Qu'est-ce que le coût du capital sans effet de levier?
Le coût du capital sans effet de levier est une évaluation utilisant un scénario hypothétique ou réel sans dette pour mesurer le coût d'une entreprise pour mettre en œuvre un projet d'investissement particulier. Le coût du capital sans effet de levier devrait illustrer que le projet est une alternative moins coûteuse qu'un programme d'investissement à coût de levier. Le coût du capital sans effet de levier est une variation du calcul du coût du capital. Les investisseurs peuvent également utiliser le coût sans effet de levier de la méthode du capital pour déterminer si la société est un bon investissement.
Comprendre le coût du capital sans levier
L'investissement dans un coût des immobilisations sans effet de levier est une alternative moins coûteuse que d'investir dans un projet à coût de capital adossé. Avec les projets à effet de levier, l'association de coûts plus élevés est due à l'émission de dette ou d'actions privilégiées. Certains coûts marginaux des projets à effet de levier comprennent les frais de souscription, les frais de courtage et les paiements de dividendes et de coupons.
Important
Le coût non capitalisé du capital peut être utilisé pour déterminer le coût d'un projet particulier, en le séparant des coûts d'approvisionnement.
Le coût du capital non levé représente le coût d'une entreprise qui finance elle-même le projet sans contracter de dette. Il fournit un taux de rendement implicite, qui aide les investisseurs à prendre des décisions éclairées sur l'opportunité d'investir. Si une entreprise ne parvient pas à atteindre les rendements attendus sans effet de levier, les investisseurs peuvent rejeter l'investissement.
Calcul du coût du capital sans effet de levier
Plusieurs facteurs sont nécessaires pour calculer le coût du capital sans effet de levier, qui comprend le bêta sans effet de levier, la prime de risque de marché et le taux de rendement sans risque. Ce calcul peut être utilisé comme standard pour mesurer la solidité de l'investissement.
Le bêta sans levier représente la volatilité d'un investissement par rapport au marché. Le bêta sans effet de levier, également connu sous le nom de bêta des actifs, est déterminé en comparant la société à des sociétés similaires avec des bêtas à effet de levier connus, souvent en utilisant une moyenne de plusieurs bêtas pour obtenir une estimation. Le calcul de la prime de risque de marché est la différence entre les rendements attendus du marché et le taux de rendement sans risque.
Une fois que toutes les variables sont connues, le coût du capital sans levier peut être calculé avec la formule, Coût du capital sans levier = taux sans risque + bêta sans levier (prime de risque du marché)
Si le résultat du calcul produit un coût du capital sans effet de levier de 10% et que le rendement de l'entreprise tombe en dessous de ce montant, cela peut ne pas être un investissement judicieux. La comparaison du résultat avec le coût actuel de la dette détenue par l'entreprise peut déterminer les rendements réels.
