Le bénéfice par action (BPA) et le BPA dilué sont des mesures de rentabilité utilisées dans l'analyse fondamentale des entreprises. L'EPS ne prend en compte que les actions ordinaires d'une entreprise, tandis que l'EPS dilué prend en compte tous les titres convertibles tels que les obligations convertibles ou les actions privilégiées convertibles, qui sont transformés en capitaux propres ou en actions ordinaires.
Qu'est-ce que l'EPS?
L'EPS mesure le montant du bénéfice d'une entreprise par action. Contrairement au BPA dilué, le BPA de base ne tient pas compte des effets dilutifs des titres convertibles sur son BPA. Des effets dilutifs se produisent lorsque le nombre d'actions augmente, par exemple lors d'une nouvelle émission. Si une entreprise émet plus d'actions aux actionnaires et autres investisseurs, cela augmente le nombre d'actions en circulation et diminue le bénéfice par action de l'entreprise. En fin de compte, cela peut faire baisser le cours des actions.
La formule de calcul du BPA de base d'une entreprise est son bénéfice net moins les dividendes privilégiés divisé par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation. La moyenne pondérée est une mesure que les investisseurs utilisent pour surveiller la base du coût des actions accumulées sur une période de plusieurs années.
La BPA = Actions en circulation moyennes Revenu net - Dividendes sur les actions privilégiées
Supposons que la société ABCWXYZ ait enregistré un bénéfice net de 50 millions de dollars au cours du dernier exercice, mais n'a versé aucun dividende et a des actions ordinaires en circulation de 15 millions.
Le BPA résultant de la société ABCWXYZ est
La 15000000 $ (50000000 $ -0) = 3, 33 $ par action
EPS dilué
En quoi l'EPS dilué est-il différent de l'EPS de base?
À l'inverse, le BPA dilué est une mesure utilisée dans l'analyse fondamentale pour évaluer la qualité du bénéfice par action d'une entreprise en supposant que tous les titres convertibles sont exercés. Les titres convertibles comprennent toutes les actions privilégiées convertibles en circulation, la dette convertible, les options sur actions (principalement les options basées sur l'employeur) et les bons de souscription.
La formule utilisée pour calculer le BPA dilué d'une entreprise est le bénéfice net d'une entreprise moins les dividendes privilégiés divisé par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation plus l'incidence des actions privilégiées convertibles et l'incidence des options, des bons de souscription et d'autres titres dilutifs.
La BPA dilué = (actions en circulation moyennes + actions diluées) Résultat net - Dividendes sur actions privilégiées
Par exemple, supposons que la société ABCWXYZ possède des options d'achat d'actions pour les employés qui pourraient être converties en 1 million d'actions ordinaires et des actions privilégiées convertibles qui pourraient être converties en 3 millions d'actions ordinaires.
Le BPA dilué qui en résulte pour la société ABCWXYZ est
La 15000000 $ + 1000000 $ + 3000000 $ (50000000 $ -0) = 2, 63 $ par action
Généralement, si une entreprise possède des titres convertibles, le BPA dilué est inférieur à son BPA de base.
