Les fonds provenant des opérations (FFO) sont une mesure alternative au revenu net. Les deux sont utilisés pour mesurer les rendements générés par les opérations commerciales sur la base des éléments du compte de résultat. Alors que le revenu net mesure les bénéfices comptables, le FFO est une mesure de flux de trésorerie. Le FFO est calculé en ajoutant des charges non monétaires, telles que la dépréciation ou l'amortissement, au résultat net. Les produits et les charges hors exploitation tels que les intérêts, les gains sur vente de biens immobiliers et les intérêts minoritaires sont également souvent éliminés pour obtenir les FFO du bénéfice net.
Le FFO est employé dans l'évaluation d'entreprises pour lesquelles le bénéfice net peut ne pas être une représentation exacte des opérations d'une entreprise au cours d'une période normale. Les fiducies de placement immobilier (FPI) sont fréquemment évaluées à l'aide des FFO plutôt que du bénéfice par action (BPA), car les dépenses d'amortissement associées aux immeubles de placement réels ne sont généralement pas considérées comme un coût d'exploitation d'une telle entreprise. Les analystes et les gestionnaires de FPI utilisent généralement des FFO ajustés. La version ajustée soustrait généralement l'amortissement lié aux catégories d'immobilisations qui sont considérées comme des éléments de l'exploitation des FPI plutôt que comme des immeubles de placement. Les meubles ou la moquette sont des exemples de propriétés qui motivent l'utilisation de FFO ajusté.
Considérez la publication des résultats du premier trimestre de 2015 pour Simon Property Group. La société a déclaré un bénéfice net pour le trimestre de 362 millions de dollars et un BPA de 1, 16 $. Le FFO par action pour la même période était de 2, 28 $. Pour calculer les FFO à partir du bénéfice net, la société a ajouté 284 millions de dollars d'amortissement des entités consolidées et 124 millions de dollars d'amortissement des entités non consolidées, et Simon a soustrait pour près de 3 millions de dollars de la part des actionnaires sans contrôle et des dividendes privilégiés.
