La valeur à risque est une technique statistique de gestion des risques qui surveille et quantifie le niveau de risque associé à un portefeuille d'investissement. La valeur à risque mesure le montant maximum de perte sur un horizon temporel spécifié avec un niveau de confiance donné. Le backtesting mesure l'exactitude des calculs de valeur à risque. La prévision de perte calculée par la valeur à risque est comparée aux pertes réelles à la fin de l'horizon temporel spécifié.
Le backtesting est une technique permettant de simuler un modèle ou une stratégie sur des données passées pour évaluer sa précision et son efficacité. Le contre-test de la valeur à risque est utilisé pour comparer les pertes prévues de la valeur à risque calculée avec les pertes réelles réalisées à la fin de l'horizon temporel spécifié. Cette comparaison identifie les périodes où la valeur à risque est sous-estimée ou où les pertes du portefeuille sont supérieures à la valeur à risque attendue d'origine. Les prévisions de valeur à risque peuvent être recalculées si les valeurs de contre-test ne sont pas précises, ce qui réduit le risque de pertes inattendues.
Perte maximale potentielle
La valeur à risque calcule les pertes maximales potentielles sur un horizon temporel spécifié avec un certain degré de confiance. Par exemple, la valeur à risque d'un an d'un portefeuille de placements est de 10 millions de dollars avec un niveau de confiance de 95%. La valeur à risque indique qu'il y a 5% de chances d'avoir des pertes supérieures à 10 millions de dollars à la fin de l'année. Avec une confiance de 95%, la pire perte de portefeuille attendue sur une année de négociation ne dépassera pas 10 millions de dollars.
Si la valeur à risque est simulée sur les données annuelles passées et que les pertes réelles du portefeuille n'ont pas dépassé la valeur attendue aux pertes à risque, la valeur à risque calculée est une mesure appropriée. En revanche, si les pertes réelles du portefeuille dépassent la valeur calculée pour les pertes à risque, le calcul de la valeur à risque attendue peut ne pas être exact.
Lorsque les pertes réelles du portefeuille sont supérieures à la valeur estimée à risque de perte estimée, il s'agit d'une violation de la valeur à risque. Cependant, si la perte réelle du portefeuille n'est au-dessus de la valeur à risque estimée que quelques fois, cela ne signifie pas que la valeur à risque estimée a échoué. La fréquence des violations doit être déterminée.
Par exemple, la valeur quotidienne à risque d'un portefeuille de placement est de 500 000 $ avec un niveau de confiance de 95% pendant 250 jours. Au niveau de confiance de 95%, les pertes réelles devraient dépasser 500 000 $ environ 13 jours sur 250 jours. Il n'y a de problème avec les estimations de la valeur à risque que lorsque les violations se produisent plus de 13 jours sur 250 jours; cela indique que l'estimation de la valeur à risque est inexacte et doit être réévaluée.
