Qu'est-ce qu'un cycle de crédit?
Un cycle de crédit décrit les phases d'accès au crédit par les emprunteurs. Les cycles de crédit passent d'abord par des périodes où les fonds sont relativement faciles à emprunter; ces périodes sont caractérisées par des taux d'intérêt plus bas, des exigences de prêt réduites et une augmentation du montant du crédit disponible, ce qui stimule une expansion générale de l'activité économique. Ces périodes sont suivies d'une contraction de la disponibilité des fonds.
Pendant la période de contraction du cycle de crédit, les taux d'intérêt montent et les règles de prêt deviennent plus strictes, ce qui signifie que moins de crédit est disponible pour les prêts aux entreprises, les prêts immobiliers et les autres prêts personnels. La période de contraction se poursuit jusqu'à ce que les risques soient réduits pour les établissements de crédit, moment auquel le cycle se termine puis recommence avec un crédit renouvelé.
Le cycle du crédit est l'un des nombreux cycles économiques récurrents identifiés par les économistes.
Les bases des cycles de crédit
La disponibilité du crédit est déterminée par le risque et la rentabilité pour les prêteurs. Plus le risque et la rentabilité des prêteurs sont faibles, plus ils sont disposés à accorder des prêts. Lors d'un accès élevé au crédit dans le cycle du crédit, le risque est réduit car les investissements dans l'immobilier et les entreprises augmentent en valeur; par conséquent, la capacité de remboursement des sociétés emprunteuses est solide. Les particuliers sont également plus disposés à contracter des prêts à dépenser ou à investir car les fonds sont moins chers et leurs revenus sont stables ou en augmentation.
Savoir où nous en sommes dans le cycle du crédit peut aider les investisseurs et les entreprises à prendre des décisions plus éclairées concernant leurs investissements.
Lorsque le pic du cycle économique tourne, les actifs et les investissements commencent généralement à diminuer en valeur, ou ils ne rapportent pas autant de revenus, ce qui réduit les flux de trésorerie pour rembourser les prêts. Les banques resserrent ensuite les conditions d'octroi de crédit et augmentent les taux d'intérêt. Cela est dû au risque plus élevé de défaillance de l'emprunteur.
En fin de compte, cela réduit le pool de crédit disponible et diminue en même temps la demande de nouveaux prêts à mesure que les emprunteurs réduisent leur bilan, ramenant le cycle de crédit au point d'accès bas. Certains économistes considèrent que le cycle du crédit fait partie intégrante des cycles économiques plus importants de l'économie.
Une contraction du crédit est considérée comme la principale cause de la crise financière de 2008.
Causes d'un long cycle de crédit
Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique en durée car il faut du temps pour qu'un affaiblissement des fondamentaux des entreprises ou des valeurs immobilières se manifeste. En d'autres termes, il peut y avoir une extension excessive du crédit en termes de montant et de période, comme cela a été démontré de façon spectaculaire au cours de la dernière décennie.
De plus, depuis la crise financière, aux États-Unis, la relation traditionnelle entre la politique de taux d'intérêt et le cycle de crédit de la Réserve fédérale est devenue plus complexe. Les changements dans la nature de l'économie ont eu un impact sur le taux d'inflation que les décideurs tentent toujours de comprendre. Cela complique à son tour les décisions de politique de taux d'intérêt, qui ont des implications sur le cycle du crédit.
Points clés à retenir
- Le cycle de crédit décrit les phases récurrentes d'emprunts et de prêts faciles et serrés dans l'économie.C'est l'un des principaux cycles économiques identifiés par les économistes de l'économie moderne.Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique car il prend du temps pour un affaiblissement des fondamentaux des entreprises ou des valeurs immobilières à apparaître.
