Qu'est-ce qu'un écart vertical?
Un spread vertical implique l'achat et la vente simultanés d'options du même type (put ou call) et d'expiration, mais à des prix d'exercice différents. Le terme «vertical» vient de la position des prix d'exercice. Cela contraste avec un spread calendaire, qui est l'achat et la vente simultanés du même type d'option avec le même prix d'exercice, mais des dates d'expiration différentes .
Comprendre les écarts verticaux
Les traders utiliseront un spread vertical lorsqu'ils s'attendent à une variation modérée du prix de l'actif sous-jacent. Les écarts verticaux sont principalement des jeux directionnels et peuvent être adaptés pour refléter la vue des traders, baissière ou haussière, sur l'actif sous-jacent. Selon le type de spread vertical déployé, le compte du trader peut être crédité ou débité.
Étant donné qu'un écart vertical implique la vente ou la vente d'une option, le produit devrait compenser partiellement ou entièrement la prime requise pour acheter l'autre volet de cette stratégie, à savoir l'achat de l'option. Le résultat est un commerce à moindre coût et à moindre risque. Cependant, en contrepartie d'un risque moindre, la stratégie de négociation plafonnera également le potentiel de profit. Si un investisseur s'attend à une évolution substantielle, semblable à une tendance, du prix de l'actif sous-jacent, un écart vertical n'est pas une stratégie appropriée.
Il existe plusieurs variétés d'étalages verticaux. Les traders haussiers utiliseront des spreads call bull, également appelés spreads verticaux call longs, et des spreads bull put. Pour les deux stratégies, le trader achète l'option avec le prix d'exercice le plus bas et vend les options avec le prix d'exercice le plus élevé. Outre la différence entre les types d'options, la principale variation concerne le calendrier des flux de trésorerie. L'écart haussier donne lieu à un débit net, tandis que l'écart haussier met à l'origine un crédit net.
Les traders baissiers utilisent des spreads call call ou bear put spreads, également connus sous le nom de spread de débit bear put. Pour ces stratégies, le trader vend l'option avec le prix d'exercice le plus bas et achète l'option avec le prix d'exercice le plus élevé. Ici, l'ours met les résultats du spread dans un débit net, tandis que le spread des appels baissiers entraîne un crédit net sur le compte du trader.
Points clés à retenir
- Un écart vertical implique l'achat et la vente simultanés d'options du même type (options de vente ou d'achat) et d'expiration, mais à des prix d'exercice différents.Les écarts verticaux sont principalement des jeux directionnels et peuvent être adaptés pour refléter la vue des traders, baissière ou haussière, sur sous-jacent.Les écarts verticaux limitent à la fois le risque et le potentiel de rendement.
Calcul du profit et de la perte d'écart vertical
Tous les exemples n'incluent pas les commissions.
Écart d'appel haussier: (les primes entraînent un débit net)
- Profit maximum = écart entre les prix d'exercice - prime nette payée Perte maximale = prime nette payée Point de rupture = prix d'exercice de Long Call + prime nette payée
Écart baissier: (les primes donnent lieu à un crédit net)
- Bénéfice maximum = prime nette reçue. Perte maximale = écart entre les prix d'exercice - prime nette reçue. Point de rupture = prix d'exercice du Short Call + prime nette reçue.
Bull put spread: (les primes se traduisent par un crédit net)
- Bénéfice max = prime nette reçue Perte max = écart entre les prix d'exercice - prime nette reçue Point de rupture = prix d'exercice du Short Put - prime nette reçue
Bear put spread: (les primes donnent lieu à un débit net)
- Profit maximum = écart entre les prix d'exercice - prime nette payée Perte maximale = prime nette payée Point de rupture = prix d'exercice du Long Put - prime nette payée
