Plusieurs facteurs peuvent faire en sorte qu'un investissement ait un taux de rendement négatif. La mauvaise performance d'une ou de plusieurs entreprises, les turbulences dans un secteur ou l'ensemble de l'économie et l'inflation sont tous capables d'éroder la valeur des investissements.
Le taux de rendement fait référence au montant qu'un investissement gagne sur une période de temps. Il est exprimé en pourcentage de la valeur initiale de l'investissement. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète un fonds commun de placement pour 10 000 $. Au bout d'un an, la valeur du fonds est passée à 11 000 $. Le taux de rendement de l'investissement pour l'année est donc de 10%.
Un investissement a un taux de rendement négatif lorsqu'il perd de la valeur sur une période de temps mesurée. Si, au cours de l'année suivante, l'OPC décrit ci-dessus diminue de valeur, passant de 11 000 $ à 10 000 $, son taux de rendement pour cette année est d'environ 9% négatif.
Un taux de rendement peut être négatif lorsqu'un investisseur investit dans une entreprise qui, en raison d'une mauvaise gestion ou de facteurs indépendants de sa volonté, éprouve des difficultés pendant la période d'investissement. Considérons un investisseur qui achète des actions dans une entreprise pour 100 $ par action. Au cours de l'année suivante, la société fait une série d'acquisitions mal avisées, faisant monter en flèche ses passifs et écrasant ses flux de trésorerie sans augmentation correspondante des revenus. Sentant le destin imminent, les actionnaires quittent le navire; la pression des ventes fait chuter le cours de l'action à 75 $ par action. Le taux de rendement de l'investisseur est donc négatif de 25% en raison des mauvaises performances de l'entreprise.
Parfois, le ROR négatif n'est pas causé par des problèmes liés à une seule entreprise ou à un groupe d'entreprises. Les troubles au sein d'un vaste secteur ou de l'économie dans son ensemble peuvent entraîner des taux de rendement négatifs. Un exemple est un investisseur qui achète un fonds négocié en bourse (ETF) riche en pétrole juste avant une surabondance d'approvisionnement qui fait chuter le prix du pétrole.
Un autre est la grande récession de 2007-2009, au cours de laquelle le marché au sens large a perdu plus de 50% de sa valeur. Quel que soit le secteur, la plupart des investissements ont enregistré des taux de rendement négatifs au cours de ces années.
L'inflation affecte également les taux de rendement. Le rendement d'un investissement moins le montant de l'inflation sur la même période est le taux de rendement réel de l'investissement. Un titre qui gagne 10% au cours d'une année où l'inflation fait monter les prix de 8% a un taux de rendement réel de 2%. Même si un investisseur a 10% d'argent en plus, son pouvoir d'achat n'est que de 2% supérieur. Un investissement dont le taux de rendement est positif en dollars peut avoir un taux de rendement réel négatif lorsque l'inflation dépasse le gain de l'investissement.
À la fin des années 70, par exemple, l'inflation a atteint des niveaux élevés. Bien que les marchés boursiers aient augmenté au cours de la même période (quoique tiède), les taux de rendement réels dans la plupart des secteurs ont été négatifs en raison de l'hyperinflation.
Conseiller Insight
Lex Zaharoff
HTG Investment Advisors Inc., New Canaan, CT
Un taux de rendement négatif sur un investissement peut également être causé par des erreurs de calcul, comme oublier d'inclure une partie des flux de trésorerie. Par exemple, si l'investissement a distribué des dividendes ou des intérêts au cours de la période pour laquelle vous mesurez le taux de rendement, vous devez inclure ces flux de trésorerie lorsque vous calculez le taux de rendement. Ou vous pouvez confondre deux types de rendement: le rendement moyen arithmétique (souvent appelé le rendement moyen simple) et le rendement géométrique ou composé au fil du temps.
Par exemple, supposons qu'un investissement sur deux ans augmente de 50% un an et diminue de 50% l'autre (l'ordre n'a pas d'importance). Le rendement moyen simple est (+50 - 50) ÷ 2 = 0%. Le rendement composé est de -25% sur les deux ans puisque vous commencez avec 100 $ et terminez avec 75 $.
