L'économie de l'offre est mieux connue de certains sous le nom de «Reaganomics», ou la politique de «ruissellement» adoptée par le 40e président américain Ronald Reagan. Il a popularisé l'idée controversée selon laquelle des réductions d'impôts plus importantes pour les investisseurs et les entrepreneurs incitent à épargner et à investir, et produisent des avantages économiques qui se répercutent sur l'ensemble de l'économie., nous résumons la théorie de base derrière l'économie de l'offre.
Comme la plupart des théories économiques, l'économie du côté de l'offre tente d'expliquer à la fois les phénomènes macroéconomiques et, sur la base de ces explications, propose des politiques pour une croissance économique stable. En général, la théorie de l'offre repose sur trois piliers: la politique fiscale, la politique réglementaire et la politique monétaire.
Cependant, l'idée unique derrière les trois piliers est que la production (c'est-à-dire "l'offre" de biens et de services) est la plus importante pour déterminer la croissance économique. La théorie de l'offre est généralement opposée à la théorie keynésienne qui, entre autres facettes, inclut l'idée que la demande peut faiblir, donc si le retard de la demande des consommateurs entraîne l'économie dans la récession, le gouvernement devrait intervenir avec des stimuli fiscaux et monétaires.
Il s'agit de la seule grande distinction: un pur keynésien estime que les consommateurs et leur demande de biens et services sont des moteurs économiques clés, tandis qu'un approvisionnement estime que les producteurs et leur volonté de créer des biens et des services accélèrent la croissance économique.
Comprendre l'économie de l'offre
L'argument selon lequel l'offre crée sa propre demande
En économie, nous passons en revue les courbes d'offre et de demande. Le graphique ci-dessous illustre un équilibre macroéconomique simplifié: la demande globale et l'offre globale se croisent pour déterminer la production globale et les niveaux de prix. (Dans cet exemple, la production peut être le produit intérieur brut et le niveau de prix peut être l'indice des prix à la consommation.)
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Le graphique ci-dessous illustre la prémisse du côté de l'offre: une augmentation de l'offre (c'est-à-dire la production de biens et de services) augmentera la production et fera baisser les prix.
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
L'offre va en fait plus loin et prétend que la demande est largement hors de propos. Il dit que la surproduction et la sous-production ne sont pas des phénomènes durables. Les approvisionneurs soutiennent que lorsque les entreprises «surproduisent temporairement», des stocks excédentaires seront créés, les prix chuteront par la suite et les consommateurs augmenteront leurs achats pour compenser l'offre excédentaire.
Cela revient essentiellement à croire à une courbe d'offre verticale (ou presque verticale), comme le montre le graphique ci-dessous.
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Dans le graphique ci-dessous, nous illustrons l'impact d'une augmentation de la demande: les prix augmentent, mais la production ne change pas beaucoup.
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Dans une telle dynamique - où l'offre est verticale - la seule chose qui augmente la production (et donc la croissance économique) est l'augmentation de la production dans l'offre de biens et services comme illustré ci-dessous:
Théorie de l'offre
Seule une augmentation de l'offre (production) augmente la production
Image de Julie Bang © Investopedia 2019
Trois piliers
Les trois piliers de l'offre découlent de cette prémisse. Sur la question de la politique fiscale, les fournisseurs de l'offre plaident pour des taux d'imposition marginaux plus bas. En ce qui concerne un impôt marginal sur le revenu moins élevé , les fournisseurs estiment que des taux plus bas inciteront les travailleurs à préférer le travail aux loisirs (à la marge). En ce qui concerne la baisse des taux d'imposition des plus-values, ils estiment que des taux inférieurs incitent les investisseurs à déployer le capital de manière productive. À certains taux, un approvisionneur soutiendrait même que le gouvernement ne perdrait pas les recettes fiscales totales, car des taux plus bas seraient plus que compensés par une base de recettes fiscales plus élevée, en raison d'une augmentation de l'emploi et de la productivité.
En ce qui concerne la politique de réglementation, les fournisseurs ont tendance à s'allier avec les conservateurs politiques traditionnels - ceux qui préféreraient un gouvernement plus petit et moins d'intervention sur le marché libre. Cela est logique parce que les fournisseurs - même s'ils reconnaissent que le gouvernement peut temporairement aider en effectuant des achats - ne pensent pas que cette demande induite peut soit secourir une récession, soit avoir un impact durable sur la croissance.
Le troisième pilier, la politique monétaire, est particulièrement controversé. Par politique monétaire, nous parlons de la capacité de la Réserve fédérale à augmenter ou diminuer la quantité de dollars en circulation (c'est-à-dire où plus de dollars signifie plus d'achats par les consommateurs, créant ainsi de la liquidité). Un keynésien a tendance à penser que la politique monétaire est un outil important pour modifier l'économie et faire face aux cycles économiques, tandis qu'un approvisionnement ne pense pas que la politique monétaire puisse créer de la valeur économique.
Alors que les deux conviennent que le gouvernement a une presse à imprimer, le keynésien pense que cette presse à imprimer peut aider à résoudre les problèmes économiques. Mais l'offre pense que le gouvernement (ou la Fed) ne devrait créer que des problèmes avec sa presse à imprimer en (a) créant trop de liquidités inflationnistes avec une politique monétaire expansionniste, ou (b) ne "graissant pas les roues" suffisamment du commerce avec suffisamment de liquidité en raison d'une politique monétaire stricte. Un approvisionnement strict est donc préoccupé par le fait que la Fed pourrait par inadvertance étouffer la croissance.
Qu'est-ce que l'or a à voir avec ça?
Étant donné que les approvisionneurs considèrent la politique monétaire non pas comme un outil qui peut créer de la valeur économique, mais plutôt comme une variable à contrôler, ils préconisent une politique monétaire stable ou une politique d'inflation douce liée à la croissance économique - par exemple, 3-4% croissance de la masse monétaire par an. Ce principe est la clé pour comprendre pourquoi les approvisionneurs préconisent souvent un retour à l'étalon-or, ce qui peut sembler étrange à première vue (et la plupart des économistes considèrent probablement cet aspect comme douteux). L'idée n'est pas que l'or est particulièrement spécial, mais plutôt que l'or est le candidat le plus évident en tant que «réserve de valeur» stable. Les approvisionneurs soutiennent que si les États-Unis devaient rattacher le dollar à l'or, la monnaie serait plus stable et moins de résultats perturbateurs résulteraient des fluctuations des devises.
En tant que thème d'investissement, les théoriciens de l'offre disent que le prix de l'or - car il s'agit d'une réserve de valeur relativement stable - fournit aux investisseurs un "indicateur avancé" ou un signal pour la direction du dollar. En effet, l'or est généralement considéré comme une couverture contre l'inflation. Et, bien que le record historique ne soit pas parfait, l'or a souvent donné des signaux précoces sur le dollar. Dans le graphique ci-dessous, nous comparons le taux d'inflation annuel aux États-Unis (l'augmentation d'une année à l'autre de l'indice des prix à la consommation) avec le prix moyen haut-bas de l'or. Un exemple intéressant est celui de 1997-1998, lorsque l'or a commencé à descendre avant les pressions déflationnistes (croissance de l'IPC plus faible) en 1998.
The Bottom Line
L'économie de l'offre a une histoire colorée. Certains économistes considèrent l'offre comme une théorie utile. D'autres économistes sont si complètement en désaccord avec la théorie qu'ils la rejettent comme n'offrant rien de particulièrement nouveau ou controversé en tant que vision actualisée de l'économie classique. Sur la base des trois piliers discutés ci-dessus, vous pouvez voir comment l'offre ne peut être séparée des domaines politiques car elle implique un rôle réduit pour le gouvernement et une politique fiscale moins progressiste.
