Qu'est-ce que le trading de cotation de volatilité?
Le trading de cotation sur la volatilité est la pratique de cotation des contrats d'options en fonction de leur volatilité implicite, plutôt que de leurs cours acheteur et vendeur.
Plus généralement, le trading de volatilité peut se référer à la pratique consistant à prendre des décisions d'investissement en fonction de la volatilité future attendue des titres concernés.
Points clés à retenir
- La cotation de volatilité consiste à prendre des décisions d'investissement en fonction de la volatilité anticipée des titres.Dans le marché des options, les investisseurs peuvent négocier en fonction de la volatilité implicite des contrats d'options.Cette approche d'investissement peut être mathématiquement complexe et est généralement utilisée par des investisseurs plus expérimentés.
Comprendre le trading de cotation de volatilité
Généralement, les traders prennent des décisions d'investissement en considérant si le prix actuel d'un titre est raisonnable par rapport à sa valeur intrinsèque ou au prix futur prévu. Cependant, certains investisseurs sont moins préoccupés par le prix d'un titre. Au lieu de cela, ils se concentrent sur la volatilité probable du titre à l'avenir.
Sur le marché des options, les traders qui adoptent une stratégie de trading de volatilité évaluent parfois les options en fonction principalement de leurs volatilités implicites, plutôt que de leurs prix cotés. Toutes choses étant égales par ailleurs, une option a plus de valeur si son actif sous-jacent est très volatil. En effet, les actifs plus volatils sont plus susceptibles de rendre l'option «dans l'argent», ce qui les rend rentables pour le détenteur de l'option.
Comme pour tout actif financier, le prix d'un contrat d'options fluctue en fonction de l'offre et de la demande. En utilisant des formules telles que le modèle Black Scholes, les plateformes de négociation d'options répertorieront la volatilité implicite des options. Autrement dit, ils afficheront la volatilité que les acheteurs et les vendeurs de cette option supposent implicitement se produiront à l'avenir, en fonction de leurs habitudes d'achat et de vente dans ce titre.
Les traders qui estiment que la volatilité implicite d'une option donnée est irréalisablement faible pourraient chercher à tirer profit de l'achat de cette option. Ce serait un exemple de cotation de volatilité sur le marché des options.
Un concept connexe mais distinct est l'arbitrage de la volatilité, qui consiste à tenter de calculer la différence entre la volatilité future prévue d'une action ou d'un autre actif et la volatilité implicite des options qui sont liées à cet actif sous-jacent. Si une divergence significative est détectée, le trader peut chercher à exploiter l'opportunité d'arbitrage en achetant et en vendant entre ces deux actifs.
Hypothèses du modèle
Il est important de se rappeler que, comme pour tout modèle, le modèle Black Scholes repose sur des hypothèses simplificatrices qui peuvent le faire dévier de la réalité dans certaines conditions. Par exemple, il suppose qu'aucun dividende n'est payé par rapport à l'option et que l'option est négociée sans frais de transaction.
Exemple réel de négociation de cotation de volatilité
Emma est un trader d'options qui envisage d'acheter une option de vente dont l'actif sous-jacent est le populaire SPDR S&P 500 ETF. Lors de ses recherches sur le titre en octobre 2019, elle note que le prix du marché de l'actif sous-jacent est de 290 $.
Après avoir examiné les options de vente qui expirent le 18 septembre 2020, elle trouve un contrat avec un prix d'exercice de 200 $, qui se négocie à un prix demandé de 2, 66 $ par contrat. Selon ses calculs, cela correspond à une volatilité implicite d'un peu plus de 28%. Parce qu'Emma est convaincue qu'il y aura probablement des niveaux plus élevés de volatilité dans cet actif, elle conclut que l'option est sous-évaluée et initie une position longue.
