RiskMetrics est une méthodologie qui contient des techniques et des ensembles de données utilisés pour calculer la valeur à risque (VaR) d'un portefeuille d'investissements. RiskMetrics a été lancé en 1994 et le document technique décrivant la méthodologie a été publié en octobre 1994. JP Morgan et Reuters se sont associés en 1996 pour améliorer la méthodologie et rendre les données largement disponibles pour les praticiens et le grand public. L'objectif de RiskMetrics est de promouvoir et d'améliorer la transparence des risques de marché, de créer une référence pour mesurer les risques et de fournir aux clients des conseils sur la gestion des risques de marché.
Méthodologie RiskMetrics
La méthodologie RiskMetrics pour le calcul de la VaR suppose que les rendements d'un portefeuille ou d'un investissement suivent une distribution normale. Suite à la publication par JP Morgan et Reuters de ses ensembles de données de volatilité et de corrélation, la méthode de variance-covariance utilisée pour calculer la VaR est devenue une norme de l'industrie, comme le prévoyait RiskMetrics.
Par exemple, la répartition des profits et pertes d'un portefeuille d'investissement est supposée être normalement distribuée. En utilisant la méthodologie RiskMetrics pour calculer la VaR, le gestionnaire de portefeuille doit d'abord sélectionner le niveau de confiance et la période d'analyse. Supposons qu'il choisisse une période d'analyse de 252 jours ou une année de négociation. Le niveau de confiance choisi est de 95% et la valeur z-score correspondante doit être multipliée par l'écart-type du portefeuille. L'écart type quotidien réel du portefeuille sur une année de négociation est de 3, 67%. Le score z pour le 95% est de 1, 645. La VaR du portefeuille, sous le niveau de confiance de 95%, est de -6, 04% (-1, 645 * 3, 67%). Par conséquent, il y a une probabilité de 5% que la perte du portefeuille, sur l'horizon de temps donné, dépasse 6, 04%.
Utilisation de RiskMetrics
Une autre méthode pour calculer la VaR d'un portefeuille consiste à utiliser les corrélations et les écarts-types des rendements boursiers fournis par RiskMetrics. Cette méthode suppose également que les rendements boursiers suivent une distribution normale. La première étape du calcul de la VaR consiste à prendre le carré des fonds alloués pour le premier actif, multiplié par le carré de son écart-type, et à ajouter cette valeur au carré des fonds alloués pour le deuxième actif multiplié par le carré du écart-type du deuxième actif. Ensuite, cette valeur est ajoutée à deux multipliée par les fonds alloués pour le premier actif multipliée par les fonds alloués pour le deuxième actif multipliée par la volatilité des premier et deuxième actifs et la corrélation entre les deux actifs.
Par exemple, supposons qu'un portefeuille possède deux actifs avec 5 millions de dollars affectés au stock ABC et 8 millions de dollars affectés au stock DEF. Respectivement, la volatilité des prix des actions ABC et des actions DEF est de 2, 98% et 1, 67% pour une période d'une journée. La corrélation entre les deux actions est de 0, 67. La valeur à risque est de 258 310, 93 $ (sqrt ((5 millions de dollars) ^ 2 * (0, 0298) ^ 2 + (8 millions de dollars) ^ 2 * (0, 0167) ^ 2 + (2 * 5 millions de dollars * 8 millions de dollars * 0, 0298 * 0, 0167 * 0, 067)).
