détenteurs d'obligations reçoivent le capital ajusté en fonction de l'inflation ou le capital d'origine, le montant le plus élevé étant retenu.

Supposons qu'un investisseur possède 1 000 $ en TIPS à la fin de l'année, avec un taux de coupon de 1%. S'il n'y a pas d'inflation telle que mesurée par l'IPC, l'investisseur recevra 10 $ en paiements de coupons pour cette année. Cependant, si l'inflation augmente de 2%, le capital de 1 000 $ sera ajusté à la hausse de 2% à 1 020 $. Le taux du coupon restera le même à 1%, mais il sera multiplié par le montant en capital ajusté de 1 020 $ pour arriver à un paiement d'intérêt de 10, 20 $ pour l'année.

À l'inverse, si l'inflation était négative, connue sous le nom de déflation, avec des prix en baisse de 5%, le principal serait ajusté à la baisse à 950 $. Le paiement d'intérêts qui en résulterait serait de 9, 50 $ sur l'année. Toutefois, à l'échéance, l'investisseur recevrait au moins le capital investi de 1 000 $ ou un capital ajusté plus élevé, le cas échéant.

Les intérêts versés pendant la durée de vie de l'obligation sont susceptibles d'être calculés sur la base d'un montant de capital inférieur en cas de déflation, mais l'investisseur ne risque jamais de perdre le principal d'origine s'il est détenu jusqu'à l'échéance. Si les investisseurs vendent des TIPS avant l'échéance sur le marché secondaire, ils pourraient recevoir moins que le capital initial.

Avantages et inconvénients d'investir dans TIPS

En raison de la possibilité d'augmenter le principal en même temps que l'inflation, le taux d'intérêt retourné aux investisseurs est inférieur à celui qui serait disponible pour les autres titres à revenu fixe. Les intérêts payés augmentent avec tout ajustement du principe. Ces investissements sont presque sans risque car le gouvernement américain soutient la dette, et l'investisseur recevra le plein prix investi retourné lorsque le TIP arrivera à échéance.

Les ajustements semestriels de l'inflation d'une obligation TIPS sont considérés comme un revenu imposable par l'IRS même si les investisseurs ne verront pas cet argent tant qu'ils n'auront pas vendu l'obligation ou qu'elle n'aura pas atteint sa maturité. Certains investisseurs détiennent des CONSEILS dans des comptes de retraite à imposition différée pour éviter des complications fiscales. Cependant, il est important que les investisseurs contactent un fiscaliste pour discuter des éventuelles ramifications fiscales d'un investissement dans les TIPS.

Les CONSEILS paient généralement des taux d'intérêt inférieurs à ceux d'autres titres d'État ou de sociétés, ils ne sont donc pas nécessairement optimaux pour les investisseurs à revenu. Leur avantage est principalement la protection contre l'inflation, mais si l'inflation est minime ou inexistante, leur utilité diminue. Un autre risque associé aux TIPS est le potentiel mentionné précédemment pour une facture fiscale plus élevée.

Avantages

• Le capital augmente avec l'inflation, ce qui signifie qu'à l'échéance, les détenteurs d'obligations reçoivent le capital ajusté en fonction de l'inflation

• Les investisseurs ne seront jamais payés moins que leur capital d'origine à l'échéance des CONSEILS

• Les paiements d'intérêts augmentent à mesure que l'inflation augmente, car le taux est calculé en fonction du solde du capital ajusté

Les inconvénients

• Le taux d'intérêt offert est généralement inférieur à la plupart des obligations à revenu fixe qui ne comportent pas d'ajustement à l'inflation

• Les investisseurs pourraient être soumis à des taxes plus élevées sur l'augmentation des paiements de coupons

• Si l'inflation ne se matérialise pas pendant le maintien des TIPS, l'utilité du maintien des TIPS diminue

Exemple réel de CONSEILS

Vous trouverez ci-dessous une comparaison des TIPS à 10 ans par rapport au billet du Trésor à 10 ans, émis et mis aux enchères par le département du Trésor américain. Les bons du Trésor (T-notes) sont des obligations à moyen terme venant à échéance dans deux, trois, cinq ou 10 ans. Ils fournissent des paiements d'intérêts semestriels à des taux de coupon fixes.

Le 29 mars 2019, le TIPS à 10 ans a été mis aux enchères avec un taux d'intérêt de 0, 875%. En revanche, le billet du Trésor à 10 ans a été mis aux enchères le 15 mars 2019, avec un taux d'intérêt de 2, 625% par an. Nous pouvons voir que le billet de 10 ans paie plus d'intérêts, ce qui signifie que les investisseurs recevront des paiements de coupons plus élevés de la note de 10 ans par rapport à l'investissement TIPS. Cependant, si l'inflation augmente, le principal sur les TIPS augmentera, ce qui permettra aux paiements de coupons d'augmenter tandis que le billet à 10 ans est fixe pour la durée de vie de l'obligation. Bien que les CONSEILS protègent contre l'inflation, la compensation est généralement un rendement inférieur à celui des obligations ayant des échéances similaires.