Le rapport prix / valeur comptable (P / B) est privilégié par les investisseurs en valeur depuis des décennies et est largement utilisé par les analystes de marché. Traditionnellement, toute valeur inférieure à 1, 0 est considérée comme une bonne valeur P / B, indiquant un stock potentiellement sous-évalué. Cependant, les investisseurs de valeur considèrent souvent les actions dont la valeur P / B est inférieure à 3, 0.
Mais il peut être difficile de déterminer avec précision une valeur numérique spécifique d'un «bon» ratio P / B pour déterminer si un titre est sous-évalué et, par conséquent, un bon investissement. L'analyse du rapport peut varier selon l'industrie et un bon rapport P / B pour une industrie peut être mauvais pour une autre.
Les bases du rapport P / B
Le ratio P / B compare la capitalisation boursière ou la valeur marchande d'une entreprise à sa valeur comptable. La capitalisation boursière ou la valeur d'une entreprise est le prix de son action multiplié par le nombre d'actions en circulation. La valeur comptable est l'actif net d'une entreprise. En d'autres termes, si une entreprise a liquidé tous ses actifs et remboursé la totalité de sa dette, la valeur restante serait la valeur comptable de l'entreprise.
Il est utile d'identifier certains paramètres généraux ou une fourchette de valeur P / B, puis de considérer divers autres facteurs et mesures d'évaluation qui interprètent plus précisément la valeur P / B et prévoient le potentiel de croissance d'une entreprise.
Calcul du rapport P / B
Comme indiqué précédemment, le ratio P / B examine la capitalisation boursière par rapport à la valeur comptable d'une entreprise, comme indiqué dans son bilan. Le ratio est calculé comme suit:
La Ratio P / B = Valeur comptable des capitaux propres Prix de l'action où: Valeur comptable des capitaux propres = Valeur comptable des actifs moins valeur comptable des passifs.
Ces valeurs comptables figurent toutes au bilan. Pour obtenir la valeur comptable par action, vous devrez diviser la différence par le total actuel des actions en circulation.
Utilisation de P / B pour évaluer le stock
Le ratio P / B ne doit pas être utilisé comme une seule évaluation d'un stock car, si un P / B faible peut en effet révéler un stock sous-évalué, il peut également indiquer une entreprise avec de graves problèmes sous-jacents. Une faiblesse d'une évaluation P / B est qu'elle ne tient pas compte d'éléments tels que les perspectives de gains futurs ou les actifs incorporels. Cependant, le ratio P / B aide à identifier les sociétés en hausse qui ont des cours boursiers en hausse sans actifs.
D'autres problèmes potentiels liés à l'utilisation du ratio P / B proviennent du fait qu'un certain nombre d'éléments, tels que des acquisitions récentes, des radiations récentes ou des rachats d'actions, peuvent fausser le chiffre de la valeur comptable dans l'équation. En recherchant des actions sous-évaluées, les investisseurs devraient envisager de multiples mesures de valorisation pour compléter le ratio P / B.
Une mesure couramment utilisée est le rendement des capitaux propres, ou ROE, qui indique le bénéfice qu'une entreprise génère à partir des capitaux propres. Le rapport P / B et le ROE sont généralement bien corrélés, et tout écart important entre eux peut être un motif de préoccupation.
The Bottom Line
Les investisseurs peuvent trouver que le rapport P / B est une mesure utile. En effet, la valeur comptable peut fournir un bon moyen de comparer le prix du marché d'une entreprise à sa valeur comptable. Mais déterminer un rapport prix / livre standard et acceptable n'est pas toujours facile. Comme mentionné ci-dessus, cela varie selon l'industrie. Dans certains cas, un ratio P / B inférieur pourrait signifier que le stock est sous-évalué. Mais cela peut également signaler des problèmes fondamentaux avec l'entreprise.
