Under Armour Inc. (UAA), société de vêtements et de chaussures de sport basée à MD à Baltimore, a vu ses actions monter en flèche jusqu'à 25% mardi, après des bénéfices meilleurs que prévu au troisième trimestre 2018. Les résultats dissipant les inquiétudes des investisseurs concernant une surabondance des stocks et une croissance décélération, certains taureaux dans la rue voient plus de place pour courir pour le titre, déjà en hausse de plus de 61% sur un an contre la modeste hausse de 1, 8% du S&P 500 en 2018.
Sportswear Co. déclare que le troisième trimestre montre que son «Playbook fonctionne»
Under Armour a publié des bénéfices ajustés au troisième trimestre qui ont plus que doublé l'estimation du consensus, entraînant les actions à leur plus haut gain en une décennie. Parallèlement, les marges brutes ont atteint 46%, plus que prévu dans son plan de redressement pluriannuel. La décélération des revenus en Amérique du Nord, en baisse de 2%, a été compensée par la vigueur à l'étranger.
Notre manuel de jeu fonctionne », a déclaré Patrik Frisk, chef de l'exploitation d'Under Armour lors de l'appel aux résultats de la société. «Nous nous concentrons sur la gestion de l'entreprise pour une rentabilité durable à long terme.»
Après que Under Armour est passé de 55 $ en 2015 à un minimum de 11, 40 $ en 2017, la direction a désigné l'année dernière comme une «année de réinitialisation», où le fabricant «d'athlétisme» a cessé de vendre 40% de ses produits pour doubler le plus lignes populaires. La réduction des coûts s'est concentrée sur l'élimination des parrainages professionnels coûteux et des accords de licence, ainsi que sur la réduction de sa main-d'œuvre mondiale. Sous la direction d'Armour, la direction a assuré aux investisseurs que les avantages de la restructuration commenceraient à porter leurs fruits au second semestre 2018. Les revenus récents ont permis de confirmer cette promesse aux investisseurs patients, ainsi qu'à une poignée d'analystes de la rue qui ont offert des perspectives optimistes après les résultats.
Bulls confiant sur l'amélioration des marges, inventaire
"Nous avons noté un accent clair sur la récupération de la marge et sur la santé de l'entreprise, et avec un inventaire propre et une marge brute en hausse, nous pensons que la société fait exactement cela", a rapporté l'analyste de Nomura Instinet, Simeon Siegel, dans une note sur Mardi. "Cependant, nous avons également signalé que cette concentration sur la marge se ferait probablement au détriment d'une croissance significative du chiffre d'affaires, qui semble se produire également."
Les analystes de Cowen ont relevé leur objectif de cours sur les actions Under Armour de 18 $ à 21 $, soulignant la confiance sur les perspectives de "marge brute et de flux de trésorerie disponibles pour l'année prochaine".
Jonathan Kamp de Baird, qui évalue le fabricant de vêtements de sport à "surperformer" avec un prix sur 12 mois à 27 $, a ajouté le titre à la liste "Fresh Pick" de la société d'investissement.
Les ours mettent en garde contre un stock surchauffé
Cependant, tout le monde dans la rue n'est pas aussi optimiste. Dans une note aux clients mardi, l'analyste de Raymond James, Dan Wewer, a écrit que "nous ne voyons aucune preuve que l'UAA revienne à une croissance supérieure à la moyenne qui puisse soutenir sa valorisation élevée".
L'analyste de la CFRA, Camilla Yanushevsky, a fait écho à ce sentiment, déclassant les actions pour les vendre en attente et écrivant que l'UAA est «surévaluée aux niveaux actuels».
L'analyste de Bloomberg Intelligence, Chen Grazutis, a également signalé des points de données négatifs, notamment un ralentissement de la croissance internationale, une baisse des ventes de chaussures et une stagnation des ventes directes aux consommateurs.
"Sur le plan opérationnel, l'entreprise fait un excellent travail en réduisant les promotions et en contrôlant les coûts", a déclaré Grazutis. "Cela dit, la croissance future, y compris les performances du 4e trimestre, dépendra de l'accélération des marchés internationaux et du segment de la chaussure, et ceux-ci semblent beaucoup plus incertains qu'il y a quelques mois."
À l'avenir, les investisseurs garderont un œil attentif sur les progrès de la transition d'Under Armour, qui est en grande partie inachevée et laisse encore beaucoup de place dans l'air, tout en recherchant les mises à jour de la journée des investisseurs de la société prévue pour le 12 décembre.
