Table des matières
- Évolution du secteur des télécommunications
- Comment les entreprises de télécommunications gagnent de l'argent
- Secteurs télécoms clés
- Investir dans les télécommunications
- Évaluation des entreprises de télécommunications
- Grands acteurs des télécommunications
- Petits acteurs des télécommunications
- FNB de télécommunications
- Perspectives pour le secteur des télécommunications
- The Bottom Line
Le secteur des télécommunications est composé d'entreprises qui rendent la communication possible à l'échelle mondiale, que ce soit par téléphone ou par Internet, par ondes ou câbles, par câbles ou sans fil. Ces sociétés ont créé l'infrastructure qui permet d'envoyer des données en mots, voix, audio ou vidéo partout dans le monde. Les plus grandes entreprises du secteur sont les opérateurs téléphoniques (filaires et sans fil), les sociétés de satellites, les câblodistributeurs et les fournisseurs de services Internet.
Il n'y a pas si longtemps, le secteur des télécommunications était composé d'un club de grands opérateurs nationaux et régionaux. Depuis le début des années 2000, l'industrie a connu une déréglementation et une innovation rapides. Dans de nombreux pays du monde, les monopoles gouvernementaux sont désormais privatisés et font face à une pléthore de nouveaux concurrents. Les marchés traditionnels ont été bouleversés, car la croissance des services mobiles dépasse la ligne fixe et Internet commence à remplacer la voix comme activité de base.
Évolution du secteur des télécommunications
L'industrie des télécommunications a commencé dans les années 1830, avec l'invention du télégraphe, le premier appareil de communication mécanique. Elle a raccourci la communication de quelques jours à quelques heures, tout comme la technologie mobile moderne a raccourci la durée d'envoi de grandes quantités de données de quelques heures à quelques secondes. L'industrie s'est élargie à chaque nouvelle invention: téléphone, radio, télévision, ordinateur, appareil mobile. Ces avancées technologiques ont changé la façon dont les gens vivent et font des affaires.
À une époque, les télécommunications nécessitaient des câbles physiques reliant les maisons et les entreprises. Dans la société contemporaine, la technologie est devenue mobile. Aujourd'hui, la technologie numérique sans fil devient la principale forme de communication.
La structure du secteur est également passée de quelques grands acteurs à un système plus décentralisé avec une réglementation et des barrières à l'entrée réduites. Les grandes entreprises publiques agissent en tant que prestataires de services, tandis que les petites entreprises vendent et entretiennent les équipements, tels que les routeurs, les commutateurs et les infrastructures, qui permettent cette communication.
Points clés à retenir
- Le secteur des télécommunications est composé d'entreprises qui transmettent des données en mots, voix, audio ou vidéo à travers le monde.Le secteur des télécommunications comprend trois sous-secteurs de base: les équipements de télécommunications (le plus grand), les services de télécommunications (le plus grand suivant) et les communications sans fil. Les télécommunications sont de moins en moins axées sur la voix et de plus en plus sur la vidéo, le texte et les données.Les entreprises de télécommunications peuvent attirer à la fois les investisseurs axés sur la croissance et les revenus.Bien que les actions individuelles puissent être assez volatiles, le secteur des télécommunications a globalement affiché une croissance stable à long terme, les télécommunications étant devenues une industrie de base de plus en plus importante, imperméable aux cycles économiques.
Comment les entreprises de télécommunications gagnent de l'argent
Les vieux appels téléphoniques simples continuent d'être le plus gros générateur de revenus de l'industrie, mais grâce aux progrès de la technologie réseau, la situation est en train de changer. Les télécommunications sont de moins en moins axées sur la voix et de plus en plus sur la vidéo, le texte et les données. L'accès à Internet haut débit, qui fournit des applications de données informatiques telles que des services d'information à large bande et des divertissements interactifs, fait rapidement son chemin dans les foyers et les entreprises du monde entier. La principale technologie de télécommunications à large bande, la ligne d'abonné numérique (DSL), a inauguré une nouvelle ère. La croissance la plus rapide provient des services fournis sur les réseaux mobiles.
De tous les marchés de clients, les marchés résidentiels et des petites entreprises sont sans doute les plus difficiles. Avec littéralement des centaines d'acteurs sur le marché, les concurrents s'appuient fortement sur le prix pour le réduire pour les chèques mensuels des ménages; le succès repose en grande partie sur la force de la marque et les investissements massifs dans des systèmes de facturation efficaces. Le marché des entreprises, en revanche, reste le favori de l'industrie. Les grandes entreprises clientes, qui se préoccupent principalement de la qualité et de la fiabilité de leurs appels téléphoniques et de la livraison de données, sont moins sensibles aux prix que les clients résidentiels. Les grandes multinationales, par exemple, dépensent beaucoup en infrastructure de télécommunications pour soutenir des opérations lointaines. Ils sont également ravis de payer pour des services premium tels que les réseaux privés haute sécurité et la vidéoconférence.
Les opérateurs de télécommunications gagnent également de l'argent en fournissant une connectivité réseau à d'autres entreprises de télécommunications qui en ont besoin et en vendant en gros des circuits à des utilisateurs de réseau lourds comme les fournisseurs de services Internet et les grandes entreprises. Les marchés interconnectés et de gros favorisent les acteurs disposant de réseaux étendus.
Segments clés de l'industrie des télécommunications
Le secteur des télécommunications se compose de trois sous-secteurs de base: les équipements de télécommunications (le plus important), les services de télécommunications (le deuxième plus important) et les communications sans fil.
Les principaux segments de ces sous-secteurs sont les suivants:
- Communications sans filÉquipement de communicationSystèmes et produits de traitementTransporteurs longue distanceServices de télécommunications domestiquesServices de télécommunications étrangersServices de communication diversifiés
Le domaine le plus petit, mais qui connaît la croissance la plus rapide du secteur, est celui des communications sans fil, car de plus en plus de communications et de méthodes informatiques se tournent vers les appareils mobiles et la technologie cloud. Cette partie de l'industrie est la clé de voûte prévue pour l'expansion mondiale continue du secteur des télécommunications. Il y a encore beaucoup de place pour la croissance, même dans les pays développés: en 2018, la Federal Communications Commission (FCC) a signalé qu'environ un cinquième de la population américaine rurale n'avait toujours pas accès aux réseaux à large bande, par exemple.
Pour l'avenir, le plus grand défi du secteur est de répondre à la demande des gens pour une connectivité de données plus rapide, une résolution plus élevée, un streaming vidéo plus rapide et de nombreuses applications multimédias. Répondre aux besoins des gens en matière de connexions plus rapides et meilleures lorsqu'ils consomment et créent du contenu nécessite des dépenses en capital importantes. Les entreprises qui peuvent répondre à ces besoins prospèrent.
Investir dans les télécommunications
Les sociétés de télécommunications sont rares parmi les actions: leurs actions ont parfois présenté des caractéristiques à la fois de revenu et de croissance. Pour les investisseurs en croissance, les petites entreprises offrant des services sans fil offrent les meilleures opportunités d'appréciation du cours de l'action. En revanche, les grandes entreprises traitant d'équipements et de services ont tendance à être des paradis pour les investisseurs conservateurs et axés sur les revenus.
Les investisseurs de valeur peuvent également trouver de bonnes sélections dans le secteur des télécommunications. Le besoin de services de télécommunications, partie intégrante de l'économie mondiale, persiste indépendamment des changements dans le cycle économique. Cependant, alors que la demande est constante, les fournisseurs individuels peuvent augmenter et diminuer. Pendant plusieurs années, une entreprise peut jouir de ses privilèges réglementaires (comme d'autres services publics, les entreprises de télécommunications sont souvent protégées de la concurrence par un mandat gouvernemental) et produire des dividendes fiables et généreux (générés par des revenus mensuels élevés provenant de sa clientèle stable). Puis, soudain, les avancées technologiques ou les fusions et acquisitions créent de l'incertitude et laissent place à la perte et à la reprise, avec une nouvelle croissance.
Si une entreprise connaît un marasme en raison de changements dans l'industrie (comme l'importance croissante des appareils sans fil), les investisseurs de valeur pourraient s'en emparer, à condition que ses fondamentaux restent solides et qu'il se montre apte à s'adapter au changement. Le record du secteur des télécommunications en matière de paiement et d'augmentation régulière des dividendes rend la période d'attente pour les cours des actions plus agréable.
Cependant, les trois principaux secteurs des télécommunications présentent un certain risque pour les investisseurs, les actions enregistrant entre 7% (pour les services) et 15% (sans fil) à 24% (équipement) plus de volatilité que le marché en général. Les investisseurs fortement exposés aux télécommunications peuvent s'attendre à des gains supérieurs à la moyenne sur les marchés haussiers. Mais, lorsqu'une récession ou un marché baissier frappe, les pertes de ce secteur peuvent être graves.
Évaluation des entreprises de télécommunications
Il est difficile d'éviter la conclusion selon laquelle la taille est importante dans les télécommunications. C'est une entreprise coûteuse; les candidats doivent être suffisamment grands et produire des flux de trésorerie suffisants pour absorber les coûts de l'expansion des réseaux et des services qui deviennent obsolètes du jour au lendemain. Les systèmes de transmission doivent être remplacés aussi souvent que tous les deux ans. Les grandes entreprises qui possèdent des réseaux étendus, en particulier les réseaux locaux qui s'étendent directement dans les domiciles et les entreprises des clients, dépendent moins de l'interconnexion avec d'autres sociétés pour acheminer les appels et les données vers leurs destinations finales. En revanche, les petits acteurs doivent payer l'interconnexion plus souvent pour terminer le travail. Pour les petits opérateurs qui espèrent grandir un jour, les défis financiers liés à l'évolution rapide de la technologie et à la dépréciation des équipements peuvent être monumentaux.
Les gains peuvent être un problème délicat lors de l'analyse des entreprises de télécommunications. De nombreuses entreprises ont peu ou pas de revenus à proprement parler. Pour évaluer la valeur d'une entreprise, les analystes du secteur des télécommunications pourraient se tourner vers le rapport prix / ventes (cours des actions divisé par les ventes). Ils examinent également le revenu moyen par utilisateur (ARPU), qui offre une mesure utile de la croissance et du taux de désabonnement, le taux auquel les clients partent (vraisemblablement pour un concurrent).
La Loi sur les télécommunications, promulguée par le président Bill Clinton en 1996, a été adoptée pour stimuler la concurrence dans le secteur américain des télécommunications.
Grands acteurs des télécommunications
Les leaders actuels de l'industrie dans le monde peuvent changer d'année en année. Déterminer lesquels sont les plus importants dépend de si l'on regarde en termes de chiffre d'affaires total ou en termes de valeur de capitalisation boursière. En 2018, les cinq principales entreprises de télécommunications classées par capitalisation boursière étaient les suivantes:
- Verizon (VZ), qui fournit des services sans fil et filaires, en plus des services à large bande et d'information, a une valeur de capitalisation boursière actuelle d'environ 200 milliards de dollars. Il reste attractif en tant que fournisseur de dividendes en raison de sa situation financière solide: c'est la plus grande entreprise de télécommunications aux États-Unis et opère dans 150 pays. China Mobile Ltd (CHL), qui n'est en activité que depuis 1997, a une valeur de capitalisation boursière d'environ 185 milliards de dollars en raison de la croissance de l'utilisation des téléphones cellulaires et des services Internet en Chine au cours des 15 dernières années. AT&T (T), la plus ancienne entreprise du secteur des télécommunications, a une valeur marchande estimée à environ 182 milliards de dollars. China Mobile a éclipsé AT&T en un peu plus d'une décennie d'existence. Pourtant, l'ancien Ma Bell détient un tiers de la part de marché du sans-fil aux États-Unis et une impressionnante histoire de 30 ans d'augmentation des dividendes. Vodaphone Group (VOD), la plus grande entreprise de télécommunications au Royaume-Uni, fournit des services et des équipements vocaux, à large bande et de données, et a une valeur de capitalisation boursière d'environ 97 milliards de dollars.Japan's SoftBank Corp, fournissant des logiciels informatiques ainsi que des Les services Internet ont une valeur de capitalisation boursière actuelle d'un peu plus de 90 milliards de dollars.
Le classement change sensiblement si vous jugez en termes de chiffre d'affaires total. Alors que Verizon, China Mobile et AT&T restent tous dans le top cinq, Verizon passe au n ° 2 derrière Nippon Telegraph & Telephone Corporation (NTT) du Japon, qui est un important fabricant d'équipements de télécommunications en plus de fournir de nombreuses lignes fixes, téléphones portables et Internet prestations de service. L'Espagnol Telefonica (TEF) complète les cinq premiers classements en fonction des revenus.
Petits acteurs des télécommunications
Certaines actions de télécommunications sont bloquées sur le territoire du penny stock, s'échangeant à moins de 5 $ par action pour de nombreuses raisons. Les actuels à ce niveau qui semblent prometteurs sont les suivants:
- Groupe des systèmes de communication de l'Alaska (ALSK). Avec sa longue distance vers les États-Unis contigus, l'Alaska complique les infrastructures. Alaska Communications est le plus grand fournisseur de services à large bande de l'État. Cincinnati Bell (CBB) rapporte plus de 220 000 lignes téléphoniques résidentielles, 307 000 lignes d'affaires et 281 000 abonnés Internet. Cincinnati Bell continue d'augmenter ses revenus et de propulser son avenir avec une croissance des communications par fibre optique (fioptics en abrégé) et des services informatiques. Cela contribue à la mise en place de l'entreprise pour un succès à long terme et permet également de connecter les entreprises clientes à travers l'Ohio. Communications frontalières (FTR). Frontier offre des services de télécommunications à 28 États et existe depuis 1927. Elle compte plus de 3, 1 millions de clients résidentiels et près de 300 000 clients commerciaux. Les revenus devraient augmenter bientôt, car la société continue d'intégrer d'importantes acquisitions auprès de Verizon et d'AT & T. Frontier mise beaucoup sur le fait d'être le leader des communications filaires à travers le pays et étend également sa base de large bande dans de nouveaux territoires pour augmenter ses revenus. Vonage (VG) connecte les clients à ses activités de communication dans le cloud. Les consommateurs et les entreprises utilisent la technologie de l'entreprise pour se connecter à des numéros mobiles et fixes dans le monde entier. L'entreprise possède 98 brevets et 245 demandes en instance, et Vonage travaille continuellement à les monétiser. Vonage rachète également de façon agressive des actions de ses propres actions. La société a acheté pour 148 millions de dollars de ses actions depuis 2012. Les actions de Vonage se négocient près de la frontière de la fourchette d'actions: entre 4, 17 $ et 7, 42 $ au cours des 52 dernières semaines.
FNB de télécommunications
Plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) servent d'alternatives à l'investissement direct dans des entreprises de télécommunications individuelles. Les FNB de télécommunications se concentrent sur la géographie ou la spécialisation industrielle. Parmi les plus populaires, citons:
- Le Vanguard Telecommunication Services ETF (VOX) est composé à 98% d'actions américaines, allant des petites entreprises de télécommunications régionales aux trois grandes sociétés, Verizon, AT&T et Sprint. Le Fonds iShares Dow Jones US Telecommunications Sector Index Fund (IYZ), similaire à Les avoirs du Vanguard's Telecommunication Services ETF, suivent également les plus grandes sociétés de services de télécommunications aux États-Unis - Sprint, AT&T et Verizon - ainsi qu'une poignée de petits fournisseurs de services régionaux.Le Fonds mondial de télécommunications iShares S&P (IXP) est concentré à l'international, avec 70 % de ses participations dans des sociétés dont le siège social est situé en dehors des États-Unis Les actions notables comprennent les cinq principales sociétés de télécommunications classées par capitalisation boursière: Verizon, AT&T, China Mobile, Vodafone et Softbank Corp.
Parmi les autres FNB de télécommunications populaires, on compte l'indice Fidelity MSCI Telecommunication Services Index (FCOM) et le SPDR S&P Telecom ETF (XTL).
Perspectives du secteur des télécommunications
Les analystes prévoient que l'innovation des produits et l'augmentation des fusions et acquisitions ne feront que faciliter la croissance et le succès continus de l'industrie des télécommunications. Il existe de nombreuses opportunités pour les investisseurs, et une augmentation du nombre d'investisseurs ne fera que profiter davantage au secteur.
3%
Le taux de croissance historique annuel moyen du secteur des télécommunications.
La stabilité de la croissance du secteur, même en période de récession, fait qu'il est considéré comme un investissement défensif solide tout en conservant son attrait pour les investisseurs en croissance. Même en période de conjoncture économique incertaine et volatile, la demande constante de services voix et données, ainsi que des plans d'abonnement étendus, assurent une source stable de revenus pour les grandes entreprises de télécommunications.
Les télécommunications sont devenues une industrie de base de plus en plus importante, ce qui augure bien pour ses perspectives d'avenir et sa croissance continue. Les progrès constants des services mobiles à haut débit et de la connectivité Internet entre les appareils continuent de stimuler l'innovation et la concurrence dans le secteur. Une grande partie de l'industrie se concentre sur la fourniture de services de données plus rapides, en particulier dans le domaine de la vidéo haute résolution. Essentiellement, les forces motrices sont vers des services plus rapides et plus clairs, une connectivité accrue et une utilisation multi-applications.
Les économies de marché émergentes continuent d'être une aubaine pour l'industrie, le taux de croissance de l'industrie du téléphone portable dans des pays comme la Chine et l'Inde poussant les capacités des producteurs de matériel à suivre le niveau de la demande.
Aux États-Unis, les analystes accordent une attention particulière aux problèmes liés à la neutralité du net alors que la demande de services de données et de vidéo continue d'augmenter dans le futur. Il y a toujours une forte demande de droits de spectre sans fil, comme l'indique l'enchère incitative de la FCC qui a eu lieu en avril 2017, sans parler d'une tendance croissante à la consolidation par le biais de fusions et d'acquisitions.
The Bottom Line
Les entreprises de télécommunications, comme d'autres formes de services publics, fonctionnent souvent avec des bases de clients stables qui sont protégées de la concurrence par un mandat gouvernemental. Ces pseudo-monopoles permettent des dividendes cohérents. Cependant, la nature dynamique des communications a conduit à des systèmes de téléphonie mobile et Internet, sapant la demande de lignes fixes traditionnelles. Lorsque cela se produit, les entreprises de télécommunications souffrent ou s'adaptent, intègrent la nouvelle technologie et se développent rapidement à mesure que les consommateurs achètent les derniers équipements.
