Qu'est-ce que la règle Uptick?
La règle Uptick (également connue sous le nom de «règle du tick plus») est une règle établie par la Securities and Exchange Commission (SEC) qui exige que les ventes à découvert soient effectuées à un prix plus élevé que la transaction précédente.
Les investisseurs effectuent des ventes à découvert lorsqu'ils s'attendent à une baisse du prix des titres. La tactique consiste à acheter haut et à vendre bas. Bien que la vente à découvert puisse améliorer la liquidité du marché et l'efficacité des prix, elle peut également être utilisée à mauvais escient pour faire baisser le prix d'un titre ou pour accélérer une baisse du marché.
Points clés à retenir
- La règle Uptick de la SEC exige que les ventes à découvert soient effectuées à un prix plus élevé que le commerce précédent.Il existe des exemptions limitées à la règle.Une règle révisée mise en œuvre en 2010 permet aux investisseurs de quitter les positions longues avant le déclenchement de la vente à découvert.
Comprendre la règle Uptick
La règle Uptick empêche les vendeurs d'accélérer l'élan à la baisse d'un prix des titres déjà en forte baisse. En entrant une commande à découvert avec un prix supérieur à l'enchère actuelle, un vendeur à découvert garantit qu'une commande est exécutée sur une hausse.
La règle d'origine a été introduite par la Securities Exchange Act de 1934 en tant que règle 10a-1 et mise en œuvre en 1938. La SEC a supprimé la règle d'origine en 2007, mais a approuvé une autre règle en 2010. La règle exige que les centres de négociation établissent et appliquent des procédures qui empêcher l'exécution ou l'affichage d'une vente à découvert interdite.
La règle alternative de surenchère
La règle alternative de surenchère de 2010 (règle 201) permet aux investisseurs de quitter les positions longues avant la vente à découvert. La règle est déclenchée lorsqu'un cours boursier chute d'au moins 10% en une journée. À ce stade, la vente à découvert est autorisée si le prix est supérieur à la meilleure offre actuelle. Cela vise à préserver la confiance des investisseurs et à promouvoir la stabilité du marché pendant les périodes de stress et de volatilité.
La «restriction de la durée du test de prix» de la règle applique la règle pour le reste du jour de bourse et le jour suivant. Elle s'applique généralement à tous les titres de participation cotés sur une bourse nationale, qu'ils soient négociés via la bourse ou de gré à gré.
La règle Uptick est conçue pour préserver la confiance des investisseurs et stabiliser le marché pendant les périodes de tension et de volatilité, comme une «panique» du marché qui fait chuter les prix.
Exemptions à la règle
Pour les contrats à terme, il existe des exemptions limitées à la règle de surenchère. Ces instruments peuvent être court-circuités sur une baisse, car ils sont très liquides et ont suffisamment d'acheteurs désireux de conclure une position longue, garantissant que le prix sera rarement poussé à des niveaux excessivement bas.
Pour bénéficier de l'exemption, le contrat à terme doit être réputé être «détenu par le vendeur». Cela signifie que, selon la SEC, la personne "détient un contrat à terme sur titres pour l'acheter et a été avisée que la position sera réglée physiquement et est irrévocablement tenue de recevoir le titre sous-jacent".
