Qu'est-ce qu'un problème non daté
Une émission non datée est une obligation d'État qui n'a pas de date d'échéance. Par conséquent, ce type d'obligation paierait des intérêts à perpétuité. Techniquement parlant, la durée préétablie et convenue pour laquelle ces obligations paieront des intérêts est, pour l'essentiel, «pour toujours».
DÉFAILLANCE Problème non daté
Une émission non datée peut fonctionner, du point de vue du détenteur d'obligations, un peu comme une action versant des dividendes, car le détenteur continuera de recevoir des paiements d'intérêts sur une base récurrente et continue pendant une longue période.
Bien que le gouvernement puisse racheter une émission non datée s'il le souhaite, il n'exercerait généralement pas cette option. Étant donné que la plupart des émissions non datées existantes ont des coupons très bas, il y a peu ou pas d'incitation au rachat. Les émissions non datées sont traitées comme des capitaux propres à toutes fins pratiques en raison de leur nature perpétuelle, par opposition à être traitées comme des dettes. Une différence qui distingue ces obligations des autres formes de capitaux propres, cependant, est qu'elles ne sont assorties d'aucun vote correspondant, de sorte que le détenteur n'a pas d'influence ni de contrôle lié au vote sur l'entité émettrice.
Pour des raisons évidentes, les émissions non datées sont parfois aussi appelées obligations perpétuelles, ou simplement «perps» pour faire court.
Problèmes non datés de l'histoire
Les problèmes non datés existent depuis longtemps. De nombreux historiens de la finance attribuent au gouvernement britannique la création du concept, ou du moins pour l'introduction des premiers exemples largement reconnus. Les experts financiers ont enregistré la première publication britannique de problèmes non datés au XVIIIe siècle.
Les émissions non datées les plus connues sont peut-être les obligations ou les obligations non datées du gouvernement britannique, également appelées titres à tranche dorée. Jusqu'à une date assez récente, huit problèmes existaient, dont certains remontaient au XIXe siècle. La plus importante de ces émissions ces derniers temps était le prêt de guerre, avec une taille d'émission de 1, 9 milliard de livres sterling et un taux de coupon de 3, 5% émis au début du XXe siècle. Cependant, les cochettes non datées font désormais partie de la nostalgie financière au Royaume-Uni. Les dernières obligations non datées du portefeuille britannique ont été remboursées en juillet 2015, dans le cadre d'un programme initié par la chancelière britannique.
Les émissions non datées continuent d'être proposées dans le paysage financier actuel, mais elles ne sont pas aussi demandées que les instruments financiers plus populaires tels que les obligations municipales ou les bons du Trésor.
Les banques considèrent les émissions non datées comme une forme de fonds propres de catégorie 1, une catégorie qui comprend les fonds propres et les réserves divulguées. Cela signifie que ces obligations sont utiles pour aider les banques à remplir leurs exigences en matière de réserves de capital.
