Le ratio dette / capitaux propres (D / E) est une mesure qui donne un aperçu de l'utilisation de la dette par une entreprise. En général, une entreprise avec un ratio D / E élevé est considérée comme un risque plus élevé pour les prêteurs et les investisseurs car cela suggère que l'entreprise a financé une plus grande partie de sa croissance par l'emprunt. Ce qui est considéré comme un ratio élevé peut dépendre d'une variété de facteurs, y compris l'industrie de l'entreprise.
Qu'est-ce qui est considéré comme un ratio d'endettement élevé?
Calcul du rapport D / E
Le ratio D / E relie le montant du financement par emprunt d'une entreprise à ses fonds propres. Pour le calculer, divisez le passif total d'une entreprise par le total de ses capitaux propres - les deux éléments qui figurent dans le bilan d'une entreprise. La structure du capital de la société est le moteur du ratio d'endettement. Plus une entreprise utilise de dettes, plus le ratio d'endettement sera élevé.
La dette a généralement un coût du capital inférieur à celui des capitaux propres, principalement en raison de son ancienneté en cas de liquidation. Ainsi, de nombreuses entreprises peuvent préférer utiliser la dette plutôt que les capitaux propres pour le financement du capital.
Dans certains cas, le calcul de la dette en capitaux propres peut être plus isolé pour inclure uniquement la dette à court terme et à long terme. Le plus souvent, il comprend également une certaine forme de paiements fixes supplémentaires. Ensemble, la dette totale et les capitaux propres totaux d'une entreprise se combinent pour égaler son capital total, qui est également comptabilisé en tant qu'actif total.
Analyse des ratios D / E par industrie
Comme c'est généralement le cas dans l'analyse financière, un seul ratio ou élément de campagne n'est généralement pas utilisé isolément. Pour cette raison, le niveau du ratio dette / capitaux propres est généralement considéré avec quelques autres variables.
Cependant, l'un des principaux points de départ pour analyser un rapport D / E est l'industrie de l'entreprise. L'examen du rapport D / E moyen pour l'industrie d'une entreprise est souvent une bonne base de référence pour déterminer à quel point son rapport D / E devrait être élevé.
Dans l'ensemble, les ratios d'endettement différeront selon les secteurs, car certains secteurs ont tendance à utiliser plus de financement par emprunt que d'autres. Il peut également être important d'examiner des sociétés étroitement comparables au sein d'un groupe industriel pour une analyse plus approfondie. Dans le secteur financier, par exemple, le ratio dette / capitaux propres est plus élevé que dans d'autres secteurs, car les banques et autres institutions financières empruntent de l'argent pour prêter de l'argent, ce qui peut entraîner un niveau d'endettement plus élevé.
Les autres industries qui ont tendance à avoir besoin d'investissements de grands projets d'immobilisations auront également généralement une espérance d'endettement plus élevée. Ces industries peuvent inclure les services publics, les transports et l'énergie.
Autres facteurs dans l'analyse des rapports D / E
Une deuxième variable à considérer lors de l'analyse du ratio d'endettement d'une entreprise est sa propre moyenne historique. Une entreprise peut être égale ou inférieure à la moyenne de l'industrie mais supérieure à sa propre moyenne historique, ce qui peut être préoccupant. Dans ce cas, il peut être important d'analyser la situation actuelle de l'entreprise et les raisons de la dette supplémentaire qu'elle ajoute.
Le coût moyen pondéré du capital (WACC) peut également fournir un aperçu intéressant de la variabilité du ratio d'endettement d'une entreprise. Le WACC indique le montant du financement des intérêts en moyenne par dollar de capital. L'équation décompose également le paiement moyen de la dette et des capitaux propres.
Si une entreprise a un remboursement moyen de dette faible, cela signifie qu'elle est en mesure d'obtenir du financement sur le marché à un taux relativement bas. Cela peut rendre l'utilisation de la dette plus attrayante même si le ratio dette / fonds propres est supérieur à celui d'entreprises comparables.
