Les OPC cherchent à aligner les stratégies sur des segments de marché spécifiques, décrites pour les investisseurs dans le prospectus du fonds. De nombreux fonds populaires se concentrent sur un large indice, comme le SP-500 ou Russell-2000, tandis que d'autres se concentrent sur le revenu, le secteur ou la capitalisation boursière. Les fonds de capitalisation fonctionnent particulièrement bien avec des périodes de détention ciblées car le comportement à long terme du marché a tendance à suivre des niveaux de capitalisation spécifiques, qu'ils soient à petite, moyenne ou grande capitalisation.
La capitalisation boursière s'est alignée sur la performance annuelle de manière logique depuis le creux du marché de 2009, en utilisant les indices Standard and Poor's comme outils de référence. L'indice des grandes capitalisations SP-100 a enregistré un gain de 373% par rapport à ce plus bas jusqu'au dernier jour de bourse de 2017, tandis que l'indice blue chip SP-500 a augmenté de 401%. La moitié inférieure du spectre de capitalisation a largement surperformé ces indices, l'indice SP-400 mid-cap gagnant 478% tandis que l'indice SP-500 small-cap était en tête de tous les autres classements, avec un impressionnant 513%.
Ces résultats étagés, favorisant les petites et moyennes capitalisations par rapport aux méga-capitalisations et aux blue chips, suivent une tendance remontant au début du siècle et pourraient se poursuivre au cours de la prochaine décennie. Par conséquent, les investisseurs potentiels ont besoin d'une solide compréhension de la capitalisation boursière pour choisir les fonds qui offrent le plus grand potentiel de hausse. À cet égard, examinons les caractéristiques des fonds communs de placement fondés sur la capitalisation et les rendements potentiels de ces instruments sur la base de données historiques.
Niveaux de capitalisation des fonds communs de placement
Un OPC classé par capitalisation boursière (c.-à-d. Petite, moyenne ou grande capitalisation) indique la taille des sociétés dans lesquelles le fonds investit, et non la taille de l'OPC. La capitalisation boursière est calculée par le nombre d'actions en circulation, multiplié par le prix de marché actuel d'une action. Ainsi, une entreprise avec un million d'actions en circulation, se vendant à 100 $ par action, aurait une capitalisation boursière de 100 millions de dollars.
Fonds à petite capitalisation
Les fonds à petite capitalisation comprennent généralement des sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 2 milliards de dollars. Cependant, la ligne de démarcation peut changer et les définitions exactes peuvent varier entre les fonds et les maisons de courtage. De manière générale, les petites entreprises sont engagées dans les premières étapes des opérations commerciales. Elles sont présumées avoir un potentiel de croissance important mais ne sont pas aussi stables financièrement ou établies que les grandes entreprises. De nombreux fonds communs de placement ne peuvent pas prendre de grandes positions dans des actions à petite capitalisation sans dépôt auprès de la SEC, ce qui a l'avantage supplémentaire d'une plus grande transparence.
Les fonds à petite capitalisation peuvent être volatils car ils investissent dans des sociétés moins stables que les sociétés à grande capitalisation. Ces fonds peuvent générer des rendements fortement négatifs en période d'instabilité du marché lorsque des entreprises moins établies peuvent cesser leurs activités. D'autre part, ce sont d'excellents outils d'investissement pour les acteurs du marché qui peuvent tolérer le risque et recherchent une croissance agressive. Les investisseurs plus prudents qui cherchent à augmenter les rendements pourraient vouloir allouer une partie du capital à ces fonds, limitant le risque par une exposition totale par rapport à l'ensemble du portefeuille.
Fonds Mid Cap
Les fonds de moyenne capitalisation investissent dans des sociétés avec des capitalisations boursières de 2 à 10 milliards de dollars. Les sociétés à moyenne capitalisation partagent certaines caractéristiques de croissance avec les sociétés à petite capitalisation mais génèrent moins de risques, du moins en théorie, car elles sont légèrement plus grandes et mieux établies. Les fonds de moyenne capitalisation n'évoluent pas toujours en tandem avec le grand marché et peuvent être moins vulnérables aux fluctuations violentes, par rapport aux petites capitalisations. Les fonds de moyenne capitalisation peuvent être d'excellents véhicules de placement pour les investisseurs qui recherchent des rendements supérieurs sans risque de petites capitalisations ni d'inconvénient des rendements indexés typiques des grandes capitalisations.
Fonds à grande capitalisation
Les fonds à grande capitalisation comprennent des sociétés dont la capitalisation boursière est de 10 milliards de dollars ou plus, c'est-à-dire le «gros poisson» de Wall Street. En raison de leur taille énorme, les gestionnaires de fonds sont souvent obligés d'imiter des indices de référence comme le SP 500 ou SP-100. Cela se produit parce que les fonds communs de placement ont des restrictions sur le niveau de propriété dans une entreprise, qui ne représente généralement pas plus de 10% de leurs actions en circulation. Il en résulte que les fonds à grande capitalisation sont obligés de détenir les mêmes sociétés qui composent les principaux indices boursiers.
Les fonds à grande capitalisation peuvent être d'excellents outils d'investissement pour les acteurs du marché qui ont des périodes de détention à long terme et qui cherchent à acheter et à conserver. Ils peuvent générer des rendements et des revenus stables pour ceux qui veulent assumer moins de risques. Ils ne conviennent cependant pas aux investisseurs qui tentent de «battre le marché».
Regard sur les retours potentiels
Une fois que vous comprenez les différences fondamentales entre les fonds de capitalisation, il est logique d'examiner les rendements réels pour obtenir une image plus claire de ce qui convient à votre portefeuille.
Les fonds à petite et moyenne capitalisation de Morningstar ont généralement surperformé les fonds à grande capitalisation au cours des cinq dernières années, mais l'accent mis sur la croissance par rapport à la valeur de l'instrument spécifique a un impact considérable sur les résultats nets. C'est un comportement typique dans un marché haussier rugissant, comme la période entre 2013 et 2018, mettant en évidence la façon dont les investisseurs potentiels doivent aller plus loin et choisir soigneusement entre des fonds trompeusement similaires.
Une comparaison des performances sur trois ans contre cinq ans ajoute des données utiles au processus d'examen. Le recul de trois ans, au deuxième trimestre de 2015, alloue un laps de temps relativement plus long à une période turbulente qui a plongé de nombreuses actions dans des tendances à la baisse. L'échantillonnage global suit les résultats échelonnés du rétrospectif de cinq ans, mais les variations de performance sont plus prononcées à trois ans, les fonds de croissance à petite capitalisation surpassant les fonds de valeur à grande capitalisation par une marge beaucoup plus large.
Le décomposer
De manière générale, les petites et moyennes capitalisations ont la capacité de produire des rendements supérieurs à ceux des grandes capitalisations grâce à des entreprises plus agiles et dynamiques qui tendent à être davantage axées sur la croissance que les grands conglomérats. Il semble logique qu'une entreprise avec une capitalisation boursière de 1 milliard de dollars puisse doubler sa valeur perçue plus facilement qu'un conglomérat de 100 milliards de dollars. Et, comme les cours des actions sont pris en compte dans la mesure de la capitalisation boursière, une capitalisation boursière en croissance rapide est fortement corrélée à la hausse des cours des actions.
Considérez cette analogie. La petite épicerie du coin peut probablement changer de produit pour répondre à la demande des clients plus rapidement qu'une méga-chaîne. Bien que les petites entreprises puissent ne pas avoir la même influence sur les prix que les grandes entreprises, elles peuvent adapter leurs produits à un créneau spécifique pour produire un emplacement important et des rendements spécifiques au client.
Les fonds à grande capitalisation investissent dans de plus grandes sociétés tandis que les fonds à petite capitalisation prennent des participations dans des sociétés plus petites et plus sectorielles. Ainsi, lorsque vous achetez un fonds à petite capitalisation, vous avez la possibilité d'investir dans un panier de supermarchés prospères au lieu d'une méga-entreprise. Gardez également à l'esprit que les gestionnaires de fonds investissant dans de petites entreprises travailleront souvent dur pour garantir la composition financière de leur portefeuille, avec des équipes de gestion compétentes.
The Bottom Line
Une concentration étroite sur la capitalisation boursière offre des avantages uniques aux investisseurs de fonds communs de placement. Néanmoins, d'autres facteurs, notamment la croissance par rapport à la valeur, peuvent avoir un impact considérable sur les rendements au fil du temps. Par conséquent, les investisseurs doivent comprendre les risques inhérents à cette stratégie de marché populaire.
