Nvidia Corp. (NVDA) a choqué les investisseurs le 28 janvier en annonçant que son chiffre d'affaires du quatrième trimestre serait inférieur à ses prévisions de novembre de près de 18, 5%. Pire encore, l'avertissement a été motivé par la faiblesse de ses segments d'activité de jeux et de centres de données qui connaissaient une croissance rapide.
Ce qui peut être le plus inquiétant pour les investisseurs, c'est que Nvidia, une fois l'une des valeurs de haut vol du marché haussier à 10 ans, n'augmente plus. Lorsque la société annoncera ses résultats le 14 février, les investisseurs voudront plus de détails sur ce qui a mal tourné et si le ralentissement est temporaire ou à long terme.
La croissance est partie
Ce ne sont pas seulement les revenus qui ont été durement touchés. Les marges brutes devraient chuter fortement, ce qui signifie que les bénéfices du trimestre devraient également baisser. Les analystes estiment actuellement un bénéfice de 0, 94 $ par action sur un chiffre d'affaires de 2, 2 milliards de dollars. Les estimations de revenus pour le trimestre ont chuté de plus de 24% au cours des 30 derniers jours tandis que les estimations de bénéfices ont chuté de 33%.
Les estimations de revenus pour l'exercice 2020 ont diminué de 20% pour s'établir à 11, 85 milliards de dollars, tandis que les estimations de bénéfices ont chuté de près de 33% à 5, 91 $ par action, une baisse de 45% par rapport à il y a un an. Les analystes prévoient actuellement une baisse de 13% des bénéfices en 2020 par rapport à 2019.
Les deux unités commerciales les plus importantes de Nvidia, les jeux et les centres de données, ont connu un ralentissement significatif au cours des derniers trimestres. La croissance des jeux a culminé au premier trimestre fiscal de l'année dernière à 68% et a ralenti à 13% au troisième trimestre. Sur la base des prévisions de chiffre d'affaires de Nvidia, cette croissance a probablement encore ralenti, voire est devenue négative. La croissance des centres de données a également ralenti rapidement.
Érosion des marges
Les marges pour le trimestre devraient se situer autour de 56%, en baisse par rapport aux prévisions précédentes de 62, 5%. Les marges se sont contractées pendant quatre trimestres consécutifs après avoir culminé à 64, 5% en avril 2018.
Les commentaires et les conseils fournis par la société pour le premier trimestre fiscal seront l'élément le plus critique des résultats de février de Nvidia. Les investisseurs seront à l'écoute de tout renseignement que la société pourrait fournir concernant les niveaux de stock et la quantité de ce stock qui doit être éliminée.
Parier sur un rebond
Les options qui expirent le 15 mars suggèrent que l'action pourrait augmenter ou baisser de près de 14% par rapport au prix d'exercice de 140 $. Cela place le stock dans une fourchette de négociation de 121, 25 $ et 158, 75 $ à l'expiration des options, une fourchette massive. Le nombre de paris haussiers au prix d'exercice de 140 $ est plus élevé que le cours baissier se situe dans un rapport d'environ 2 pour 1, ce qui indique que le titre augmentera après les résultats.
Le graphique suggère la chute des actions
En revanche, le graphique technique est baissier et montre que le titre pourrait tomber à ses plus bas autour de 125 $ dans les prochaines semaines. Le titre a comblé l'écart technique jusqu'à une résistance autour de 148, 50 $ et devrait maintenant poursuivre sa tendance baissière à environ 128, 75 $.
Nvidia a si bien performé ces dernières années que les investisseurs se sont habitués à ce que la société affiche trimestre après trimestre une croissance remarquable. Cela semble avoir radicalement changé. La grande question dans l'esprit de nombreux investisseurs peut être de savoir combien de temps il faudra pour que la croissance revienne - ou si elle reviendra du tout.
