JPMorgan Chase & Co. (JPM), la plus grande banque des États-Unis, a été multipliée par 5 depuis les profondeurs de la crise financière en 2008, alors que le PDG Jamie Dimon a remodelé l'entreprise. Mais certains analystes affirment que la croissance de JPMorgan, pour le moment, a peut-être atteint un pic à mesure que l'économie ralentit et que l'impact positif des baisses d'impôts diminue.
Ralentissement de la croissance
Il n'est donc pas étonnant que JPMorgan publie des chiffres moins que captivants lorsqu'il publiera ses résultats du deuxième trimestre à la mi-juillet. La banque devrait afficher un bénéfice par action de 2, 54 $, marquant une augmentation de 11% par rapport à l'année dernière, ce qui semble impressionnant à première vue. Mais la croissance des revenus sera tiède, estimée à 2, 9% pour atteindre 29, 2 milliards de dollars. Les chiffres seront un grand contraste avec le T1, lorsque la banque a affiché un bénéfice net record.
Ces perspectives sont l'une des raisons pour lesquelles de nombreux investisseurs sont devenus prudents sur les actions bancaires, y compris JPMorgan, qui a légèrement retardé le gain de 12, 1% du groupe bancaire ainsi que la hausse de 16, 7% de l'indice S&P 500 à ce jour.
"Tout comme le marché boursier était indûment optimiste pour JPMorgan et le groupe avant la crise financière, il est désormais pessimiste de manière inappropriée", a déclaré Mike Mayo, analyste de Wells Fargo, à Barron dans une récente couverture.
Ce que les investisseurs surveilleront
Lorsque Dimon et son équipe rendront compte des résultats, les investisseurs voudront savoir comment il prévoit d'augmenter les bénéfices à mesure que l'économie ralentit et si les actions entrent dans un marché baissier, ce qui entraînerait une baisse des volumes dans les secteurs d'activité clés et pèserait lourdement sur les résultats de la banque.
Les vents contraires potentiels pour JPMorgan au T2 incluent l'impact possible des taux d'intérêt et une courbe de rendement inversée sur les bénéfices. Jusqu'à récemment, des hausses régulières des taux d'intérêt permettaient aux géants financiers de facturer davantage aux emprunteurs et, par conséquent, de dégager une marge plus élevée sur ce qu'ils versent aux déposants. Mais une Fed plus accommodante pourrait perturber les bénéfices avec une série ou des baisses de taux.
L'accent sera mis sur deux grands domaines: la banque de consommation de JPMorgan, qui représente 45% des revenus et comprend les cartes de crédit et les prêts hypothécaires; et la banque d'entreprise et d'investissement, où se situe son activité commerciale, qui fournit 35% ou les bénéfices, selon Barron's.
Selon Barron's, une baisse des taux réduira les bénéfices dans plusieurs de ses activités commerciales de base, même si cela pourrait stimuler les prêts immobiliers à mesure que les taux hypothécaires se relâchent. La croissance des prêts de JPMorgan s'est ralentie et était de 4% au premier trimestre. Le PDG Dimon a même indiqué qu'il était prêt à voir une baisse de la croissance des prêts pour éviter les risques inutiles. Les investisseurs examineront également si Dimon peut endiguer la chute des revenus de trading, qui ont chuté de 17% au premier trimestre.
Obscurcissement des perspectives
Bien sûr, l'avenir de JPMorgan est inextricablement lié à l'économie. Le mois dernier, les économistes de JPMorgan ont fortement réduit leurs perspectives pour le deuxième trimestre, soulignant la menace des développements économiques mondiaux et l'impact des guerres commerciales sur le sentiment et l'activité des entreprises, selon CNBC. Selon sa propre analyse, cela équivaut à un vent de face majeur qui freinera les bénéfices et le cours de l'action de la banque.
JPMorgan rapporte le 16 juillet.
