Traditionnellement, les bénéfices des grandes banques américaines ont été tirés en grande partie par l'activité à Wall Street, y compris les fusions et acquisitions, le volume des échanges d'obligations et d'actions et les introductions en bourse. Cependant, cette année, c'est le solide consommateur américain qui est devenu le principal moteur des profits des banques, et aussi des cours des actions, au moins à court terme. Les sociétés financières qui devraient continuer de bénéficier le plus de cette tendance sont Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) et Wells Fargo Corp. (WFC), comme indiqué par le Wall Street Journal.
Pouvoir de dépenser des consommateurs
Avec des taux d'intérêt bas, les consommateurs américains profitent de coûts d'emprunt moins chers pour tout acheter, des maisons aux vêtements en passant par les repas. En fait, le département américain du Commerce affirme que les dépenses dans les restaurants, bars et sites Web ont bondi à l'un des rythmes les plus rapides jamais enregistrés au deuxième trimestre. «Le consommateur américain se porte bien», a déclaré Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, lors d'un appel avec des analystes. «Les gens aiment leurs cartes de crédit. Ils utilisent leurs cartes de crédit plus qu'ils n'utilisent leurs cartes de débit. »
Les entreprises de consommation à forte croissance dans des domaines tels que les cartes de crédit et les prêts hypothécaires ont fait grimper les bénéfices trimestriels de nombreuses grandes banques au cours de la période récente, tandis que les revenus des transactions et des frais d'opérations ont chuté. En revanche, Goldman Sachs Group Inc. (GS), qui se concentre traditionnellement moins sur les opérations de consommation, a été la seule grande banque américaine à afficher une baisse de ses bénéfices au cours du dernier trimestre.
Les actions de Bank of America ont rapporté 19, 4% sur un an, JPMorgan est en hausse de 17, 1% et Citigroup est en hausse de 37%, contre un gain de 19, 5% pour le S&P 500 et une augmentation de 14, 1% pour le KBW Bank Index (BKX) cette année. Wells Fargo, blessé par des scandales et des erreurs de gestion, est le seul sur les quatre en baisse depuis le début de l'année, avec une baisse de 1, 5%. Les actions de Goldman, qui ont été déprimées, ont augmenté de 28, 6% en 2019.
Chez JPMorgan, les dépenses liées aux cartes ont augmenté de 11% pour atteindre 192, 5 milliards de dollars, et les soldes ont augmenté de 8% pour atteindre 157, 6 milliards de dollars, selon le WSJ. Chez Citigroup, le volume d'achat de ses quelque 35 millions de comptes de cartes de crédit de marque aux États-Unis a bondi de 8%. Les achats et soldes de cartes ont augmenté de 6% chez Wells Fargo. Pendant ce temps, alors que le taux moyen d'une hypothèque à taux fixe de 30 ans est tombé en dessous de 4%, la ruée vers l'achat et le refinancement de maisons a poussé les montages hypothécaires à JPMorgan, Wells Fargo et Citigroup.
Le sentiment optimiste du consommateur américain, soutenu par un faible chômage et une hausse des salaires, contraste avec celui des investisseurs institutionnels, plus préoccupés par le ralentissement de la croissance mondiale et les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Cette prudence croissante à Wall Street a entraîné une baisse des revenus de trading de JPMorgan de 6% en glissement annuel, avec un bénéfice des banques d'investissement en baisse de 8%. Chez Goldman, les revenus de négociation trimestriels ont chuté de 3%, pénalisés par une baisse de 13% des opérations sur titres à revenu fixe. Ces activités plus faibles ont fait chuter les bénéfices trimestriels globaux de Goldman, les revenus ayant plongé grâce à la souscription et au négoce de dettes.
Regarder vers l'avant
Étant donné que les consommateurs dépensent et empruntent généralement plus lorsque les taux sont bas, une Fed accommodante pourrait être une bonne nouvelle pour les banques qui s'adressent à Main Street. Les bénéfices de ces banques augmenteraient encore plus si la banque centrale baissait encore ses taux cette année et en 2020.
