Les fonds négociés en bourse ont connu une année intéressante en 2018. D'une part, les FNB de suivi de divers secteurs et indices boursiers ont été soumis à des périodes de volatilité qui ont affligé de nombreux noms au cours des dernières semaines de l'année. Sur l'ensemble du marché, de nombreux FNB sectoriels ont terminé l'année avec des performances lamentables, tandis que peu ont réussi à dégager des gains pour terminer l'année.
D'un autre côté, cependant, 2018 a apporté de nombreux signes passionnants et prometteurs pour l'espace ETF. L'intérêt des investisseurs pour ces fonds semble avoir maintenu le rythme effréné des années précédentes. Les entrées pour les ETF américains pour 2018 ont totalisé environ 295 milliards de dollars, ce qui porte l'ensemble de l'espace ETF à une base d'actifs nets d'environ 3, 4 billions de dollars, selon un rapport du Wall Street Journal. Alors que les FNB accusent toujours un retard d'environ 15, 3 billions de dollars dans les fonds communs de placement sous gestion totale, la croissance de cet espace a été rapide et implacable. L'année dernière a également vu le lancement de 269 nouveaux ETF et produits connexes, tandis que 151 fonds ont fermé, dont 50 ETN fermés par Barclays en avril.
Au début de 2019, les investisseurs dans les FNB et le monde financier en général tentent de déterminer comment cet espace étroitement surveillé va changer dans les mois à venir. Bien que seul le temps nous le dira, voici quelques prévisions pour l'industrie des FNB au cours de la prochaine année.
La course vers le bas continue
Ces dernières années, de nombreux ETF ont connu une soi-disant «course vers le bas», dans laquelle les fonds en concurrence dans un espace surpeuplé ont déménagé pour réduire leurs ratios de dépenses afin d'attirer les clients. Cette course devrait se poursuivre jusqu'en 2019, les plus grands émetteurs d'ETF capitalisant sur leur capacité à générer des revenus par d'autres moyens. À ce stade, près des trois quarts de tous les actifs des FNB sont détenus par des fonds dont les ratios de frais sont inférieurs à 0, 20%, selon le rapport. Cela s'applique non seulement aux fonds d'actions américaines, mais aussi aux FNB à revenu fixe, aux fonds internationaux et même aux FNB spécialisés axés sur l'investissement socialement responsable, les métaux précieux et d'autres stratégies.
Bien sûr, il n'y a que si loin que cette course peut aller. Certains analystes ont prédit que 2019 verra le premier ETF zéro frais. Si et quand ce point est atteint, les émetteurs de fonds seront contraints de faire face à la perspective de réduire les frais à néant afin de rester compétitifs.
Avantages et inconvénients des nouvelles offres
L'espace ETF est énorme, avec des milliers de fonds différents. 2019 devrait apporter des centaines de nouvelles options aux investisseurs. Dans ce cas, attendez-vous à ce que de nombreux fonds souffrent d'un intérêt relativement faible des investisseurs, ce qui peut se traduire par une base d'actifs faible. Les fonds ne disposant pas d'actifs suffisants peuvent souffrir de problèmes de négociation et de liquidité et peuvent même devoir finalement fermer. Les petits fonds ont tendance à attirer des investisseurs institutionnels ayant une capacité suffisante pour négocier dans ces conditions difficiles, tandis que les investisseurs individuels sont souvent incapables de rechercher des écarts de négociation optimaux sur ces produits.
Changements par rapport à la SEC
Les investisseurs dans les FNB attendent depuis longtemps un changement majeur des règles de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Ces dernières années, de nombreuses tentatives ont échoué pour uniformiser les règles du jeu des FNB en ajustant la façon dont les émetteurs peuvent utiliser des paniers personnalisés pour influer sur la négociation et l'efficacité d'un FNB. Dans l'état actuel de la réglementation, certains émetteurs d'ETF bénéficient d'une plus grande flexibilité que d'autres lorsqu'il s'agit de répliquer un indice ETF en ce qui concerne les avoirs. Bien qu'il soit difficile de dire si le changement se produira en 2019, ainsi que ce que ce changement pourrait signifier, la possibilité demeure que la SEC pourrait modifier considérablement le jeu des ETF cette année.
Les produits marginaux peuvent changer
Les ETF à bêta intelligent, fonds indiciels axés sur des attributs d'actions particuliers comme les dividendes ou la dynamique des prix, ont connu des baisses marquées fin 2018. C'était l'une des premières fois que ce groupe de fonds relativement nouveaux connaissait une telle volatilité. Si cela se poursuit en 2019, attendez-vous à ce que les fonds sectoriels et autres produits marginaux soient les plus durement touchés alors que la prudence des investisseurs augmente.
Les principaux émetteurs
Bien qu'il y ait des centaines de lancements d'ETF chaque année, l'espace est toujours dominé par un petit groupe d'émetteurs massifs. À mesure que le temps passe et que ces sociétés sont en mesure d'utiliser leur taille pour offrir des frais plus bas et une plus grande variété, les petits émetteurs continueront probablement de subir des pressions. Dans le même temps, la taille de l'espace a incité les petits émetteurs à adopter des produits plus diversifiés et différenciés. Une stratégie innovante est un ETF auto-indexé, un produit qui permet à un émetteur de réduire le coût associé à l'octroi d'une licence à un indice de S&P Dow Jones Indices ou d'autres fabricants d'indices. Au lieu de cela, ces fonds peuvent construire leurs propres indices personnalisés pour les investisseurs institutionnels et autres.
