La valeur ajoutée pour les actionnaires (SVA) est une mesure de performance qui résulte de la soustraction du coût du capital d'une société de son bénéfice net d'exploitation après impôts. Certains investisseurs de valeur utilisent la SVA comme outil pour juger de la rentabilité et de l'efficacité de la gestion de la société. Cette ligne de pensée va de pair avec une gestion fondée sur la valeur, qui suppose que la principale considération d'une société devrait être de maximiser la valeur économique pour ses actionnaires.
La popularité de la SVA a atteint son apogée dans les années 80, alors que les chefs d'entreprise et les conseils d'administration étaient soumis à un examen minutieux pour se concentrer sur les gains personnels ou de l'entreprise plutôt que sur les actionnaires. SVA n'est plus tenu en haute estime par la communauté des investisseurs.
Les investisseurs de valeur qui se concentrent sur la SVA sont plus soucieux de générer des rendements à court terme supérieurs à la moyenne du marché qu'avec des rendements à plus long terme. Ce compromis est implicite dans le modèle SVA, qui punit les entreprises pour avoir engagé des coûts en capital dans le but d'étendre leurs opérations commerciales. Les critiques affirment que ces investisseurs de valeur poussent les entreprises à prendre des décisions à courte vue plutôt que de se concentrer sur la satisfaction de leurs clients.
Dans un sens, les investisseurs qui se concentrent sur la SVA recherchent souvent en fait de la valeur ajoutée en espèces (CVA). Les entreprises qui génèrent beaucoup d'argent grâce à leurs opérations peuvent verser des dividendes plus élevés ou dégager des bénéfices à court terme plus importants. Il ne s'agit cependant que d'un effet immédiat de la productivité réelle ou de la création de richesse. Les investissements réels nécessitent souvent des dépenses d'investissement intenses et des pertes à court terme.
Les actionnaires veulent toujours que leurs sociétés maximisent les rendements, versent des dividendes et affichent des bénéfices. Les investisseurs de valeur peuvent risquer de devenir myopes en se concentrant uniquement sur la SVA et en ne tenant pas compte des implications à long terme d'un trop petit réinvestissement.
