Alors que Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), l'investisseur milliardaire Warren Buffett, cherche à générer des bénéfices avec une acquisition massive, Southwest Airlines Co. (LUV) semble être l'une de ses cibles les plus logiques, selon une équipe d'analystes de la rue.
"Warren Buffett a récemment déclaré qu'il pourrait acheter une compagnie aérienne entière et qu'il voulait faire une affaire" énorme "tout en déplorant les évaluations du marché", a écrit vendredi l'analyste de Wolfe Research Hunter Keay dans une note aux clients. "Nous spéculons sur quelle compagnie aérienne BRK peut acheter, aussi, en utilisant les modèles d'achat historiques de BRK comme guide à travers une analyse basée sur les données, en classant chacun par rapport aux autres. »
Keay a fait référence à un commentaire fait par Buffett sur CNBC en février dans lequel il a indiqué qu'il "n'exclurait pas la possession d'une compagnie aérienne entière". L'analyste a noté que Buffett sélectionne les commandes potentielles pour des flux de trésorerie solides, de solides avantages concurrentiels et des équipes de gestion «de haut niveau». Bien qu'il ait noté que Delta Air Lines Inc. (DAL) obtient de bons résultats dans toutes ces mesures, il a indiqué que la compagnie aérienne à bas prix Southwest fait mieux que sa rivale basée à Atlanta.
Augmenter les revenus non liés à l'assurance
L'année dernière, après des décennies à mettre en garde les actionnaires contre les paris sur ce qu'il considérait comme une industrie à faible profit, Berkshire a commencé à acheter des actions de compagnies aériennes de manière agressive, applaudissant des bilans plus solides, des marges bénéficiaires plus élevées et des dépenses d'investissement plus cohérentes, associées à des coûts de carburant plus faibles et aux avantages de consolidation de l'industrie. Buffett a acheté des participations dans les quatre principaux transporteurs américains en 2017, dont American Airlines Group Inc. (AAL), Delta, Southwest et United Continental Holdings Inc. (UAL), dans un investissement d'une valeur de 9 milliards de dollars.
Selon la lettre annuelle de Berkshire en 2017, la société détenait déjà plus de 3 milliards de dollars de LUV. Dans la lettre, le président et chef de la direction, Buffet, a indiqué que, même s'il souhaitait réaliser une acquisition majeure afin d'augmenter les bénéfices de son groupe non-assureur, il a été difficile de le faire en raison des évaluations d'entreprises historiquement élevées. À la fin de l'année, Berkshire débordait de 116 milliards de dollars en espèces et de bons du Trésor à court terme, un bond par rapport aux 86, 4 milliards de dollars que la société détenait fin 2016.
"Cette liquidité extraordinaire ne rapporte qu'une somme dérisoire et dépasse de loin le niveau que Charlie et moi souhaitons à Berkshire", a déclaré Buffett, faisant référence à son partenaire de longue date Charlie Munger. "Nos sourires s'élargiront lorsque nous aurons redéployé les fonds excédentaires de Berkshire dans des actifs plus productifs."
