Les entreprises américaines de la défense et de l'aérospatiale ont enregistré de solides rendements en 2019, à l'exception de The Boeing Company (BA), qui a subi un coup dur en raison des accidents du 737 Max. La composante Dow United Technologies Corporation (UTX) a exceptionnellement bien performé au cours de la période, affichant un rendement de 36% après avoir perdu plus de 16% en 2018. Le conglomérat basé dans le Connecticut a maintenant éclaté au-dessus de la résistance dans les 140 $, ouvrant la voie à à la hausse au cours de la nouvelle décennie.
Le titre a atteint le neuvième créneau de la performance des composants Dow, assumant un rôle de leader après la descente de Boeing en 25e position. United Technologies est actuellement la deuxième émission la plus capitalisée du secteur de l'aérospatiale et de la défense, juste au-dessus de Lockheed Martin Corporation (LMT), avec une capitalisation boursière en croissance constante grâce à des acquisitions clés qui ont inclus Raytheon Company (RTN), Collins Aerospace et Goodrich.
United Tech s'appuie sur des contrats de défense américains pour environ 10% des revenus, mais ce nombre devrait augmenter considérablement après la finalisation de la fusion de Raytheon au premier semestre 2020. Cette société détient la troisième place dans les contrats, derrière les méga-caps Boeing et Lockheed. L'acquisition augmentera l'exposition aux forces politiques de 2020, certains candidats démocrates appelant à une réduction du budget de la défense américaine. Malgré cela, les deux parties ont constamment soutenu l'armée avec des budgets massifs au cours des dernières décennies.
Graphique à long terme UTX (1993-2019)
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Le titre a éclaté au-dessus de la résistance de 1987 à 7, 56 $ ajusté en fonction de la division en 1993 et est entré dans une tendance haussière puissante qui a affiché des gains impressionnants dans le sommet de 1999 à 37, 99 $. Une tentative d'évasion de 2001 a échoué après avoir atteint le bas 40 $, laissant la place à un déclin vertical après les attentats du 11 septembre. Il a atteint un creux de trois ans près de 20 $ et a augmenté en 2002, mais n'a pas éclaté jusqu'au quatrième trimestre de 2003.
Cette impulsion haussière a peu progressé jusqu'en 2006, lorsque le titre a décollé dans une saine progression qui a atteint son sommet dans les années 80 en octobre 2007, lorsque le marché haussier du milieu de la décennie a pris fin. Il s'est vendu en plusieurs vagues lors de l'effondrement économique de 2008, abandonnant près de six ans de hausse avant de toucher un creux au milieu des 30 $ en mars 2009. La vague de reprise qui a suivi a achevé un aller-retour vers le sommet précédent en 2011, mais n'a pas réussi à disparaître. résistance jusqu'en 2013.
Une forte tendance à la hausse en 2015 s'est terminée à 124 $, laissant la place à une correction intermédiaire qui a trouvé un soutien dans le bas des années 80 au premier trimestre de 2016. Une légère hausse régulière a atteint le plus haut précédent en décembre 2017, déclenchant un rallye qui s'est rapidement arrêté près de 140 $. Une tentative d'évasion de septembre 2018 a échoué, entraînant une déroute abrupte au quatrième trimestre, suivie d'une hausse de 2019 qui a dégagé la résistance à 143 $ en novembre.
L'action des prix sur quatre ans a creusé un canal ascendant avec une résistance proche de 150 $ et un support supérieur à 110 $. L'action peine à gagner du terrain après avoir reculé à la résistance des canaux en novembre, mais l'oscillateur mensuel stochastique est pleinement engagé dans un cycle d'achat qui a traversé la zone de surachat. Ce positionnement est très haussier, au moins jusqu'à ce que la ligne supérieure se renverse et croise la ligne inférieure. En conséquence, une rupture de canal est possible, peut-être dès le premier semestre 2020.
Graphique à court terme UTX (2017-2019)
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L'indicateur d'accumulation-distribution du volume en solde (OBV) a affiché un nouveau sommet en février 2018 et s'est atténué dans un schéma latéral qui correspondait à une action bilatérale volatile jusqu'à la fin de l'année. Il a finalement brisé la résistance en novembre 2019, mettant en évidence l'intérêt croissant des actionnaires avant l'acquisition de Raytheon. L'optimisme commercial pourrait également être à la hausse, une bonne partie des bénéfices des entreprises dépendant d'une économie américaine forte.
Le titre a affiché deux sommets légèrement plus élevés depuis janvier 2018, mettant en évidence la faiblesse persistante qui a caractérisé l'action des prix de United Tech tout au long de la décennie. Un grand nombre d'investisseurs sceptiques peuvent maintenant attendre les développements de la fusion, qui ne devraient pas se heurter à des obstacles majeurs pour le gouvernement. Une rupture de canal améliorerait certainement les perspectives à long terme, ouvrant la voie à une hausse plus cohérente.
The Bottom Line
L'action United Technologies est sur le point d'afficher de solides gains au cours de la nouvelle décennie, mais la résistance tenace des canaux pourrait mettre à l'épreuve la patience des actionnaires fidèles.
