Le marché est une grosse bête déroutante. Cela peut être écrasant pour l'investisseur passionné, en particulier avec plusieurs indices, types d'actions et catégories. C'est pourquoi il est essentiel d'observer la relation entre quatre marchés principaux - les matières premières, les prix des obligations, les actions et les devises - qui non seulement rend la situation plus claire, mais peut également conduire à des échanges plus intelligents.
Dans la plupart des cycles, il existe un ordre général dans lequel évoluent ces quatre marchés. En les regardant tous, nous sommes mieux en mesure d'évaluer les changements dans la direction d'un marché. Les quatre marchés fonctionnent ensemble - certains évoluent entre eux et d'autres contre.
Ci-dessous, nous verrons comment les quatre marchés fonctionnent ensemble en cycles et comment vous pouvez les faire fonctionner pour vous. (Pour une lecture de fond, voir: "Les cycles du marché: la clé des rendements maximaux" et "Le cycle des actions: ce qui monte doit descendre.")
Push and Pull intermarché de matières premières, d'obligations, d'actions et de devises
Voyons d'abord comment les matières premières, les obligations, les actions et les devises interagissent. À mesure que les prix des produits de base augmentent, le coût des marchandises augmente. Cette hausse des prix est inflationniste et les taux d'intérêt augmentent également pour refléter l'inflation croissante. En conséquence, les prix des obligations baissent à mesure que les taux d'intérêt augmentent, car il existe une relation inverse entre les taux d'intérêt et les prix des obligations.
Les prix des obligations et les actions sont généralement corrélés les uns aux autres. Lorsque les prix des obligations commenceront à baisser, les actions finiront par emboîter le pas et baisseront également. À mesure que l'emprunt devient plus cher et que le coût des affaires augmente en raison de l'inflation, il est raisonnable de supposer que les entreprises (actions) ne feront pas aussi bien. Encore une fois, nous verrons un décalage entre la baisse des prix des obligations et la baisse des marchés boursiers qui en résulte.
La monnaie a un impact sur tous les marchés, mais le principal sur lequel se concentrer est le prix des matières premières. Les prix des matières premières affectent également les obligations et les actions, tandis que le dollar américain et les prix des matières premières évoluent généralement dans des directions opposées. À mesure que le dollar diminue par rapport aux autres devises, la réaction peut être observée dans les prix des matières premières (qui sont basés en dollars américains).
Le tableau ci-dessous montre les relations de base entre les marchés des devises, des matières premières, des obligations et des actions. Le tableau se déplace de gauche à droite et le point de départ peut être n'importe où dans la ligne. Le résultat de cette décision se reflétera dans l'action du marché à droite.
| Devise: Ý | Marchandises: ß | Prix des obligations: Ý | Stocks: Ý |
| Devise: ß | Matières premières: Ý | Prix des obligations: ß | Stocks: ß |
N'oubliez pas qu'il y a des délais de réponse entre chacune des réactions des marchés - tout ne se produit pas en même temps. Pendant ce décalage, de nombreux autres facteurs pourraient entrer en jeu. S'il y a tant de décalages, et que parfois les marchés inverses évoluent dans la même direction alors qu'ils devraient évoluer dans des directions opposées, comment l'investisseur peut-il en profiter?
Négoce inter-marchés sur matières premières, obligations, actions et devises
L'analyse inter-marchés n'est pas une méthode qui vous donnera des signaux d'achat ou de vente spécifiques. Cependant, il fournit un excellent outil de confirmation des tendances et avertira des inversions potentielles. Alors que les prix des matières premières grimpent dans un environnement inflationniste, ce n'est qu'une question de temps avant qu'un effet de ralentissement n'atteigne l'économie. Si les matières premières augmentent, les obligations ont commencé à chuter et les actions continuent de progresser. Ces relations finiront par surmonter la tendance haussière des actions, qui seront obligées de reculer à un certain point.
Comme mentionné, les matières premières en hausse et les obligations qui commencent à baisser ne sont pas un signal de vente en bourse. Il s'agit simplement d'un avertissement qu'un renversement est extrêmement probable au cours des deux prochains mois à un an si les obligations continuent de baisser. Il n'y a pas de signal clair pour vendre des actions; en fait, il peut encore y avoir d'excellents profits sur le marché haussier des actions pendant cette période.
Ce que nous devons surveiller, c'est que les actions subissent des niveaux de soutien importants ou tombent en dessous d'une moyenne mobile (MA) après que les prix des obligations ont déjà commencé à baisser. Ce serait notre confirmation que les relations inter-marchés prennent le relais et que les stocks s'inversent maintenant.
Quand l'analyse inter-marchés tombe-t-elle en panne?
Il y a des moments où les relations entre les matières premières, les obligations, les actions et les devises semblera s'effondrer. Par exemple, lors de l'effondrement asiatique de 1997, les marchés américains ont vu les actions et les obligations se découpler. Cela viole la relation de corrélation positive susmentionnée des cours des obligations et des actions. Alors pourquoi cela s'est-il produit? Les relations de marché typiques supposent un environnement économique inflationniste. Ainsi, lorsque nous entrons dans un environnement déflationniste, certaines relations vont changer.
La déflation va généralement faire baisser le marché boursier, car le faible potentiel de croissance des actions signifie qu'il est peu probable qu'elles augmentent en valeur. Les prix des obligations, en revanche, augmenteront probablement pour refléter la baisse des taux d'intérêt (c.-à-d. Que les taux d'intérêt et les prix des obligations évoluent dans des directions opposées). Par conséquent, nous devons être conscients des environnements inflationnistes et déflationnistes afin de déterminer les corrélations qui en résultent entre les obligations et les actions.
Pourtant, il y a des moments où, malgré l'environnement économique, un marché ne semble pas du tout bouger. Cependant, ce n'est pas parce qu'une pièce du puzzle ne répond pas que les autres règles ne s'appliquent toujours pas. Par exemple, si les prix des produits de base se sont arrêtés, mais que le dollar américain est en baisse, il s'agit toujours d'un indicateur baissier probable des cours des obligations et des actions. Les relations de base tiennent toujours, même si un marché ne bouge pas car il y a toujours plusieurs facteurs à l'œuvre dans l'économie.
Il est également important de prendre en compte les facteurs mondiaux. À mesure que les entreprises se mondialisent, elles jouent un rôle important dans la direction des marchés américains. Par exemple, le marché boursier et les devises peuvent adopter une relation inverse à mesure que les entreprises poursuivent leur expansion. En effet, à mesure que les entreprises mènent plus d'activités à l'étranger, la valeur de l'argent ramené aux États-Unis augmente à mesure que le dollar chute, ce qui augmente les revenus. Pour appliquer efficacement l'analyse inter-marchés, il est toujours important de comprendre la dynamique changeante des économies mondiales.
The Bottom Line
L'analyse inter-marchés est un outil précieux lorsque les investisseurs comprennent son utilisation. Cependant, nous devons être conscients de l'environnement économique à long terme (inflationniste ou déflationniste) et ajuster notre analyse des relations inter-marchés en conséquence. L'analyse inter-marchés doit être utilisée comme l'un des nombreux outils pour juger de la direction de certains marchés ou si une tendance est susceptible de se poursuivre au fil du temps.
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