Mouvements majeurs
Comme je l'ai mentionné dans le bulletin Chart Advisor d'hier, la livre sterling (GBP) a été étonnamment défensive récemment. D'un point de vue technique, le taux de change GBP / USD formait un schéma haussier inversé de la tête et des épaules, qui s'est achevé aujourd'hui. Ce schéma est surprenant en raison de toute l'incertitude que le Brexit provoque - il semble que les investisseurs aient déjà intégré le Brexit sur le marché.
Comme vous pouvez le voir dans le tableau suivant, le modèle technique que j'ai souligné hier a terminé une cassure avec un objectif de prix provisoire de 1, 3685 basé sur un retracement de Fibonacci du modèle lui-même. Cette méthode est raisonnable pour estimer les cibles d'évasion; cependant, dans ce cas, les inconnues autour du Brexit pourraient en faire plus une supposition qu'une estimation.
La tendance haussière de la livre sterling est le résultat de nouvelles selon lesquelles l'Union européenne pourrait exiger un délai de deux ans ou plus si aucun accord ne pouvait être conclu. Cette annonce réduit le risque d'un Brexit très «dur» ou «sans accord» où aucun accord n'est en place lorsque le Royaume-Uni quitte l'UE.
S&P 500
En tant que composantes majeures de l'économie mondiale, les deux côtés du Brexit bénéficieraient d'une transition plus douce hors de l'UE (ou même d'un potentiel accru pour le Royaume-Uni de rester dans l'Union). Ceci est également positif pour les actions américaines, qui autrement souffriraient si la croissance en Europe et au Royaume-Uni continuait de baisser.
Malheureusement, les nouvelles du Brexit n'ont pas aidé le S&P 500 à progresser contre la résistance à 2800 aujourd'hui. Les investisseurs peuvent avoir été distraits par le témoignage du président de la Fed, Jerome Powell, devant le House Financial Services Committee ou le témoignage de l'ancien avocat du président Trump devant le House Oversight Committee. Il était peu probable que quelque chose de bouleversant émerge de l'un ou l'autre événement, mais il n'y avait pas d'autre catalyseur positif pour une percée aujourd'hui non plus.
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Indicateurs de risque - Conflit armé
Avec toutes les nouvelles politiques qui font l'actualité aujourd'hui, un autre problème auquel sont confrontés les marchés se réchauffe sans trop de couverture. Le Pakistan dit qu'il a abattu deux pilotes indiens au-dessus de la région contestée du Cachemire après que l'Inde ait lancé hier des frappes aériennes sur le territoire pakistanais. Bien que cela ne garantisse pas une guerre entre les deux puissances nucléaires, il s'agit d'une escalade importante des hostilités.
Il va sans dire que le potentiel de conflit armé est presque toujours une source de risque pour les marchés. Cependant, les commerçants ont été étonnamment optimistes au sujet des nouvelles. Les actions indiennes comme Infosys Limited (INFY), Tata Motors, Limited (TTM) et Dr. Reddy's Laboratories, Limited (RDY) étaient un peu mitigées, mais ne montraient aucun signe de panique ou de couverture.
Espérons que le conflit sera refroidi avant que davantage de vies ne soient perdues, et les événements de cette semaine n'auront pas d'impact durable sur les marchés. Cependant, garder un œil sur les classes d'actifs qui bougent le plus lorsque les investisseurs craignent une escalade peut fournir un préavis aux traders.
D'après mon expérience, l'or et le franc suisse (CHF) sont les actifs refuges les plus faciles à suivre, et les deux augmentent rapidement en valeur lorsque les investisseurs commencent à escompter ou à se couvrir contre des événements de risque mondiaux comme le conflit Pakistan / Inde. Les deux actifs ont reculé aujourd'hui, ce qui est un bon signe. Si vous n'avez pas accès aux cotations au comptant ou aux graphiques à terme pour le CHF ou l'or, vous pouvez utiliser des ETF qui détiennent ces actifs comme substitut.
Par exemple, dans le graphique suivant, j'ai tracé le SPDR Gold Trust (GLD) et le CurrencyShares Swiss Franc ETF (FXF). Comme vous pouvez le voir, les deux fonds ont reculé aujourd'hui alors que les investisseurs ont évalué les risques des incidents au cours des deux derniers jours. Cependant, si les deux actifs refuges commencent à augmenter de façon spectaculaire, les investisseurs devraient également faire attention à leurs positions en actions longues.
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Conclusion: attentes
Outre les nouvelles inattendues d'un conflit entre l'Inde et le Pakistan, le programme de cette semaine n'a pas produit beaucoup de surprises. Le témoignage de Powell n'a pas beaucoup contribué à la volatilité du marché, et les investisseurs semblent être encouragés par les nouvelles du Brexit. Le dernier événement d'actualité majeur de cette semaine est un rapport anticipé sur le PIB pour le quatrième trimestre qui sera publié avant l'ouverture du marché jeudi. À mon avis, bien que la résistance du S&P 500 se soit maintenue à 2 800, le risque de baisses importantes continue de reculer.
